Стратегія розкриває, за яких обставин продаж bitcoin

Джерело: Criptonoticias Оригінальна назва: Strategy розкриває, за яких обставин продаватиме біткоїн Оригінальне посилання:

Стратегія розкриває, за яких обставин продаватиме біткоїн

Компанія Strategy у минулому чітко заявила, що її політика полягає в тому, щоб зберігати свої резерви біткоїнів (BTC) в довгостроковій перспективі. Проте, її генеральний директор, Фонг Лі, пояснив під час інтерв'ю, що існує специфічна умова, за якої компанія розглянула б можливість продажу частини цих фондів.

За його словами, це сталося б лише у тому випадку, якщо MNAV ( чиста вартість на акцію, скорочено ) впаде нижче 1, і компанія залишиться без варіантів фінансування.

Цей поріг позначав би сценарій, у якому збереження негайного фінансового здоров'я має пріоритет над вашою стратегією накопичення BTC.

Фонг Ле підкреслив, що наразі немає плану щодо продажу біткоїнів, хоча він визнав, що можуть бути окремі продажі у таких ситуаціях, як покриття конкретних зобов'язань або використання податкових вигод.

Незважаючи на пояснення виконавця, метрика MNAV для Strategy вже зареєструвала падіння нижче 1 на середину листопада, і ця обставина не призвела до продажів у той момент. Однак Strategy продовжила купувати більше BTC.

Продаж біткойнів “був би останнім засобом”: слова CEO Strategy

Він пояснив, як компанія оцінює можливий частковий вихід зі своєї позиції:

Ми можемо продавати біткойн, і ми б це робили, якщо нам потрібно було б профінансувати виплату дивідендів нижче 1x. Це наш основний KPI. Нижче 1x MNAV є більш ефективним для доходності в BTC продавати біткойн для виплати дивідендів, і ми б це робили в такому випадку.

Фонг Ле, генеральний директор стратегії.

Говорячи про виплату дивідендів, він пояснив, що є момент, коли продаж біткойнів “закривається” з математичної точки зору: коли MNAV 1x ( співвідношення один до одного між балансовою вартістю біткойна та ринковою ціною акції) порушується.

Іншими словами: якщо ринок почне оцінювати акції нижче BTC, які вони представляють, Strategy потрапляє в зону, де утримувати дивіденд без продажу біткоїнів стає все важче.

У цьому контексті, сказав він, компанія надає пріоритет підтримці продуктивності в BTC, тобто скільки біткойнів відповідає кожній акції, що є її основним показником ефективності (KPI, англійською ).

Основна ідея проста: якщо MNAV в порядку, компанія уникає продажу BTC і шукає інші способи заробити гроші. Але якщо він падає нижче критичного рівня, ситуація змінюється.

MNAV працює як термометр: якщо він перевищує 1, компанія створює вартість щодо свого володіння біткойнами; якщо він падає нижче, ринок карає акцію і ускладнює отримання капіталу без використання резервів.

З того часу він глибше розповів про граничний сценарій:

Якщо наш MNAV впаде нижче одиниці і у нас не буде іншого способу отримати капітал, ми б продали біткойн. Але це було б майже останнім ресурсом. Це було б останнім ресурсом.

Фонг Ле, генеральний директор зі стратегії.

Нарешті, виконавчий директор пояснив, що продаж BTC стикається з двома планами: математичним, де це була б раціональна опція, якщо умови зобов'язують, і наративним, де це може вплинути на імідж Strategy як накопичувача біткоїнів.

Він додав, що існують корисні технічні продажі в нормальних сценаріях, такі як позбавлення BTC, куплених за високими цінами, для генерування податкових втрат.

Вона також згадала операцію, проведену в 2022 році, коли компанія викупила зі знижкою кредит, забезпечений біткоїнами, як приклад гнучкості, з якою вони коригують свою фінансову структуру відповідно до ринкового контексту.