Американський сенат незабаром може заслухати свідчення, щоб підтвердити фінансиста Кевіна Варша як нового голову Федеральної резервної системи.
Варш, який раніше працював у Раді керуючих ФРС з 2006 по 2011 рік, критикував політику центрального банку за чинного голови Джерома Пауелла. Варш закликав до «зміни режиму» та зниження відсоткових ставок.
Щодо криптовалюти Варш має дещо нюансований підхід. Він називає Біткоїн стійким засобом збереження вартості, але стверджує, що він не виконує роль грошей.
Зниження відсоткових ставок і доволі відкрите ставлення до криптовалюти могли б бути доброю новиною для цін на цифрові активи, які більшість інвесторів сприймає як такі, що виграють у режимі «risk-on». Але навіть якщо Варш пройде свою номінацію, немає гарантії, що він вплине на зміни, яких очікують.
Варш хоче знизити відсоткові ставки ФРС, але чи зможе він?
Варш, випускник Стенфорда та Гарварда, розпочав кар’єру в Morgan Stanley, де з часом став віцепрезидентом і виконавчим директором. Потім він обіймав посаду виконавчого секретаря Національної економічної ради Білого дому за президента Джорджа Буша-молодшого.
Буш висунув його до Ради керуючих Федеральної резервної системи у 2006 році, де його яструбина позиція щодо інфляції часто відрізнялася від поглядів його колег. Він критикував агресивне використання її балансового звіту, яке, як він казав, призвело до періоду «монетарного домінування», що штучно пригнічувало ставки.
Схоже, що в останні роки це частково змінилося. У листопадовому 2025 році опублікованому оглядовому матеріалі для Wall Street Journal Варш критикував лідерство Пауелла в ФРС, стверджуючи, що «інфляція — це вибір, а послужний список ФРС за головування Джерома Пауелла — це перелік нерозумних виборів».
Він сказав, що «кредит для Main Street є надто обмеженим», і що балансовий звіт ФРС, який є «роздутим» через зусилля з антикризового менеджменту в минулому, «можна значною мірою скоротити».
_Source: _Polymarket Money
«Те розширення щедрості можна перерозподілити у вигляді нижчих відсоткових ставок, щоб підтримати домогосподарства та малий і середній бізнес», — сказав він.
Плани зниження відсоткових ставок приходять у час, економічно вкрай нестабільний. Спільний напад США та Ізраїлю на Іран, який може незабаром перерости в вторгнення, якщо президент США Дональд Трамп так вирішить, спричинив хаос на ринку цін на нафту.
Зростання цін на нафту мало прямий вплив на ключові показники базової інфляції, які Федеральна резервна система використовує, розглядаючи зміни ставок. Це може загальмувати будь-які плани щодо зниження ставок — принаймні точно за Пауелла.
Варш сказав Barron’s, що «базова теорія інфляції, яку використовує ФРС», є «помилковою». Він заявив, що «нам потрібно фундаментально переосмислити макро, тобто фундаментально переосмислити базові економічні моделі, які використовує ФРС».
У своїх підрахунках зростання зарплат і цін на сировинні товари не є причиною інфляції. Натомість, «у серцевині, я вважаю, інфляція виникає тоді, коли уряд витрачає забагато й друкує забагато».
Повернення до монетаризму, а також списання частини боргу, який утримує Федеральна резервна система, у його баченні могло б допомогти вирішити інфляційні побоювання.
Банкіри та колишні посадовці адміністрації Буша привітали Варша з номінацією. Колишній міністр закордонних справ США Кондоліза Райс заявила, що ФРС «виграє завдяки його стабільному, принциповому лідерству».
«Він розуміє ключову роль центрального банку для Сполучених Штатів і наших союзників по всьому світу», — сказала вона.
Голова Банку Англії Ендрю Бейлі також привітав номінацію Варша. Він сказав, що добре знає і Пауелла, і Варша, і що «Вони обидва дуже кваліфіковані».
Навіть за наявності кваліфікації Варш може зіткнутися зі складнощами під час впровадження своїх бажаних політик.
Роджер В. Фергюсон-молодший, Steven A. Tananbaum Distinguished Fellow з міжнародної економіки в Council on Foreign Relations (CFR), і Максиміліан Гіппольд, дослідник з міжнародної економіки в CFR, написали, що Варш не здійснить революцію у ФРС.
Вони сказали, що сам лише голова не ухвалює рішень щодо рівня інфляційних ставок. «Вони визначаються Федеральним комітетом з відкритого ринку (FOMC) — органом із дванадцяти членів, який включає сім керуючих ФРС і п’ять президентів регіональних ФРС». Голова не може змінити політику без переконання більшості.
_Засідання Ради керуючих ФРС у 2022 році за участі Пауелла в центрі. Source: _Public Domain
Інші стверджують, що інтерес Варша до зниження відсоткових ставок є нещодавнім поворотом і може не бути базовою переконаністю, навколо якої він зосереджуватиме політику центрального банку. У грудневому 2025 році аналізі Deutsche Bank зазначалося, як Варш реагував на глобальну фінансову кризу 2008 року, коли він був керуючим у ФРС.
