Друзі запитали мене про операцію PLUME: адже за попередньою логікою, на одному корейському біржі спот-премія 4 пункти, контракт нижчий на 3 пункти, ставка фінансування ще -2%, як же можна іти в лонг і ще й втратити?

Цю справу потрібно розглянути в двох ключових моментах.

**Перше, чи можна безпосередньо арбітражити ціновий розрив?**
Не підходить. Та біржа відкрила канал для поповнення PLUME основної мережі, підтвердження в ланцюгу займає не менше півгодини, тому зовсім немає часу, щоб швидко закрити цінову різницю. Тому я обрав момент, коли вони тільки почали надавати ліквідність, а не чекав офіційного оголошення, як у випадку з агресивною стратегією.

**По-друге, хто піднімає ціну? Де контрагент?**
Ще раз подивимося на дані — Спот та ф'ючерсна ставка деякий час утримувалася на рівні понад 20%, ф'ючерс досяг максимуму 0.035, Спот різко зріс до 0.048. У такій структурі, гра розумних грошей полягає в тому, щоб підвищити Спот, а ф'ючерси продати, щоб отримати ставку фінансування.

Як перевірити? Подивіться на зміни у відкритих позиціях: крива накопичення OI для довгих позицій дуже лінійна, очевидно, що це роздрібні інвестори, які увійшли через новини, без жодної корекції; натомість OI для коротких позицій різко зріс — великі кошти вже підготувалися. В кінці як відбувається прибуток? Вибивання Спот, закриття коротких позицій, двостороннє прибуткування.

Я сам відкрив коротку позицію на 0.3512, на 0.34 прокрутив один раз, щоб зберегти капітал та частину прибутку, а в кінці, при закритті позиції, сплатив повну ставку фінансування. Книжковий прибуток 6300 доларів, фактичний прибуток 2000, конкретні скріншоти операцій залишив у коментарях.