Ринок говорить, що установи продають Біткойн?

Не поспішайте панікувати. Дані говорять самі за себе, але все залежить від того, як ви їх прочитаєте.

Морган Стенлі дійсно розпродав 772 тисячі акцій MicroStrategy минулого кварталу, і медіа відразу ж приклеїло до вас етикетку «негативний прогноз на Біткойн». Але вони забули розповісти вам, що відбувалося на іншому боці — Гарвардський університет у той же час збільшив свою позицію в Біткойні втричі, вкласти 443 мільйони доларів. Це найбільше одноразове нарощування за квартал, а також вперше в історії Гарварду.

Що ще жорсткіше? Біткойн зараз є основною інвестицією фонду пожертвувань Гарварда на 57 мільярдів доларів. Він випереджає Microsoft, Amazon, Nvidia, всі технологічні гіганти залишаються позаду.

Але тут є один нюанс: Гарвард не купив MicroStrategy, а придбав біткойн ETF від BlackRock. Абу-Дабі також так вчинив, його портфель зріс на 230% до 517 мільйонів доларів; Університет Еморі також обрав ETF, збільшивши свої активи на 91% до 43 мільйонів доларів.

З січня 2024 року Біткойн ETF залучив 60,8 мільярда доларів. Гроші не зникли, вони просто змінили трасу.

Подивіться на дивну ситуацію з MicroStrategy: зараз вона торгується з 12% знижкою. Компанія, яка раніше мала двократний преміум, тепер має ринкову вартість, яка менша за загальну вартість Біткойнів у своїй скарбниці. Чому інститути витрачають 0,88 долара на купівлю 1 долара Біткойна разом з 8 мільярдами доларів боргового навантаження, замість того, щоб просто витратити 1 долар на чистий Біткойн ETF?

Відповідь проста — вони не будуть.

Ключові часові моменти: 15 січня 2026 року MSCI вирішить, чи відсторонити MicroStrategy від основного індексу. Якщо компанію виключать, індексні фонди будуть змушені продати монет на суму до 8,8 мільярда доларів. JPMorgan не продає Біткойн, а заздалегідь уникає відомих ризиків ліквідації.

Тож не дайте себе обманути заголовком. Капітал не втікає з Біткойна, капітал втікає з тих складних проміжних носіїв. Ера посередників завершується, ера прямого володіння активами приходить.

Джерело даних: SEC 13F документи (листопад 2025 року), Harvard Management Company, JPMorgan, Strategy Inc 8-K розкриття.

BTC-0.47%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

9 лайків