Акції компанії Біткойн різко впали на 40%, інвестори опинилися в двозначній ситуації: триматися чи збільшити позицію?

Цього тижня на ринку сталося найболісніше — акції тих компаній, які заробили на монетах, колективно зазнали банкрутства.

Спочатку подивимося, наскільки все погано:

• MicroStrategy (MSTR) з 12,8 мільярдів доларів США у липні впала до 7 мільярдів, втративши майже 45%
• Компанія BitMine, що володіє монетами Ethereum, за місяць зазнала падіння понад 30%
• ETF Tuttle Capital з 3-кратним левереджем на MSTR (MSTU) був прямим чином знищений, падіння на 50%
• А BTC сам впав лише на 15%

Чому таке падіння? Суть в тому, що це ціна за використання кредитного плеча. Ці компанії по суті є криптоактивами з використанням кредитного плеча, якщо BTC впаде на 15%, вони впадуть на 30-50%, і механізм вже визначає цю долю.

Ринок розділився на дві частини:

Одна сторона є песимістичною: легендарний ведмежий інвестор Джим Чанос минулої п'ятниці подавав сигнали про вихід, його логіка проста – “оскільки тепер є спотові ETF, навіщо платити премію за монети компанії?” Генеральний директор Spectra Markets ще більш категоричний: “Це як купувати паперову монету за 2 гривні, рано чи пізно це призведе до збитків.”

Інша сторона займається скупкою на дні: 29-річний інвестор на ім'я Cole Grinde вже втратив 10 000 доларів, але навпаки, збільшує свої вкладення в BitMine, оскільки вірить в екосистему Ethereum та керівництво (колишній топ-менеджер JPMorgan Tom Lee).

Ключове питання полягає в тому: як довго ці компанії ще витримають?

Ті, хто має достатньо готівки та можливостей для фінансування (наприклад, нещодавно профінансований Strive), можливо, не зіткнуться з проблемами. Але ті компанії, які мають труднощі з фінансуванням і все ще залежать від випуску акцій, опиняться в скрутному становищі — вони не зможуть купити монети, а ціна монет ще більше буде знижена. Як тільки фінансова ланцюг зірветься, ця операція може перетворитися з “розумного арбітражу” на “концентрацію вибуху”.

Оцінка ситуації: Це не проблема монети, а структурна проблема. Біткоїн у довгостроковій перспективі не помер, його вартість також зберігається, але гра на премії акцій дійсно має ризики. Тепер питання вже не в тому, “купувати чи не купувати монету”, а в тому, “чому необхідно купувати саме цю оболонку”.