Індикатор ризику боргу Oracle щойно досяг рівнів, яких ми не бачили вже три роки. Morgan Stanley не церемониться тут — 2026 рік може бути складним, якщо програмний гігант не зрозуміє, як переконати інвесторів, що його величезні ставки на інфраструктуру ШІ не є безрозсудними.

Напруга досить зрозуміла: Oracle вкладе мільярди в центри обробки даних штучного інтелекту та хмарні можливості, але ринок починає нервувати щодо того, чи ці інвестиції дійсно принесуть плоди. Коли великий інвестиційний банк починає сигналізувати про кредитні проблеми, це зазвичай є знаком того, що терпіння Уолл-стріт вичерпується.

Цікаво, що це відбувається в певний момент часу. Ми спостерігаємо це прямо в той час, коли посилюється гонка озброєнь у сфері штучного інтелекту серед великих технологічних компаній. Oracle явно намагається зайняти серйозну позицію в корпоративному штучному інтелекті, але ринки боргових зобов'язань, по суті, запитують: "Покажіть нам гроші." Якщо зростання доходів від цих проектів зі штучного інтелекту не відбудеться найближчим часом, ризикова премія на їхніх облігаціях може ще більше зрости.

На даний момент всі погляди спрямовані на наступні кілька кварталів Oracle. Чи можуть вони продемонструвати імпульс у сфері штучного інтелекту, який виправдовує витрати? Це питання на мільярд доларів.