BIS попереджає про приховані ризики в міру зростання токенізованих грошових ринкових фондів до $9 мільярдів

Джерело: ETHNews Оригінальна назва: BIS попереджає про приховані ризики, оскільки токенізовані грошові ринкові фонди стрімко зростають до $9 мільярдів Оригінальне посилання: https://www.ethnews.com/bis-warns-of-hidden-risks-as-tokenized-money-market-funds-surge-toward-9-billion/ Токенізовані фонди грошового ринку ввійшли в одну з найшвидших фаз розширення в ончейн фінансах, і Банк міжнародних розрахунків зараз звертає увагу на темпи.

Активи в цих фондах зросли з $770 мільйонів наприкінці 2023 року до майже $9 мільярдів у листопаді 2025 року, що стало вибуховим зростанням, яке залучило деякі з найбільших фінансових установ світу. BlackRock і Franklin Templeton стали центральними гравцями, причому фонд BUIDL від BlackRock сам по собі перевищив 2,5 мільярда доларів у токенізованих активах.

Ці продукти стали популярними, оскільки вони забезпечують доступ до короткострокових активів з прибутковістю на блокчейні, таких як облігації Казначейства США, надаючи трейдерам та інститутам можливість отримувати відсотки в просторі, де стейблкоїни зазвичай не забезпечують прибутковості. Як наслідок, TMMF дедалі більше використовуються на крипторинках для забезпечення, казначейських операцій та управління ліквідністю.

BIS Flags Ліквідність та Відповідність Розрахунків

Незважаючи на динаміку, БІС попереджає, що токенізовані фондові ринки грошей успадковують слабкості як децентралізованих фінансів, так і традиційних ринків. Найбільш актуальною проблемою є невідповідність ліквідності між розрахунками на блокчейні та повільнішими циклами розрахунків основних активів. Трансфери токенів розраховуються миттєво, в той час як традиційні інструменти не можуть бути викуплені з такою ж швидкістю. БІС зазначає, що під час періодів великих виводів, цей структурний розрив може поставити під загрозу здатність фондів задовольнити викуп і посилити волатильність.

Операційні вразливості та ринкова взаємозалежність

BIS також вказує на операційні ризики, пов'язані з залежностями поза ланцюгом. Багато TMMFs покладаються на невелику кількість великих кастодіанів, посередників і власників гаманців для функціонування. Якщо ринковий стрес посилиться, ця концентрація може прискорити нестабільність у системі. Крім того, ці фонди тепер глибоко переплетені зі стейблкойнами та торгівлею криптовалютою з використанням кредитного плеча, створюючи зворотні зв'язки, які можуть передавати стрес швидше, ніж на традиційних ринках. Рівень взаємопов'язаності означає, що збої в одній області можуть швидко поширитися по більшій екосистемі.

Зростаючий сектор, який потребує чіткішого регулювання

Остерігаючи від потенційних вразливостей, БІС визнає, що токенізовані фонди стають значущою опорою нової фінансової ландшафти. Багато хто вважає токенізацію способом модернізації світових ринків та підвищення ефективності, особливо в умовах, коли великі керуючі активами продовжують розширювати свою присутність у цій сфері.

BIS закликає регуляторів створити чіткіші рамки, покращити стандарти ліквідності та координувати дії на міжнародному рівні, щоб запобігти накопиченню системних ризиків. За належного нагляду організація пропонує, що токенізовані грошові ринкові фонди врешті-решт можуть стати основою майбутньої фінансової інфраструктури.