BNB консолідується нижче 900 доларів, тоді як обсяги транзакцій знизились на 50%, а запит на ETF від VanEck чекає на розгляд SEC.

Джерело: Жовтий Оригінальна назва: BNB закріплюється нижче 900 доларів, тоді як активність транзакцій знижується на 50%, а запит на ETF від VanEck чекає на розгляд SEC

Оригінальне посилання: BNB стабілізував свою ціну нижче 900 доларів, незважаючи на сильне погіршення активності в мережі, зі зниженням добових транзакцій майже на 50% з максимуму жовтня.

Відключення між опором ціни та ослабленням фундаментів мережі відображає напругу між падінням використання в короткостроковій перспективі та довгостроковими інституційними каталізаторами, серед яких нещодавній запит фонду, що торгується на біржі, від VanEck та амбітний план оновлень BNB Chain на 2025-2026 роки.

Згідно з даними транзакцій, щоденні транзакції в BNB Chain впали до приблизно 15,1 мільйонів наприкінці листопада з максимуму в 31,3 мільйона 8 жовтня, коли BNB котирувався близько 1.334 доларів. Використання мережі впало з 51% до 19% за той же період, що підтверджує зменшення попиту в усій екосистемі. На момент торгівлі по 893,70 доларів 27 листопада, BNB зріс на 4,38% за останні 24 години, зберігаючи ринкову капіталізацію в 123.000 мільярдів доларів.

Стабільність ціни відбувається незважаючи на різкі спади в активності децентралізованих фінансів. Обсяг торгівлі на DEX BNB Chain впав з 6.310 мільйонів доларів 8 жовтня до приблизно 1.290 мільйонів наприкінці листопада: скорочення на 5.020 мільйонів доларів, що свідчить про те, що трейдери перерозподіляють капітал у бік конкурентних блокчейнів. Пропозиція стейблкоїнів у BNB Chain знизилася до 13.270 мільйонів доларів, на 98 мільйонів менше, ніж максимум 18 листопада.

Що сталося

Прискорення зменшення активності в BNB Chain збігається з загальною слабкістю ринку криптовалют, що призвело до тимчасового падіння Bitcoin нижче 82.000 доларів у листопаді. Максимум транзакцій мережі 8 жовтня співпав з божевільною торгівлею мемкойнами, що тимчасово залучило понад 100.000 нових трейдерів і призвело до історичного максимуму BNB у 1.370 доларів. Однак примусові ліквідації, викликані подальшою волатильністю, витіснили учасників ринку, викликавши стійке падіння активності.

Попри послаблення фундаментальних показників, BNB отримав інституційну валідацію через заявку, подану 25 листопада компанією VanEck до Комісії з цінних паперів (SEC) на спотовий ETF BNB. Запропонований фонд VBNB буде котируватися на Nasdaq і безпосередньо утримуватиме фізичні токени BNB, надаючи традиційним інвесторам регульований доступ до п'ятої за величиною криптовалюти за ринковою капіталізацією. Виправлена форма реєстрації S-1 є другою оновленою версією початкової заявки VanEck від травня, що свідчить про активний регуляторний діалог.

Проте остання поправка VanEck виключає вищезгадані винагороди за стейкінг, і компанія однозначно стверджує, що траст <<не використовуватиме=“” свій=“” bnb=“” для=“” діяльності=“” зі=“” стейкінгом=“”>>. Це рішення відображає обережність регуляторів щодо того, чи можуть токени на основі стейкінгу бути класифіковані як цінні папери, що є занепокоєнням, посиленим постійним контролем з боку SEC. VanEck визнала, що BNB <<може бути=“” визнаним=“” або=“” може=“” згодом=“” бути=“” визнаним=“” цінним=“” папером=“”>> регуляторами, створюючи потенційний ризик ліквідації, якщо така класифікація відбудеться.

Фонд BNB завершив своє тридцять третє квартальне спалення токенів 27 жовтня, знищивши 1,44 мільйона BNB, вартістю приблизно 1,200 мільйонів доларів, що є найбільшим квартальним спаленням в термінах доларів до сьогодні. Механізм самоспалення зменшив загальну пропозицію до 137,74 мільйона BNB, просуваючись до довгострокової мети в 100 мільйонів токенів. Дані показують, що середня ціна спалених токенів становила 838,07 доларів протягом кварталу.

Спалення тимчасово підняло ціну BNB вище 1.160 доларів, перш ніж подальша слабкість ринку знизила її нижче 900 доларів. Заплановано додаткове знищення 1,24 мільйона токенів вартістю 1.410 мільйонів доларів у четвертому кварталі, що підтримує дефляційний тиск на пропозицію. Проте, менша активність в ончейні може послабити темп майбутніх спалень, які коригуються щоквартально залежно від виробництва блоків мережі та ціни токена.

