Tether під тиском після того, як S&P попереджає, що його активи в біткойнах підвищують ризики стабільності

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Tether під тиском після того, як S&P попереджає, що його біткойн-активи підвищують ризики стабільності Оригінальне посилання: https://coindoo.com/tether-under-pressure-after-sp-warns-its-bitcoin-holdings-raise-stability-risks/ Проблеми з складом резервів Tether знову виникли після того, як S&P Global Ratings оголосила про зниження рейтингу, яке стосується забезпечення USDT, найбільшої стейблкоїна у світі.

Основні висновки

• S&P каже, що зростаюча експозиція Tether до Bitcoin підвищує чутливість до ринкових шоків.
• Агентство тепер оцінює якість резервів USDT як “слабку”, а не “обмежену.”
• Tether оскаржує вирок, наполягаючи на тому, що його баланс перевищує капіталізацію та є безпечнішим за традиційні фінанси.

Замість того, щоб ставити під сумнів саму прив'язку, агентство підкреслило зростаючу присутність волатильних активів — зокрема Bitcoin — в складі резервів.

Чому відбулося зниження рейтингу

Оцінка S&P стверджує, що емітент стейблкоінів віддалився від консервативного балансу. Хоча Tether часто рекламує свої активи у державних облігаціях США, S&P зазначає, що дані про публічні резерви малюють більш складну картину, яка також включає корпоративний борг, забезпечені позики, золото та швидко зростаючу позицію в Bitcoin.

Аналітики попереджали, що якщо Bitcoin зазнає глибокої корекції, це може суттєво зменшити буфер, що захищає прив'язку — особливо під час моментів підвищених викупів.

Зростання алокації біткоїнів привертає найбільшу увагу

Останній звіт про прозорість від Tether виявив найбільшу точку занепокоєння: збільшення володінь Bitcoin. Компанія тепер контролює понад 87,700 BTC, що становить 5.4% резервів, у порівнянні з 3.6% раніше. Циркулююча ринкова вартість USDT становить близько $184 мільярдів, що означає, що різкі зниження BTC несуть вимірювані наслідки для забезпечення.

Аналізатори S&P Ребека Мун та Мохамед Дамак зазначили, що в екстремальних сценаріях зниження USDT може тимчасово стати недостатньо забезпеченим, не через експозицію до казначейських облігацій, а через високоволатильні активи, що знаходяться поруч.

Tether відкидає критику

Керівництво Tether не поділяє поглядів агентства. Паоло Ардойно публічно відповів, що пониження рейтингу демонструє ворожість з боку традиційних фінансів, а не об'єктивну оцінку ризиків. Він стверджував, що резерви Tether “перекапіталізовані” і вільні від токсичних боргів, характерних для багатьох традиційних установ, які історично отримували високі рейтинги перед крахом.

Згідно з Ардойно, Tether залишається однією з найприбутковіших сутностей у галузі цифрових активів і має сприйматися як доказ того, що альтернативні фінансові структури можуть працювати без залежності від традиційного банківського сектору.

Що буде далі?

Пониження не змушує Tether змінювати свою резервну структуру, але, ймовірно, посилить тиск на проведення повних незалежних аудитів — чого компанія ще не надала. Чи буде USDT піддаватися тиску на викуп, залежатиме менш від рейтингів і більше від того, як Біткоїн буде себе поводити під час макроекономічних коливань.