«Його погляди, поки він був керуючим під час GFC [глобальної фінансової кризи], інколи були більш яструбиними, ніж у його колег», — йдеться у звіті. «Хоча Варш нещодавно виступав за нижчі ставки, ми не вважаємо його структурно більш «голубиним»».
Вони також поставили під сумнів плани Варша щодо зниження відсоткових ставок і скорочення активів у балансі ФРС. «Цей компроміс був би здійсненним лише за умови внесення регуляторних змін, які знижують попит банків на резерви. Хоча кілька посадовців ФРС нещодавно висували цей аргумент, зокрема віцепрезидент з нагляду Боумен і керуючий Міран, неочевидно, що ці зміни є реалістичними в найближчій перспективі».
«У голови лише один голос у комітеті, який особливо поділений».
Номінація Варша та незалежність ФРС
Оглядачі також звернули увагу на зв’язок Варша з адміністрацією Трампа. Тесть Варша, Рональд Лаудер, є однокласником Трампа і великим донором до його політичних кампаній.
Його відносно нещодавні погляди на низькі відсоткові ставки також роблять його унікально підходящим до ролі — принаймні в очах Трампа. Фергюсон і Гіппольд написали: «Трамп вважає, що він знайшов наступника, який узгоджуватиметься з його економічними пріоритетами у Варша».
Президент давно нарікає на посадовців ФРС, які нібито обіцяють зниження ставок, а потім підвищують їх, коли приходять на посаду. «Дуже шкода, щось на кшталт нелояльності, але вони мають робити те, що, на їхню думку, є правильним», — сказав він у промові в Давосі минулого року.
Трамп давно просував зниження відсоткових ставок, стверджуючи, що вони потрібні для стимулювання його планів економічного розвитку. Відмова Пауелла погодитися з проханням Білого дому призвела до політичного скандалу.
Минулого року Міністерство юстиції (DoJ) відкрило кримінальне розслідування щодо Пауелла, стверджуючи, що він привласнив мільярди доларів для нових офісів Федеральної резервної системи.
Нещодавно федеральний суддя скасував повістки Міністерства юстиції у цій справі. Суддя Джеймс Боасберг написав у меморандумній думці: «Гора доказів свідчить про те, що домінантною метою є переслідування Пауелла з метою змусити його знизити ставки. Протягом років Президент публічно націлювався на Пауелла, тому що ФРС не забезпечує низьких ставок, яких вимагає Трамп».
Боасберг зауважив про пости Трампа з образливою риторикою в соціальних мережах. Source: US District Court for the District of Columbia
Щодо свого вибору Трамп заявив на прес-заході в січні в Овальному кабінеті, що просити Варша оцінити його позицію щодо відсоткових ставок було б «неприпустимо». «Я хочу, щоб усе було гарно й чисто, але він, звісно, хоче знижувати ставки, я давно за ним спостерігаю».
Лише через кілька тижнів, в інтерв’ю NBC, Трамп сказав, що Варш розуміє: він хоче знижувати відсоткові ставки. «Але я думаю, що він і так цього хоче. Якби він прийшов і сказав: “Я хочу їх підвищити” […] він би не отримав цю роботу».
Але Варш не «отримав роботу» — принаймні поки що. Йому доведеться зіткнутися з жорсткими запитаннями з боку демократів у Сенатському комітеті з банківських справ — можливо, вже незабаром після 13 квітня.
У листі, де він дошкульно критикує роль Варша у порятунку банків у 2008 році, сенаторка Елізабет Воррен, яка входить до цього комітету, сказала: «Я не маю сумнівів, що ви будете виконувати роль політичного “штампа” в порядку денному Першої Уолл-стріт — президента Трампа».
Воррен очікувала на письмові відповіді на це, а також на думки Варша про «відьомські полювання» Трампа проти Пауелла та керуючої ФРС Лізи Кук — до 2 квітня.
**Magazine: **__Ніхто не знає, чи спрацює навіть квантово захищена криптографія
Cointelegraph Features публікує журналістику в довгому форматі, аналітику та наративні матеріали, підготовлені власною редакцією Cointelegraph із предметною експертизою. Усі статті редагуються та перевіряються редакторами Cointelegraph відповідно до наших редакційних стандартів. Дослідження або позиція в цій статті не відображає поглядів Cointelegraph як компанії, якщо це прямо не зазначено. Контент, опублікований у Features, не є фінансовою, юридичною або інвестиційною порадою. Читачі мають проводити власні дослідження та за потреби консультуватися з кваліфікованими фахівцями. Cointelegraph зберігає повну редакційну незалежність. Вибір, замовлення та публікація матеріалів Features і Magazine не залежать від рекламодавців, партнерів або комерційних відносин. Цей контент створено відповідно до Редакційної політики Cointelegraph.
- #Federal Reserve
- #Law
- #United States
- #Donald Trump
- #Regulation
- #Features
