Старший представник Банку Англії щойно Падіння щось, на що варто звернути увагу. Грін висловлює занепокоєння щодо того, що традиційна динаміка зарплат і цін може змінюватися таким чином, як ми раніше не бачили.

Це не просто академічні роздуми. Коли центральні банки починають хвилюватися про структурні зміни в тому, як бізнес встановлює ціни та працівники ведуть переговори про оплату, це сигналізує про потенційну стійкість інфляції, яку підвищення процентних ставок можуть не виправити швидко.

Для тих, хто відстежує ризикові активи, це важливо. Якщо інфляційні очікування стануть більш закріпленими через змінені механізми заробітної плати та цін, це може означати, що монетарна політика залишиться більш жорсткою довше, ніж ринки наразі оцінюють. Таке середовище зазвичай тисне на ліквідність у всіх спекулятивних секторах.

Цікава частина? Ми, можливо, спостерігаємо за еволюцією економічної поведінки в реальному часі, яку підручники аналізуватимуть протягом десятиліть. Чи відображає це порушення епохи пандемії, демографічні зміни або щось зовсім інше, залишається незрозумілим. Але коли політики відкрито визнають невизначеність щодо фундаментальних економічних зв'язків, ця невизначеність, як правило, розповсюджується на ринки непередбачуваними способами.