S&P Global знизила рейтинг стабільності USDT від Tether до найнижчого рівня, зазначаючи більшу експозицію до резервів високого ризику.

Джерело: Жовтий Оригінальна назва: S&P Global знижує рейтинг стабільності USDT від Tether до найнижчого рівня, посилаючись на більшу експозицію до резервів високого ризику

Оригінальне посилання: S&P Global Ratings знизило оцінку стабільності USDT до найнижчого рівня, попереджаючи, що найбільша стейблкоїн у світі тепер більш вразлива до дефіциту резервів, якщо ціни на Bitcoin продовжать падати.

Рейтинг знижено з “обмеженого” до “слабкого”, що відображає те, що аналітики описали як погіршення в складі резервів USDT.

Генеральний директор Tether, Паоло Ардойно, жорстко відреагував на зниження, заявивши, що компанія “з гордістю нещадно ставиться до цього”.

Що сталося

Згідно з доповіддю, опублікованим в середу, S&P заявило, що якість резервів USDT послабилася через зростаючу частку активів з більш високим ризиком, таких як Bitcoin, золото, забезпечене кредитування та корпоративний борг, разом із постійними прогалинами в прозорості щодо того, як ці активи управляються.

Аналітики Ребекка Мун та Мохамед Дамак зазначили, що біткойн зараз становить близько 5,6% від обігу стейблкоїнів. Це співвідношення перевищує подушку надмірного забезпечення в 3,9%, яку підтримує Tether, що означає, що резерви можуть не компенсувати повністю різкі падіння вартості біткойна.

Аналітики зазначили, що, якщо ціни на біткойн знизяться ще більше, у поєднанні зі зниженням цін на інші ризиковані резервні активи, коефіцієнт покриття USDT може впасти нижче 100%, що може призвести до можливого недостатнього забезпечення.

Чому це важливо

Стейблкоїни призначені для підтримки стабільної ціни, зазвичай прив'язаної до долара США, забезпечені такими активами, як готівка або короткострокові державні цінні папери.

Зниження S&P відбувається в умовах волатильного місяця для Bitcoin, який йде до свого найгіршого місячного показника з часів лихоманки на ринку 2022 року.

Незважаючи на цей контекст, обсяг пропозиції USDT в обігу зріс приблизно на 1.000 мільйонів доларів у листопаді до 184.400 мільйонів доларів, згідно з даними CoinGecko.

S&P також висловив занепокоєння щодо обмеженого розкриття інформації з боку Tether. У звіті зазначено недостатні деталі про фінансову стійкість кастодіанів і контрагентів, а також відсутність інформації про практики управління резервами.

Додатковими слабкостями є відсутність сегрегації активів для захисту клієнтів у разі банкрутства емітента та обмеження на обмін USDT безпосередньо з Tether.

Ардоїно додав, що традиційні рейтингові рамки, що використовуються для банків та фінансових установ, є “зламаними”, стверджуючи, що історично вони надавали високі рейтинги компаніям, які потім зазнали краху.

Він додав, що структура Tether розроблена для роботи поза тим, що він назвав “гравітаційною силою розбитої фінансової системи”.

“Tether на своєму місці побудував першу надмірно капіталізовану компанію в фінансовій індустрії, без токсичних резервів”, - сказав він, додавши, що компанія залишається “надзвичайно прибутковою” і що критика відображає незручність “машини пропаганди традиційних фінансів”.