Біткойн ETF зазнав 3,5 мільярда доларів великих вливів, що стало новим місячним історичним рекордом.

У листопаді ринок криптоактивів зазнав холодного потоку. За даними Bloomberg, станом на 24 листопада, відтік коштів з ETF Біткоїна, що котирується в США, у цьому місяці досягнув 3,5 мільярда доларів, майже зрівнявшись з історичним рекордом у 3,6 мільярда доларів, встановленим у лютому цього року.

У цій хвилі виведення коштів навіть гіганти галузі не змогли вберегтися. IBIT Біткойн фонду BlackRock обсяг викупу за місяць склав 2,2 мільярда доларів, ставши головним каналом виведення коштів, якщо до кінця місяця ринок не зміниться, це буде найгірший місячний показник цього фонду.

!

01 Цифрове тлумачення: Найбільше в історії виведення капіталу

Листопад 2025 року стане одним з найгірших місяців для ETF Біткоїна з моменту його запуску майже два роки тому.

Згідно з даними, зібраними Bloomberg, всього за три тижні інвестори вивели 3,5 мільярда доларів з ETF Біткоїна, що майже дорівнює рекорду місячних виводів у 3,6 мільярда доларів, встановленому в лютому цього року.

Витоки капіталу охоплюють широкий спектр, від традиційних фінансових гігантів до різноманітних ETF продуктів, випущених спеціалізованими компаніями з управління криптоактивами.

Фонд IBIT Біткойна під управлінням BlackRock став зоною лиха, цей фонд становить близько 60% всіх активів таких ETF, обсяг викупу цього місяця вже досяг 2,2 мільярда доларів.

Основні продукти, такі як FBTC від Fidelity та GBTC від Grayscale, також не уникли цього, зафіксувавши відтік коштів у розмірі 190 мільйонів доларів та 199 мільйонів доларів відповідно за один день.

02 Ринковий вплив: Біткойн пробиває ключовий рівень підтримки

Масовий вивід коштів швидко передається на спотовий ринок, посилюючи вже крихку цінову динаміку.

20 листопада в США спот ETF Біткоїна зазнав найбільшого за всю історію одноденного відтоку коштів, чистий відтік склав 903 мільйони доларів, що призвело до падіння ціни Біткоїна нижче рівня підтримки 87,000 доларів.

Загальна капіталізація криптоактивів у світі вперше з 8 травня впала нижче позначки в 3 трильйони доларів.

Біткойн на деякий час впав до мінімуму 80,553 доларів, після чого в вихідні трохи відновився. Станом на 27 листопада, Біткойн відновився, подолавши 90,000 доларів, і становив 90,469.71 доларів, зростаючи на 3.35% за 24 години.

Цей корекційний рух ліквідував велику кількість кредитних позицій. Згідно з даними CoinGlass, за останні 24 години на всьому ринку було примусово ліквідовано близько 958 мільйонів доларів США позицій, з яких понад 70% складали довгі позиції.

03 Погляди інститутів: корекція бичачого ринку чи зміна тренду?

З огляду на різке коригування на ринку, експерти галузі в цілому схиляються до того, щоб охарактеризувати це як корекцію на середньому етапі бичачого ринку, а не як зміну тренду.

Співзасновник Fundstrat Том Лі зазначив, що нинішня ринкова ситуація має спільні риси з ліквіднісною кризою 2022 року, яка повністю стабілізувалася лише за вісім тижнів, тоді як нинішній ринок лише на шостому тижні цього коригування.

Аналіз даних на блокчейні надає докази, що підтримують аргумент “середньострокової корекції”.

Генеральний директор CryptoQuant Кі Янг Чу зазначив, що рівень реалізованої ціни Біткойна вказує на те, що ринок, можливо, наближається до дна, а поточний ціновий діапазон представляє можливість для накопичення для довгострокових інвесторів.

Команда досліджень Citi кількісно оцінює вплив ліквідності ETF на ціну: за кожні 10 мільярдів доларів, що виходять з ETF Біткоїна, ціна Біткоїна знижується приблизно на 3,4%, і навпаки.

На основі цього механізму аналітик Citibank Алекс Сандерс визначив цільовий показник для ведмежого сценарію наприкінці року в 82,000 доларів.

04 Макроекономічний фон: Політика Федеральної резервної системи посилює ринкову волатильність

В'ялена продуктивність криптоактивів тісно пов'язана зі змінами в макрофінансовому середовищі.

Звіт про несільське працевлаштування в США за вересень, опублікований 20 листопада, показав, що економіка США створила 119 тисяч нових робочих місць, що значно перевищує прогноз економістів у 50 тисяч.

Однак у тому ж звіті рівень безробіття зріс з 4,3% до 4,4%, що є найвищим показником з 2021 року, створюючи суперечливу комбінацію “сильного зростання зайнятості та зростаючого рівня безробіття.”

