Попередження про ризики стейблкоїнів від Центрального банку Південної Африки: ринки, що розвиваються, стикаються з загрозою виведення депозитів на суму 1 трильйон доларів.

Джерело: Жовтий Оригінальна назва: Південна Африка підтверджує попередження Standard Chartered про 1 трильйон доларів у стейблкоїнах для ринків, що розвиваються

Оригінальне посилання: Центральний банк Південної Африки підтвердив серйозне попередження від одного з провідних міжнародних банків про те, що стейблкоїни становлять системний ризик для банківської системи країн, що розвиваються, оскільки цифрові токени, прив'язані до долара, все більше замінюють традиційні вклади в економіці, що бореться з коливаннями обмінного курсу.

Південноафриканський резервний банк ( SARB ) у звіті про фінансову стабільність за півроку, опублікованому у вівторок, зазначив криптовалюту та стейбли як нові ризики для фінансової стабільності, пославшись на регуляторні прогалини, що дозволяють цифровим активам обходити валютний контроль. Це попередження було зроблено через два місяці після того, як один міжнародний банк передбачив, що в найближчі три роки з банківських депозитів країн, що розвиваються, може втекти 1 трильйон доларів у стейбли.

Головний дослідник глобальних цифрових активів банку та керівник тематичних досліджень визначили 48 країн вздовж континюму можливостей-уразливостей, де Єгипет, Пакистан, Бангладеш та Шрі-Ланка найбільш вразливі до витоків депозитів. Дані з Південної Африки тепер надають конкретні докази тенденції, про яку попереджає цей банк.

Що сталося

Згідно з даними SARB, обсяги торгівлі стабільними монетами в Південній Африці зросли з 4 мільярдів ранд у 2022 році до майже 80 мільярдів ранд у жовтні 2025 року (46 мільярдів доларів США ). Три найбільші криптовалютні платформи країни — Luno, VALR та Ovex — наразі мають 7,8 мільйонів зареєстрованих користувачів і у липні 2025 року управляли активами на суму близько 1,5 мільярда доларів.

Стабільні монети, прив'язані до долара США, з 2022 року перевершили біткойн і стали переважною парою для торгівлі на південноафриканських платформах, що стало можливим завдяки їхньому нижчому рівню волатильності в порівнянні з традиційними криптовалютами. Ця структурна зміна відбулася, коли біткойн впав з більш ніж 126,000 доларів на початку жовтня до приблизно 87,000 доларів, тоді як ефір впав приблизно на 40% з серпневого піку.

Головний спеціаліст з макропруденційної політики SARB зазначив, що ризики виникають через відсутність додаткової та повної регуляторної рамки, що наразі є неможливим. Без комплексного регулювання органи влади не мають достатнього нагляду за цими швидкозростаючими ринками, підкреслив експерт.

Аналізатор міжнародного банку сказав BeInCrypto, що зростання стейблкойнів призведе до кількох несподіваних наслідків, першим з яких є потенціал витікання депозитів з банків країн, що розвиваються. Навіть у високоризикових економіках такі витікання можуть становити приблизно 2% від загальних депозитів, і хоча це здається невеликим відсотком, воно може зробити країни, які вже стикаються з ослабленням валюти та бюджетним дефіцитом, нестабільними.

Чому це важливо

Згідно з даними DeFiLlama, світовий ринок стейблкоінів наразі становить приблизно 304 мільярди доларів США, з яких Tether займає 184 мільярди доларів, а USDC від Circle має 61 мільярд доларів. Одна міжнародна банківська установа прогнозує, що до 2028 року цей ринок може досягти 2 трильйонів доларів, причому приблизно дві третини попиту надійдуть з ринків, що розвиваються.

Досвід Південної Африки демонструє, як стейблкоїни можуть слугувати “доларовими банківськими рахунками” для користувачів на ринках, що розвиваються, дозволяючи їм зберігати капітал, не покладаючись на місцеву банківську систему. Повністю цифрова та безмежна природа криптовалют дозволяє користувачам уникати валютного контролю в Південній Африці, який наразі не охоплює цифрові активи.

SARB та Міністерство фінансів країни розробляють нормативні акти, які підпорядкують регуляторному нагляду міжкордонні операції з криптовалютою, очікується, що прогрес буде досягнуто в 2026 році. Однак експерти SARB попереджають, що затримка “означатиме, що ми не матимемо достатнього нагляду”, що може дозволити ризикам накопичуватися непоміченими.

Ця тенденція загрожує прискоренню міграції банківських функцій до небанківських цифрових платформ в епоху фінансової кризи. Країни з подвійним дефіцитом — включаючи Туреччину, Індію, Бразилію, Південну Африку та Кенію — стикаються з особливою вразливістю до капітального відтоку, що викликаний стабільними монетами.

Останні роздуми

Деякий міжнародний банк підкреслив, що прийняття стабільних монет може продовжуватися, навіть без стимулів для прибутку, оскільки “прибутковість капіталу для депозитарів в нестабільній економіці є важливішою за капітальний дохід”. Закон GENIUS США забороняє відповідальним емітентам стабільних монет виплачувати прямі доходи, спрямований на зменшення відтоку депозитів, але, можливо, цього буде недостатньо, щоб зупинити цю тенденцію.

Політики нових ринків зараз стикаються з тонким балансом між сприянням фінансовим інноваціям та запобіганням системним ризикам. Попередження SARB вказує на те, що з прискоренням прийняття та глибшим впровадженням інфраструктури, що підтримує альтернативи цифровому долару, вікно для впровадження ефективних регуляторних рамок може звужуватися.

Регуляторні зусилля Південної Африки в 2026 році можуть стати моделлю для інших нових ринків, які стикаються з подібними викликами, хоча ефективність таких заходів залишається під питанням через притаманну криптовалютам безкордонну природу.