Чи може BTC стати активом для хеджування? Логічне міркування від золотого стандарту до цифрового золота.

Чому в усьому світі накопичують Біткойн

Від купівлі MicroStrategy 214 тисяч BTC (з ринковою капіталізацією понад 13 мільярдів доларів) до офіційних резервів Сальвадору, які перевищили 6000 монет, і до того, як маленька країна Бутан таємно накопичила 11600 монет — це не збіг, а безшумна революція в розподілі активів.

Питання дуже просте: що потрібно людям для захисту багатства, коли фіатні гроші втрачають свою вартість?

В історії відповідь — золото. Від початку накопичення золота єгипетськими фараонами 3000 років тому до занепаду золотого стандарту в сучасності, а потім до закриття “золотого вікна” Ніксоном у 1971 році, коли валютна система стала домінуючою — ця логіка ніколи не змінювалася: дефіцит = збереження вартості.

Зараз BTC знову повторює цю історію, але в іншій цифровій оболонці.

Які умови необхідні, щоб актив став “хеджевим активом”

Ступінь складності має п'ять:

① Рідкість — межа постачання повинна бути жорстко закодована. Обмеження в 21 мільйон Біткойн не може бути змінено, так само як і обмежені запаси золота. Натомість, друкарські машини центральних банків працюють 24 години на добу, “рідкість” долара та євро щороку знецінюється.

② Довговічність — не може гнити, не може вийти з ладу. Золото тримається кілька тисяч років завдяки своїй хімічній стабільності. BTC тримається на глобальній децентралізованій мережі вузлів, і поки є інтернет і електрика, воно ніколи не зникне. У цьому BTC навіть перевершує золото — золото також боїться втрати і конфіскації.

③ Портативність — це смертельна слабкість золота. Для транспортування 100 грамів золота потрібні охоронці та броньований автомобіль. А BTC? Один приватний ключ вирішує питання 100 мільярдів активів, незалежно від того, в якому куточку Землі ви знаходитесь.

④ Роздільність — BTC може бути розділений на сатоші (0.00000001 монета), від великих транзакцій на 10 мільйонів доларів до маленьких платежів у кілька центів. Золоті монети також можуть бути розділені, але вартість висока.

⑤ Соціальне визнання — це ключове. Тисячолітнє цивілізаційне підтвердження золота змушує всіх у це вірити. Визнання BTC швидко зростає: США володіють 208 тисячами монет, Китай близько 194 тисяч, Бразилія розробляє план резерву на 5%…

Дані говорять: інституції тихо заходять

Генеральний директор компанії MicroStrategy з аналізу даних Майкл Селлер прямо заявив: “США повинні позбутися золотовалютних резервів і накопичувати BTC.” Це звучить радикально, але подивіться на їхні дії — з серпня 2020 року ця компанія систематично використовує корпоративні облігації та фінансування акцій для покупки BTC, наразі вона є найбільшим публічним володарем BTC у світі.

Tesla також взяла участь (хоча пізніше зменшила частину своїх активів).

Фонд Grayscale використовує трестові продукти, щоб інституційні інвестори непрямо володіли BTC, обсяг якого досягає кількох десятків мільярдів доларів.

Ключові сигнали: Це все довгострокові налаштування, а не спекуляції. Їхня логіка така: “Замість того щоб тримати знецінений долар, краще мати BTC для хеджування інфляції.”

Історичні кризові моменти підтвердили цю логіку

1920 рік Німецька Веймарська Республіка: репарації після Першої світової війни призвели до гіперінфляції, хліб потрібно було купувати, возячи гроші на возі. А звичайні люди? Всі втекли до золота та нерухомості.

1998 рік Росія: обвал рубля, дефолт за боргами. З того часу Центральний банк Росії запустив режим “божевільного накопичення золота” — до 2020 року він перевищив золоті резерви Китаю. Захист від санкцій у доларах.

1991 рік Індія: валютні резерви на межі, уряд змушений закласти золото в МВФ в обмін на кредити для подолання кризи. Тоді лише золото могло бути обміняно на тверду валюту.

2010-ті роки у Венесуелі та Аргентині: Болівар та песо по черзі девальвувалися, мільйони людей звернулися до долара, і все більше людей почали використовувати Біткойн. Чому? Тому що USD також там підлягав регуляторному замороженню, але BTC не можна заморозити при трансакціях між країнами.

Ці уроки вказують на жорстоку істину: коли уряд запускає друкарський станок, у звичайних людей залишається тільки дефіцитний актив.

BTC стане “офіційним засобом захисту” ще чого не вистачає

Короткострокові три бар'єри:

Проблема волатильності — Звичайно, що BTC за день коливається на 10%. Консервативним інвесторам (особливо центральним банкам) потрібно бачити підвищення стабільності ціни, що потребує постійного розширення ринкової капіталізації та ліквідності.

Регуляторна визначеність — позиції країн різні. США зараз має дружній настрій (навіть є ETF), але Європейський Союз та країни Азії поки що спостерігають. Як тільки правова база буде чіткою, великі капітали значно потечуть.

Технічне оновлення — рішення другого рівня, такі як Lightning Network, можуть підвищити швидкість транзакцій BTC та ефективність витрат, що подальше зміцнить його привабливість як інструмента збереження вартості.

Холодне мислення

Чи може BTC повністю замінити золото? Відповідь – не обов'язково, але перспектива дійсно змінюється. Причина дуже проста:

• Золото визнано протягом 5000 років, а BTC лише 15 років
• Золото має промислове застосування та попит на ювелірні вироби, BTC є чисто консенсусною вартістю.
• Але золото незручно носити, його легко конфіскувати урядом, BTC повністю навпаки

Майбутнє, яке найбільш ймовірно: два у coexist. Центральні банки багатих країн продовжують тримати золото як традиційний символ статусу, але одночасно використовують BTC для хеджування ризиків суперінфляції; країни, що розвиваються, через неможливість стабільно випускати свою валюту, безпосередньо приймають BTC як додаткову валюту (Сальвадор вже став фактом).

Підказка для звичайних людей більш пряма: якщо ви не довіряєте стабільності місцевої фіатної валюти, Біткойн і золото заслуговують на місце в вашому портфелі активів. Останнє є більш традиційним і стабільним, перше має вищу ліквідність і є більш стійким до цензури. Який вибрати, залежить від вашої схильності до ризику.