Швидкість зміни позиції Федеральної резервної системи (ФРС) перевищила очікування ринку.

Лише кілька днів тому трейдери очікували зниження процентних ставок у грудні на рівні близько 30%, але останні дані показують, що ця ймовірність виросла до 80% — така зміна очікувань зазвичай вказує на структурні зміни в макроекономічному наративі.

Ключовими підказками, що сприяли цій очікуваній зміні, є переплетення двох важливих ліній.

По-перше, це запізнілий звіт про зайнятість за вересень, дані якого значно гірші, ніж у попередні кілька місяців, і стійкість ринку праці починає ослаблюватись. Що ще важливіше, публічна заява президента Нью-Йоркського Федерального резерву Вілліямса минулого тижня стала переломним моментом: він не лише визнав, що "недавно ринок праці демонструє ознаки втоми", але й безпосередньо заявив, що "варто розглянути варіант зі зниженням процентних ставок" — така формулювання у мові чиновників ФРС вже досить близька до передумови зміни політики.

Треба знати, що раніше всередині Федеральної резервної системи (ФРС) завжди існували суперечки щодо термінів зниження процентних ставок, але висловлення Вільямса, ймовірно, може позначати розпад яструбиних рядів. Як тільки в грудні дійсно відбудеться зниження ставок, покращення очікувань ліквідності спочатку відобразиться на кривій доходності державних облігацій США, а ця зміна неодмінно транслюватиметься в систему ціноутворення ризикових активів — для криптовалютного ринку зниження вартості капіталу, як правило, означає період розширення оцінки.

З огляду на поточні сигнали, ймовірність зниження процентної ставки в грудні вже не є питанням "чи буде це", а питанням "на скільки".

Ринок знову переоцінює цей очікуваний розрив, незалежно від того, йдеться про державні облігації США, золото чи біткойн, наступні коливання можуть бути більш різкими, ніж очікувалося. Зараз потрібно стежити за кожною промовою чиновників Федеральної резервної системи (ФРС), а також за маргінальними змінами ключових даних, таких як дані по безробіттю та CPI — будь-який сигнал, що перевищує очікування, може стати каталізатором прискорення тренду.

Це вікно можливостей для зміни макронаративу не буде тривати довго, і ті, хто заздалегідь підготувався, зазвичай можуть отримати найбільший прибуток.