Опубліковані дані про роздрібну торгівлю в США за вересень показали фактичний ріст на 0,2%, що нижче ринкового прогнозу в 0,4%. Ще більш цікавою є структура даних — споживання вищого доходу залишається сильним, тоді як звичайні сім'ї стискають паски під тиском інфляції. Ця економічна формація «K-подібного розподілу» може закладати основи для наступного раунду ринку.

Спочатку розглянемо три ключові сигнали:

**Політика коливається.** Федеральна резервна система зараз стикається з суперечливим поєднанням: дані про інфляцію ще не повністю знизилися, але вже проявляється слабкість споживання. У цій ситуації ймовірність і обсяг зниження ставок наступного року можуть перевищити очікування. Історичний досвід свідчить про те, що період послаблення ліквідності зазвичай супроводжується весною ризикових активів.

**Шарування багатства прискорюється.** Середній клас скорочує витрати, але кошти високої вартості не залишаться без діла — будь то золото, американські акції чи біткоїн, рухи гігантських адрес на блокчейні вже все пояснили. Гроші не зникнуть, вони просто змінять місце руху.

**Купівельна спроможність валюти поступово зменшується.** Ефект передачі імпортного мита поступово проникає в повсякденні витрати, реальна купівельна спроможність фіатної валюти знижується, як жаба, яку варять у теплій воді. Саме зараз наратив про біткоїн як «актив, що захищає від інфляції» є найбільш переконливим.

Декілька роздумів на практичному рівні:

• Короткострокові корекції, спричинені коливаннями даних, часто є гарним часом для поетапного накопичення BTC та ETH. Не панікуйте і не продавайте все в моменти страху, а також не ставте все на кон в моменти ейфорії.

• Перед засіданням FOMC Федеральної резервної системи у грудні можна звернути увагу на інфраструктуру штучного інтелекту та децентралізовані фізичні об'єкти, такі як RNDR, ARKM, які мають реальні сценарії застосування.

• Чим більше спотворена економічна структура, тим ясніше ціннісна пропозиція децентралізованих фінансів. Переведення незайнятих коштів централізованих бірж у RWA фінансові продукти (наприклад, протокол Ondo), щоб активи випереджали інфляційний цикл.

Коли розриви традиційної економіки стають все більш очевидними, захисні властивості крипторинку та спекулятивна цінність одночасно зростають. Головне не передбачити вершину чи дно, а знайти свій ритм у тренді.