Ці суперечливі дані ставлять Федеральну резервну систему у складне становище. Інструмент FedWatch Чиказької товарної біржі показує, що ймовірність зниження процентних ставок у грудні зросла з приблизно 30% до понад 80%.

Політична невизначеність загострюється через затримку даних. Бюро статистики праці США оголосило, що більше не буде окремо публікувати звіт про зайнятість за жовтень, а замість цього об'єднає відповідні дані в звіт за листопад.

Це означає, що Федеральна резервна система може покладатися лише на неповні набори даних для прийняття рішень перед грудневим засіданням з питань політики, що збільшує ризик політичних помилок.

05 Стратегії інвесторів: як реагувати на волатильність та планувати майбутнє

В умовах поточного ринкового середовища інвесторам потрібно відрізняти стратегії короткострокової торгівлі від довгострокових інвестиційних позицій.

Для короткострокових трейдерів технічна картина чітко вказує на ведмежий тренд, управління ризиками повинно бути пріоритетом. Ключовий рівень підтримки слід спостерігати на рівні 81,000 доларів, якщо він буде втрачений, це може призвести до подальшого зниження в район 78,000 доларів.

Будь-яке відскок до зони опору 87,000-89,000 доларів, якщо не супроводжується збільшенням обсягу торгів, може надати можливість для скорочення позицій або встановлення захисних позицій.

Для довгострокових інвесторів поточна ринкова ситуація може надати можливості для накопичення. Історичні дані про Біткойн показують, що в рамках циклу зменшення винагороди ціна зазвичай досягає піку циклу через 12-18 місяців після зменшення.

Наступне зменшення вдвічі очікується у 2028 році, що в основному збігається з прогнозом довгострокового циклу.

З точки зору співвідношення ризику та прибутку, якщо Біткойн дійсно зможе, як прогнозують багато аналітиків, досягти 150000-200000 доларів США у наступному бичачому ринку, то поточний ціновий діапазон може представляти привабливу точку входу.

06 Історичне порівняння: коливання та можливості в циклі

Аналізуючи поточний стан ринку в контексті історичних циклів Біткойна, можна отримати цінний погляд.

З 2010 року Біткойн пережив чотири основні цикли бичачого ринку, кожен з яких містив кілька значних корекцій із амплітудою понад 30%.

Протягом бичачого ринку 2016-2017 років Біткойн зазнав шести корекцій, які перевищували 25% перед остаточним проривом понад 20 000 доларів.

Цикл 2020-2021 років також містив п'ять падінь, які перевищили 20%.

Поточний цикл має значні подібності до історичних моделей. З точки зору часу, останнє значне дно Біткойна з'явилося наприкінці 2022 року, приблизно три роки тому, що відповідає типовому циклу зменшення в чотири роки.

З точки зору амплітуди, наразі від історичного максимуму відкат близько 25%, що відповідає типовій амплітуді корекції в середині бичачого ринку.

07 Зміна напрямку资金流向: різні долі Solana та ETF Біткоїна

В той час як ETF Біткоїна зазнає масового відтоку коштів, інші Криптоактиви ETF демонструють зовсім інший напрямок фінансування.

ETF Solana продовжує перевершувати більш широкий ринок альткоїнів. З моменту запуску 5 фондів Solana вже залучили 510 мільйонів доларів чистого припливу, з яких Bitwise BSOL лідирує з 444 мільйонами доларів.

Ця група фондів вже 10 днів поспіль фіксує приток коштів.

Фонд Ethereum, після восьми днів поспіль викупів, 22 листопада перервав тенденцію до відтоку, зафіксувавши приплив капіталу в розмірі 55,7 мільйона доларів, головним чином завдяки FETH від Fidelity, який залучив 95,4 мільйона доларів.

Цей розворот стався після важкого періоду з 11 по 20 листопада, коли з фондів Ethereum було виведено 1,28 мільярда доларів, що є одним із найдовших і найглибших відтоків капіталу з моменту запуску.

Перспективи майбутнього

Дані ринку показують, що станом на 27 листопада Біткойн знову перевищив 90 000 доларів, досягнувши 90 469,71 долара, зростання за 24 години склало 3,35%. Це відновлення збігається з посиленням очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою — інструмент FedWatch Чиказької товарної біржі показує, що ймовірність зниження ставок у грудні зросла з приблизно 30% до понад 80%.

Незважаючи на те, що відток капіталу досяг історичного рекорду, більшість експертів вважають, що це є середньостроковою корекцією бичачого ринку, а не початком ведмежого. Аналітики VanEck додатково зазначили, що вони все ще очікують, що бичачий ринок досягне піку в першому кварталі 2026 року, а наприкінці 2025 року може бути зафіксовано новий максимум.