Аналіз ринку Криптовалюти (Листопад 2025)

У листопаді 2025 року ринок криптовалюти зазнав історичного спаду, причому Bitcoin (BTC) став лідером різкого падіння, а загальний настрій ринку впав у стан "екстремального страху". Цей аналіз розгляне ринкову продуктивність, основні рушійні фактори та потенційні тенденції з кількох вимірів.

I. Загальна ринкова продуктивність

Біткойн, орієнтир крипто ринку, впав більш ніж на 26% з жовтневого піку понад $126,000 до нижче $90,000 в середині листопада, навіть пробивши позначку $87,000 21 листопада—найнижчий рівень з квітня 2025 року. Це падіння повністю стерло річні прибутки біткойна і спричинило ефект доміно на ринку: Ефір впав більш ніж на 5%, Догекойн втратив половину своєї вартості, а більшість основних альткойнів впали більш ніж на 30%. Загальна капіталізація криптовалютного ринку зменшилася більш ніж на $1.1 трильйон з початку жовтня, з $600 мільярдів, що зникло всього за два тижні, і більш ніж 220,000 трейдерів були ліквідовані лише за 24 години 21 листопада.

У топ-100 токенів за ринковою капіталізацією, 10 найгірших токенів показали найгірші результати, демонструючи високу кореляцію з макроризиковим настроєм. На противагу цьому, токени з ранжуванням 50-100 мали відносно менші падіння та показали перші ознаки відокремлення, зумовлені нішевими наративами, такими як проксі-протоколи, конфіденційність та децентралізований IoT (DePIN).

II. Основні рушійні фактори ринкового спаду

1. Макроекономічний тиск та звуження ліквідності

Монетарна політика Федеральної резервної системи США стала ключовим гальмівним фактором для ринку Крипто. Основний рівень інфляції PCE у жовтні залишався на рівні 2,8%, що значно перевищує цільовий показник у 2%, а голова ФРС Джером Пауелл заявив, що "процентні ставки залишаться високими протягом тривалого часу", зруйнувавши ринкові очікування щодо зниження ставок у четвертому кварталі 2025 року. Це призвело до зростання витрат на капітал, зробивши безвідсоткові високоризикові активи, такі як Bitcoin, першим вибором для інвесторів для продажу.

Крім того, слабкі дані про зайнятість у США (119,000 нових робочих місць поза сільським господарством, зростання рівня безробіття до 4.4%) та спад на японському ринку ще більше посилили ухилення від ризику, при цьому крипто ринок є найгіршою основною класом активів протягом трьох тижнів.

2. Виведення інституційного капіталу та розподіл китів

Інституційні фонди, які колись були основним двигуном зростання Біткоїна, здійснили великомасштабний відступ. Спотові Біткоїн ETF США зазнали чистих відтоків протягом п'яти послідовних тижнів, із загальним виводом 2,6 мільярда доларів, а ETF BlackRock зафіксував однотижневий відтік у $420 мільйон — історичний максимум. Тим часом, криптокити продали активів на понад $20 мільярд з вересня, причому одна велика розпродаж у 5 000 Біткоїнів спровокувала ланцюг стоп-лосів на ринку.

3. Високе кредитне плечо, що викликає vicious cycle

Поточне співвідношення кредитного плеча на ринку криптовалют сягає 18%. Коли Біткоїн подолав ключові цінові рівні, заплановані механізми стоп-лосів спровокували «ефект доміно»: довгі позиції з кредитним плечем 20 разів або більше були ліквідовані в концентрованому порядку, при цьому обсяг ліквідації за один день досяг максимуму $380 мільйон. Порочне коло «падіння, що призводить до продажу, продаж, що призводить до подальшого падіння» посилило падіння ринку.

III. Позитивні сигнали та ринковий прогноз

Незважаючи на похмуру короткострокову ситуацію, внутрішня структура крипто ринку демонструє позитивні зміни: ставка фінансування безстрокових контрактів на Bitcoin вперше з кінця жовтня стала негативною, що вказує на зміщення ліквідності до коротких позицій, тоді як капіталовкладення повернулися на спотовий ринок, а обсяги спотової торгівлі залишаються стабільними незважаючи на скорочений торговий тиждень через свята.

1. Медвежий сценарій (55% ймовірність)

Якщо Фед резерв зберігатиме високі процентні ставки, а макроекономічні ризики не покращаться, Біткойн може ще раз протестувати рівні підтримки на $85,000 або навіть $80,000, і настрої "екстремального страху" продовжать домінувати на ринку.

2. Сценарій стабілізації та відновлення (30% ймовірність)

MVRV-коефіцієнт Bitcoin впав до низького рівня 1,76 — історично, коли це значення нижче 2, це часто супроводжується відскоком. Деякі великі гравці вже збільшили свої активи в діапазоні $92,000-$95,000, і якщо макроекономічний тиск послабиться, ринок може стабілізуватися і відскочити.

3. Сценарій V-подібного відскоку (15% імовірність)

Якщо кредитні події змусять Федрезерв знову запустити кількісне пом'якшення, або якщо Федрезерв знизить процентні ставки на 150 базисних пунктів у 2026 році, як передбачає Goldman Sachs, Біткойн може показати V-подібне відновлення, з потенціалом повернутися до $130,000 або навіть досягти $200,000-$250,000 до кінця року.

У підсумку, криптовалютний ринок у листопаді 2025 року потрапив у ідеальну бурю макро тиску, інституційних виводів та очищення важелів, але завершення делевериджу ринку та виникнення структурних позитивних сигналів також заклали основу для потенційного відновлення. Інвесторам потрібно зосередитися на тенденціях політики Федрезерву, інституційних капіталових потоках та показниках ключових рівнів підтримки, щоб орієнтуватися в високій волатильності.