Біткойн щойно досяг рівнів ліквідації ери FTX – але це може створити можливість

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Біткойн щойно зрівнявся з рівнями ліквідації ери FTX – але це може створити можливість Оригінальне посилання: Біткоїн щойно досяг рівнів ліквідації ери FTX, але цього разу причиною не є крах біржі чи прихований шахрайство. Натомість шок прийшов з ринку, перевантаженого важелем — накопичення, яке тихо зростало протягом місяців, перш ніж зламатися за кілька годин.

Іскра за хвилею ліквідацій

Біткойн досяг рівнів ліквідації, які востаннє спостерігалися під час краху FTX, але шок цього разу спричинився з ринку, перевантаженого безпрецедентним важелем, а не шахрайством чи невдачею біржі.

Ринок ніколи не мав такого великого важеля. У 2021 році відкритий інтерес досяг піку в 16,5 мільярда доларів. У цьому циклі він досяг 47,5 мільярда доларів — у три рази більше. Це ілюструє, наскільки агресивними стали інвестори під час цього циклу.

Ліквідації відбуваються, коли трейдери, які сильно позичають, не можуть підтримувати свої позиції, коли ціни рухаються проти них. Коли важелі розподілені по всьому ринку, навіть помірне зниження може викликати хвилю автоматизованого продажу.

Саме це й трапилося цього тижня. Десятки мільярдів доларів відкритих позицій накопичилися на біржах, залишаючи ринок вразливим до будь-якого суттєвого падіння. Як тільки Біткойн впав, тиск зламався. Примусові ліквідації послідовно проходили через систему, кожна з яких прискорювала наступну.

Цей історичний максимум відкритого інтересу стався незадовго до подій 10 жовтня та серії великих ліквідацій, які відбулися після цього, що збільшило короткострокову волатильність.

Масштаби та швидкість знищення одразу викликали порівняння з крахом FTX.

Свіжа сила після вичавлювання

Загальні ліквідації тепер нагадують ті, що були в листопаді 2022 року, коли за один день було знищено більше 9,000 до 10,000 BTC. Але на цьому схожість закінчується.

У 2022 році ринок розвалився через шахрайство та крах великої біржі. Цього разу крах стався через надмірну кредитну важільність та нормальні механізми ринку. Ця різниця є вирішальною.

Поточний розпродаж не сигналізує про структурний провал. Натомість він відображає надмірно впевнену позицію та переповнений ринок деривативів. Розкручування було насильницьким через те, що важелі були екстремальними. Проте, як тільки цей надмірний важіль зник, картина починає змінюватися.

Історично, ці етапи зниження важелів часто пропонували хороші середньострокові можливості, так само як після краху FTX, який ознаменував кінець ведмежого ринку.

Крім того, ставки фінансування стали негативними, що є ознакою того, що трейдери відмовилися від надто оптимістичних leveraged ставок. Відкрите інтерес також зменшився і не відновився одразу, знижуючи ризик ще однієї швидкої хвилі примусового продажу.

В той же час спотова торгівля різко зросла — один із найсильніших днів року — що свідчить про те, що реальні покупці, а не позичені гроші, вступили в гру.

Ринок, який відновлюється на споті після очищення важелів, є ознакою того, що може формуватися дно. Це саме той сигнал, який ви хочете бачити після такого ліквідаційного заходу.

Це місце, де відкривається вікно можливостей.

Обережно на фоні чистішого ринку

Коли великі обсяги кредитного плеча виводяться з системи, ринок часто стає стабільнішим.

Однак важливо зрозуміти, чому ці події відбуваються так насильницьки. Епізоди, подібні до цього, підкреслюють стійку проблему в індустрії криптовалют: багато трейдерів досі не мають базового розуміння ризику.

Люди потребують справжньої освіти, коли йдеться про управління ризиками. Криптовалюта залишається слабо регульованою та надзвичайно доступною, і є можливість використовувати екстремальне кредитне плечо з величезними сумами капіталу. Якщо інвестор не знає, як ідеально управляти ризиком, його чистий капітал може зазнати значних втрат. Чим вищим є кредитне плече, тим коротшим є термін угоди.

З урахуванням цього попередження, також важливо зауважити, що ширше середовище не є зовсім простим.

Враховуючи поточний контекст, варто додати деякі нюанси, оскільки ми досягли кінця циклу для тих, хто ще вірить у цю періодичність. Макро картина ще не зовсім зрозуміла, і виникають інші занепокоєння.

Лише після визнання цих ризиків стає зрозумілим більший історичний шаблон. Як тільки надмірна кредитна спроможність очищається, ринки часто повертаються до здоровішого стану.

Після краху FTX подібне перезавантаження ознаменувало кінець ведмежого ринку та початок багатомісячного відновлення. Подібна динаміка, можливо, знову формується — хоча цього разу з більшою нюансованістю та більшою кількістю змінних у грі.