Член правління Банку Японії щойно поділився деякими цікавими думками щодо того, куди рухається інфляція. Ногучі в основному каже, що вся історія інфляції залежить від того, чи залишаться підвищення зарплат і поширяться на різні сектора, а не лише на одноразові підвищення.

Що привернуло мою увагу: він підкреслює "широке" та "стійке". Це код для центральних банкірів на "ми спостерігаємо, чи є цей ріст заробітної плати справжнім, чи просто тимчасовим шумом". Якщо заробітні плати не будуть постійно зростати в різних галузях, Банк Японії може переглянути свій шлях щодо процентних ставок.

Це важливо, оскільки Японія бореться з дефляцією вже десятиліттями. Будь-який сигнал про інфляційний імпульс впливає не лише на JGB, але й на те, скільки ліквідності залишиться на глобальних ринках. Вищий стійкий ріст заробітних плат може означати більш жорстку політику в майбутньому, що історично тисне на ризикові активи, включаючи криптовалюту, коли основні центральні банки координують свої дії.

Головне: уважно стежте за даними про зарплати в Японії в наступні квартали. Це стає ключовою змінною в глобальному макро-пазлі.