Ймовірність зниження ставки ФРС різко падає: Що насправді рухає ринками цього тижня

Долар щойно показав свій найсильніший двотижневий ріст, і ось чому це важливо для вашого портфоліо.

Знижка ставки, якої ніхто не очікував

Діяльність ринку в середу залежала від однієї речі: BLS скасував звіт про зайнятість за жовтень. Звучить нудно? Це насправді величезно. Ці скасовані дані просто знизили ймовірність зниження процентних ставок ФРС з 70% до 28% до грудня. Переклад: ринки закладають у ціни утримання ставки замість її зниження.

Протокол засідання FOMC за жовтень справді вибухнув. “Багато” чиновників заявили, що залишати ставки на одному рівні до кінця 2025 року - це правильний крок. Поєднайте це з даними про торгівлю, які виявилися сильнішими, ніж очікувалося: дефіцит у серпні скоротився до -59,6 млрд доларів проти -78,2 млрд доларів у липні, і раптом долар виглядає як найнадійніший варіант у кімнаті.

Загострення валютних війн

EUR/USD впав на 0.46% до 1.5-тижневого мінімуму через сильніший долар. Але ось поворот: цикл зниження ставок ЄЦБ завершено, тоді як у ФРС ще є резерви (ринки оцінюють ймовірність зниження ставок ЄЦБ 4% на 18 грудня проти 28% для ФРС). Класичний гра на розбіжності.

USD/JPY підскочив на 0.95%, оскільки єна впала до 10-місячного мінімуму. В чому причина? Консультант японського уряду дав зрозуміти, що підвищення ставок з боку BOJ не буде до березня, і відзначив, що готується величезний стимулюючий пакет у 20 трильйонів єн. Це вдвічі більше, ніж пакет минулого року. Слабка єна = бичачий долар.

Золото та срібло: ралі згасає на фоні зміцнення долара

Цінні метали спочатку зросли (+0.40% для грудневого золота, +0.66% для срібла) на попит на безпечні активи через страхи щодо стимулювання в Японії. Але прибутки швидко зникли, коли індекс долара зріс до свого 2-тижневого піку.

Ось що підтримує bullion: Народний банк Китаю тільки що досягнув 74,09 мільйонів тройських унцій резервів (12 місяців поспіль покупки), а глобальні центральні банки придбали 220 тонн золота в Q3 — на 28% більше, ніж у Q2. Цей структурний попит з боку центральних банків є реальним. Проблема? Тиск на ліквідацію довгих позицій з моменту рекордних максимумів у жовтні призвів до падіння обсягів ETF з 3-річних піків.

Що далі

Політика Федеральної резервної системи тепер є головним контрольним перемикачем. Засідання FOMC 9-10 грудня буде вирішальним. Якщо чиновники залишаться непохитними щодо “жодних скорочень”, очікуйте, що долар продовжить зростати, а дорогоцінні метали опиняться під тиском. Також зверніть увагу на заявки на іпотеку — вони впали на 5,2% минулого тижня, оскільки ставка за 30-річною фіксованою іпотекою зросла до 6,37%, що є найвищим показником за кілька тижнів.

Головне: Наратив змінився з “скоро зниження ставок” на “утримати стабільно” за один інформаційний цикл. Позиціонування має більше значення, ніж будь-коли.