#DecemberRateCutForecast

Чи знизить Федрезерв ставки в грудні?
Ліквідність, ризикові активи та наступний потенційний бичачий ринок

Мій прогноз і ринкові інсайти відкриті, як і ваші. Ви офіційно запрошені поділитися своїм баченням. У зв'язку зі зростанням обговорень можливого зниження ставки Федеральної резервної системи в грудні, ринки знову зосереджують увагу на ліквідності, фінансових умовах і потенціалі для відновлення циклу ризику. Питання, яке зараз домінує в настроях, просте, але потужне: Наскільки ймовірне зниження ставки і чи може це стати іскрою для наступного бичачого ринку?
Найголовніше не тільки те, чи знизить ФРС ставки, а й чому вона це робить. Зниження ставки, зумовлене падінням інфляції та контрольованим уповільненням економіки, буде класичним бичачим сигналом для ризикових активів. Однак зниження, зумовлене фінансовим стресом або швидким погіршенням зростання, є зовсім іншим випадком і історично набагато більш волатильним для ринків.
З точки зору ймовірності, очікування залишаються сильно залежними від даних. Тренди інфляції, охолодження ринку праці, зростання заробітної плати та фінансова стабільність всі вплинуть на рішення в грудні. Наразі ринки затиснуті між двома суперечливими силами: сповільненням моменту, що вказує на необхідність пом'якшення, і все ще стійким зростанням, яке надає ФРС підстави для очікування.

З точки зору ліквідності, навіть очікування зменшення має значення. Ринки часто реагують до того, як політика насправді змінюється. Якщо зменшення у грудні почне виглядати більш "заблокованим", очікування глобальної ліквідності можуть швидко послабитися — підтримуючи акції, криптовалюту, високо-бета зростання та кредит. Цей психологічний зсув сам по собі може запалити потужні ралі.
Для акцій підтверджене зниження ставки відразу зменшить тиск на оцінки. Нижчі доходності підтримують вищі множники, особливо для активів з тривалим терміном, таких як технології, ШІ та акції зростання. Однак, якщо очікування прибутків знижуються одночасно, чистий вплив стає набагато менш певним. Зниження ставок автоматично не гарантує зростання акцій - макроекономічний контекст завжди визначає результат.

Для криптовалют і спекулятивних активів ліквідність є основним двигуном. Біткойн, альткойни та високоризикові активи історично реагують дуже різко на зміни в очікуваннях щодо грошово-кредитної політики. Якщо ринки впевнені, що починається новий цикл пом'якшення, ротація капіталу в криптовалюту та сектори з високим бета-коефіцієнтом може прискоритися швидко. Але якщо зниження ставок сприйматиметься як "панічна реакція", волатильність може різко зростати, а не тенденційно.
Найбільший ризик для бичачого наративу - це помилка в політиці або затримка реакції. Якщо інфляція знову прискориться, гнучкість Федеральної резервної системи зникне. Якщо зростання занадто швидко послабиться, зниження процентних ставок може прийти пізно і в умовах стресу. Обидва сценарії створюють турбулентність, а не чисте зростання.

Найреалістичніший базовий сценарій полягає в тому, що грудень залишиться "монетним перевертом" до тих пір, поки пізні дані не підтвердять чіткий напрямок. Ринки, ймовірно, залишатимуться надзвичайно чутливими до CPI, PCE, даних ринку праці та умов кредитування. Кожен великий випуск даних тепер має потенціал різко перепризначити ймовірність грудня.

Якщо зниження підтверджено за стабільних макроекономічних умов, це може юридично позначити відкриття фази наступного бичачого циклу. Історично перше зниження після циклу посилення часто збігається з переходом від захисних позицій до агресивного ризикового експонування — але найсильніші ралі зазвичай відбуваються після підтвердження, а не до нього.
Якщо грудень пройде без зниження, ринки будуть змушені знову переоцінити "вищі протягом тривалого часу". Це ускладнить фінансові умови, тисне на важелі активи і, ймовірно, відкладе наступний тривалий бичачий ринок.
Справжня можливість полягає не в тому, щоб вгадати, що зробить ФРС, а в тому, щоб підготуватися до обох шляхів. Ринки винагороджують підготовленість, а не передбачення.

Тепер до спільноти:
Як ви думаєте, наскільки ймовірним є зниження ставки в грудні?
Ви вірите, що це може запалити наступний бичачий ринок, чи ринок знову випереджає себе?
Ви позиціонуєтеся на пом'якшення, залишаєтеся оборонними чи чекаєте на підтвердження?
Залиште своє бачення нижче 👇