Незважаючи на зростаючу дискусію про перегріті оцінки в технологічному секторі, інвестори з Гонконгу продовжують вливати капітал у американські технологічні акції. Цей стійкий інтерес виявляє цікаву динаміку: навіть коли попередження про бульбашки лунають у фінансових колах, привабливість американських інноваційних гігантів залишається нездоланною для портфелів, розташованих в Азії.

Що це викликає? Частина цього зводиться до стратегії диверсифікації. Інвестори Гонконгу давно розглядають американські технології як хедж проти регіональної волатильності. Акції «Величної сімки» все ще пропонують історії зростання, які вітчизняні ринки важко можуть зрівняти. Звичайно, коефіцієнти ціни до прибутку виглядають розтягнутими. Звичайно, ажіотаж навколо ШІ може випереджати реальні доходи. Але трейдерів на моментум не так легко налякати занепокоєннями щодо оцінки, коли квартальні прибутки продовжують здивовувати позитивно.

Також є елемент FOMO. Пропустити наступний етап зростання в хмарних обчисленнях або секторах напівпровідників здається ризикованішим, ніж купувати за підвищеними рівнями. Для керуючих активами в Гонконгу тиск з боку клієнтів на підтримання технологічної експозиції перевищує сигнали обережності від контрінтуїтивних аналітиків.

Справжнє питання: чи є ці інфлюви розумними грошима, які переходять у перевірений сектор, або ж запізнілим ентузіазмом, що переслідує переможців минулого? Історія свідчить, що бульбашки стають очевидними лише в ретроспективі. Поки не відбудеться щось руйнівне — чи то шок політики Федрезерву, чи то розчарування від прибутків — капіталовкладення з північного боку Тихого океану, ймовірно, продовжаться. Схоже, апетит до ризику все ще переважає оціночні ризики в цьому куточку світових ринків.