Чому це важливо

Різниця між зменшенням використання мережі та стабільністю ціни підкреслює протилежні сили, які формують траєкторію BNB. Короткострокові основи явно погіршилися, з обсягами транзакцій, активністю на DEX, використанням мережі та пропозицією стейблкоїнів, які вказують на ротацію капіталу з екосистеми BNB. Ці метрики зазвичай корелюють з напрямком ціни, що робить нинішню стабільність незвичною.

Проте, кілька більш тривалих каталізаторів можуть підтримати оцінку BNB незалежно від поточної активності мережі. Запит на ETF від VanEck представляє можливий інституційний попит, який надходитиме через традиційні брокерські рахунки, а не вимагатиме прямої взаємодії з блокчейном. Якщо буде схвалено, VBNB приєднається до нещодавно запущених спотових ETF для Bitcoin, Ethereum, певних платформ рівня 1 та інших криптоактивів, забезпечуючи регульовану експозицію до криптовалют для інституційних інвесторів.

Технічна дорожня карта BNB Chain зосереджена на поліпшеннях продуктивності, спрямованих на підтримку фінансів, що децентралізовані на рівні інститутів, та застосувань штучного інтелекту. Поліпшення мережі, включаючи хард-форк Maxwell, зменшили інтервали між блоками до 0,75 секунд, тоді як майбутні оновлення обіцяють зробити ланцюг в 20 разів потужнішим за рахунок клієнтів на базі Rust, суперинструкцій та покращень у StateDB. Стан блокчейну зріс більш ніж у 30 разів швидше, ніж у деяких конкурентних платформах, досягнувши 3,43 терабайти у травні 2025 року.

Дефляційна механіка токена створює передбачуване зменшення пропозиції незалежно від рівнів активності мережі. З моменту запуску своєї програми самознищення в 2019 році BNB знищив понад 64 мільйони токенів, що становить 31,8% історичної пропозиції. У поєднанні із знищенням в режимі реального часу комісій за газ BEP-95, яке усунуло понад 276 000 додаткових токенів, подвійний механізм встановлює динаміку дефіциту, схожу на принцип халвінгу Bitcoin, але з більшою гнучкістю.

Однак виклики залишаються суттєвими. Падіння на 50% у транзакціях вказує на втрату справжнього інтересу, а не просто на тимчасову волатильність. Падіння використання мережі з 51% до 19% вказує на те, що інфраструктура значно недовикористовується порівняно зі своєю ємністю. Вихід капіталу до конкурентних блокчейнів свідчить про те, що BNB стикається з дедалі більшими конкурентами за увагу розробників та прийняття з боку користувачів.

Остаточні роздуми

Поточна консолідація BNB нижче 900 доларів відображає ринок, який намагається врівноважити погіршені ончейн-фундаментальні показники з потенційними інституційними катализаторами та підтримкою з боку пропозиції. Обвал на 50% у транзакціях та падіння обсягу DEX на 5 мільярдів доларів свідчать про реальну слабкість участі в екосистемі, ставлячи під сумнів, чи можуть останні рівні цін бути стійкими без відновлення активності.

Заява про ETF від VanEck пропонує можливий бичачий каталізатор, хоча її схвалення залишається непевним, враховуючи регуляторні занепокоєння щодо класифікації BNB та триваючого судового процесу SEC. Рішення компанії виключити винагороди за стейкінг визнає ці ризики, що може обмежити привабливість ETF у порівнянні з конкурентами, які пропонують експозицію з доходом. Термін розгляду SEC залишається незрозумілим, і схвалення може зайняти місяці або зіткнутися з відмовою.

Спалення токенів продовжує чинити дефляційний тиск, хоча його вплив залежить від підтримки рівнів цін. Якщо активність мережі залишиться зниженою, майбутні квартальні спалення знищать менше токенів в абсолютних термінах, відповідно до методології розрахунку формули автоспалення. Ефективність механізму як підтримки ціни вимагає відновлення активності або стабільних оцінок для максимізації зменшення пропозиції.

Дорожня карта технічних оновлень BNB Chain вирішує проблеми масштабованості та продуктивності, які можуть відновити інтерес розробників. Однак ризик виконання залишається високим, а конкурентні мережі одночасно покращують свою інфраструктуру. Загальне середовище ринку криптовалют також є дуже важливим: якщо Bitcoin продовжить мати труднощі поблизу 80 000 доларів, а апетит до ризику залишиться пригніченим, навіть міцні основи можуть виявитися недостатніми для підвищення BNB.

Учасники ринку уважно спостерігають за тим, чи представляє нинішній діапазон консолідації 850-900 доларів акумуляцію з боку досвідчених інвесторів, які очікують інституційних потоків, чи розподіл з боку тримачів, які визнають фундаментальне погіршення. Наступні шість-дванадцять місяців будуть вирішальними для визначення, чи зможе BNB відновити свою активність, чи зіткнеться екосистема з тривалим застою, незважаючи на сприятливі фактори з боку пропозиції.