Хеджування фондів генія Коена: втеча з акцій, пов'язаних з ШІ, та ставка на інфраструктуру чіпів

про як думає?

Керуючий фондом Point72 Стівен Коен нещодавно здійснив дуже цікаві дії: він відразу ж ліквідував усі позиції в SoundHound AI, водночас збільшивши свою частку в NVIDIA на 207% (додатково 4,3 мільйона акцій). Це не просто зміна в портфелі, а переосмислення всього напрямку інвестицій в AI.

Чому відкидають SoundHound

SoundHound виглядає як хороший об'єкт для AI-історії — розпізнавання голосу + діалоговий AI, звучить досить вражаюче. Але реальність яка? У Apple є Siri, у Amazon є Alexa, Google і Microsoft також розвивають свої голосові екосистеми. Малі компанії зазнають ударів від гігантів, незалежно від того, наскільки хороша технологія, їм важко вийти на ринок.

Логіка Кохена дуже проста: такі компанії не мають чітких перспектив прибутку, а конкурентні бар'єри послаблюються. Ціна акцій, яка колись зросла через FOMO, тепер не має фундаментальної підтримки. Від спекуляцій на швидкий заробіток до пошуку реального зростання.

Чому активно купують NVIDIA

Навпаки, ситуація з NVIDIA зовсім інша:

Попит на інфраструктуру б’є рекорди — Microsoft, Google, Amazon, Oracle планують вкласти 500 мільярдів доларів у будівництво AI дата-центрів. Уряд США виділяє ще 500 мільярдів на проект StarGate. Аналітики прогнозують, що до 2030 року інвестиції в дата-центри по всьому світу можуть досягти 7 трильйонів доларів. NVIDIA є головним постачальником на цьому святі.

Спліт акцій викликав другий сплеск інтересу — Після спліту в червні минулого року ціна акцій зросла на 50%. Дешевша ціна залучила більше роздрібних інвесторів, інтерес триває.

Мур достатньо глибокий — новий чіп Blackwell Ultra в поєднанні з програмним забезпеченням CUDA формує комбінацію апаратного та програмного забезпечення. Це не просто продаж апаратного забезпечення, але й постійний дохід від програмного забезпечення, що забезпечує великий простір для прибутку.

За ним стоїть велика логіка

Операції Кохена відображають чітку зміну: від азарту на концепції ШІ до інвестування в інфраструктуру ШІ.

Не всі, хто використовує AI, можуть заробити. Справжня цінність має ті, хто володіє засобами виробництва — чіпами, обчислювальною потужністю, базовими інструментами. А ті маленькі компанії, які намагаються перевернути світ за допомогою нових ідей? Під тиском великих гравців їхнє місце для існування стає все меншим.

Натхнення для роздрібних інвесторів: Найбільше, чого не вистачає на цьому ринку, це не ідеї, а масштабу, екосистемного домінування та здатності до виконання. Тільки такі компанії зможуть вижити в епосі штучного інтелекту.