Останні аукціони 2-річних плаваючих облігацій показали деякі цікаві цифри. Дисконтна маржа знизилася до 0.168%, з 0.190% на попередньому аукціоні - що свідчить про більш тісне ціноутворення.

Метрики попиту розповідають змішану історію. Співвідношення ставок до покриття знизилося до 3.03x, що свідчить про трохи менш агресивні ставки цього разу. Прямі покупці ледве з'явилися на рівні 0.7% від загального обсягу, тоді як непрямі покупці (зазвичай це іноземні центральні банки та інституційні гравці) компенсували це на рівні 65.5%.

Чому це важливо? Динаміка аукціонів Казначейства часто сигналізує про зміни в інституційній зацікавленості в безпечних активах порівняно з ризиковими інвестиціями. Коли непрямий попит залишається сильним, але покриття ставок послаблюється, це натякає на обережну позицію - щось, на що трейдери криптовалют повинні звертати увагу, оскільки кореляції між традиційними фінансами та цифровими активами залишаються тісними.

Стиснення маржі, незважаючи на слабке покриття заявок, створює цікаву суперечність, яку варто спостерігати в найближчі тижні.