Мільярдер-інвестор Уоррен Баффет (Warren Buffett) 31 березня дав інтерв’ю CNBC і заявив, що зі зростанням взаємозв’язків між банківською системою та небанківськими установами він уже бачить ознаки крихкості фінансової системи, а також наголосив, що підтримання стабільності фінансової системи має бути визначено як першочергове завдання. Баффет зазначив, що його занепокоєння щодо ролі долара як світової резервної валюти навіть більше, ніж його страхи щодо самої економічної рецесії.
Попередження про фінансову крихкість: структурна прихована загроза ризику ланцюгової банківської передачі
У ході інтерв’ю Баффет вказав на системний ризик, який дедалі більше привертає увагу ринку, — взаємозв’язок банківського сектору та небанківських установ, зокрема приватних кредитних фондів, формує потенційні «дірки» для передачі ризиків. Він навів приклад JPMorgan, зазначивши, що провідні банки щодня обробляють потоки коштів на десятки мільярдів доларів — це ключовий вузол для роботи всієї економіки.
«Вони впливають одне на одного: якщо в когось з’являються проблеми, це може перекинутися на інші установи», — сказав він.
Тлом для цього попередження стали нещодавні «вибухи» в кредитному ринку, які викликали занепокоєння щодо балансів банків і приватних кредитних фондів. Баффет зазначив, що якщо паніка пошириться, багато інвесторів можуть швидко вийти з позицій, прискоривши спіраль падіння ринку. Він також спеціально пригадав фінансову кризу 2007—2008 років, коли навіть найбільші корпорації на певний час припинили відповідати на дзвінки, нагадуючи, що руйнівна сила системної фінансової кризи значно перевищує звичайне падіння ринку.
3 730 мільярдів готівки: базова логіка дисциплінованого очікування
Відповідаючи на сумніви ззовні, Баффет у вівторок чітко заявив, що ця готівка не буде легко витрачатися. «Якщо ринок суттєво впаде, ми діятимемо», — сказав він, а також підтвердив, що Berkshire цього тижня на аукціоні знову придбавла казначейські облігації на 170 мільярдів доларів.
Наразі фондовий ринок лише приблизно на 5%—6% дешевший за недавні максимуми, і Баффет вважає, що це аж ніяк не відповідає інвестиційним критеріям Berkshire: «Наша мета інвестувати не в тому, щоб отримати 5% або 6% прибутку». Його інвестиційна терплячість ґрунтується на накопиченій за десятиліття дисципліні — на очікуванні моментів, як тоді, коли ринкова ціна була достатньо низькою, щоб відкривалася можливість забезпечити справжню довгострокову віддачу, як у випадку American Express (AXP) і Occidental Petroleum (OXY).
Він також зазначив, що за час його керівництва акції Berkshire падали понад 50% уже тричі; натомість поточне просідання ринку «аж ніяк не можна назвати чимось значним».
Доларові резерви, цілі щодо інфляції та ключова суперечність американського капіталізму
Під час інтерв’ю Баффет висловився щодо долара та проблеми інфляції, і це особливо привернуло увагу:
Прихована заклопотаність щодо статусу доларових резервів: Баффет заявив, що його занепокоєння статусом долара як світової резервної валюти навіть більше, ніж його переживання щодо економічного спаду само по собі, і наголосив, що стабільність банківської системи важливіша за будь-які коливання на окремому ринку
Сумнів щодо цілі ФРС зі інфляції: він висловив скепсис щодо цілі Fed у 2% інфляції, сказавши: «Я хочу, щоб їхня ціль щодо інфляції була нуль. Як тільки ти починаєш говорити, що ти готовий терпіти 2% інфляції, з плином часу це спричинить дуже серйозні наслідки»
Асоціація про казино: він у наочному образі описав ключову суперечність американського ринку — «У вас є величезний палац під назвою американська економічна система, але поруч із ним працює казино; люди ходять туди-сюди між обома»
Він також підкреслив фундаментальну логіку довгострокового володіння: «Якщо інвестори тримають певну кількість акцій протягом 50 років, вони отримують дуже непогані прибутки. Американська капіталістична система працює, а от закладати проти дилера — не працює».
Поширені запитання
Що саме конкретно означає попередження Баффета про вразливість фінансової системи?
Баффет зазначив, що зі зростанням взаємозв’язків між банківським сектором і небанківськими установами, зокрема приватними кредитними фондами, проблеми в одній установі можуть через ефект передачі перекинутися на інші, формуючи ланцюговий ризик. Він підкреслив, що першочерговим завданням має бути захист Fed фінансової системи та її стабільності, і нагадав про системний удар фінансової кризи 2008 року як застереження.
Чому Баффет турбується про статус доларових резервів більше, ніж про рецесію?
Баффет вважає, що статус долара як глобальної резервної валюти є фундаментом для тривалої роботи фінансової системи США, і що стабільність банківської системи важливіша за будь-які коливання на окремому ринку. Якщо статус доларових резервів похитнеться, його довгострокові структурні наслідки можуть бути значно більшими, ніж вплив однієї звичайної циклічної рецесії.
Коли Berkshire почне використовувати 3,730 мільярда доларів готівки?
Баффет сказав, що лише коли на ринку з’явиться «реальна можливість суттєвого падіння», Berkshire розгляне активні дії. Наразі ринок лише приблизно на 5%—6% нижчий за недавні максимуми, що не відповідає його порогам інвестиційної віддачі; готівка й надалі зберігатиметься у вигляді казначейських цінних паперів у очікуванні слушного моменту.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
