#美联储恢复降息节奏 У листопаді, в той уікенд, нарешті з'явилася відповідь на питання, яке довго залишалося без відповіді.

25 числа дві ключові особи майже одночасно висловилися. Член Ради ФРС Віллер прямо заявив про підтримку зниження процентних ставок у грудні, хоча він також визнав, що останні цифри по інфляції дійсно трохи зросли, проте наполіг, що це лише тимчас现象. Що стосується січня наступного року? Він сказав дуже прямо — тоді будемо дивитися на дані. Слова президента Федерального резерву Сан-Франциско Дейлі були ще більш відвертими: якщо ринок праці раптом впаде, це буде значно страшніше, ніж відновлення інфляції.

Як тільки ці слова прозвучали, ринок миттєво зрозумів.

Додайте до цього, що «третя особа» з Нью-Йоркської федеральної резервної системи Вілліямс вже давно натякав на це, і табір голубів фактично сформувався. Інструмент спостереження за Федеральною резервною системою CME одразу вибухнув — ймовірність зниження на 25 базисних пунктів у грудні стрибнула з 35,4% до 82,7%, а ймовірність незниження залишилася лише 17,3%. Реальні ставки мають більше переконливості, ніж будь-який аналітичний звіт.

Швидкість реакції капіталу? Подивіться на закриття американського ринку в понеділок, і ви все зрозумієте. Індекс Nasdaq зріс на 2.69% за один день, що є найбільшим зростанням з травня. Технологічні акції, здається, загорілися: акції Google зросли на 6.28%, ринкова капіталізація наближається до позначки в 4 трильйони доларів; акції Broadcom вражають ще більше, підскочивши на 11.1%, за один день ринкова капіталізація зросла на 178 мільярдів доларів. Зіркові акції, як-от Tesla та Nvidia, також злетіли вгору. S&P 500 зріс на 1.5%, а індекс Dow Jones впевнено тримає підвищення на 0.44%.

Реакція криптовалютного ринку стала ще більш божевільною. Як тільки очікування зниження процентних ставок стало зрозумілим, цифрові активи моментально закипіли, основні монети колективно зросли, обсяги торгівлі помітно збільшилися. Швидкість, з якою капітал виливається з традиційного ринку, перевищує уявлення — у умовах низьких процентних ставок привабливість ризикових активів, як правило, зростає в рази, це закономірність.

Тепер ритм дуже зрозумілий: у грудні Федеральна резервна система, ймовірно, вжене заходів, ринок вже почав святкувати заздалегідь.

Але тут є питання, яке потрібно зрозуміти. Якщо економічні дані за січень наступного року будуть не надто хорошими, як довго зможе тривати цей ріст? Зниження процентних ставок дійсно є короткостроковою перевагою, але в довгостроковій перспективі потрібно дивитися, чи зможе економічна ситуація підтримати цей оптимізм. Адже монетарна політика схожа на двосічний меч: якщо її правильно використовувати, вона є каталізатором, а якщо неправильно – стає генератором бульбашок.

Зараз цей часовий проміжок є гарною можливістю спостерігати за напрямком руху капіталу. Подивіться, куди йдуть гроші, це часто корисніше, ніж слухати, що говорять.