Петродолар зростає: Аналіз Deutsche Bank вказує на іранську війну як переломний момент для домінування американського долара

Цього тижня Deutsche Bank попередила, що перехід Ірану до оплати перевезень нафти через Ормузський пролив у китайських юанях може прискорити руйнування десятилітньої системи петродолара та наблизити світову енергетичну торгівлю до юаневого майбутнього.

Китайський юань може замінити долар у нафтовій торгівлі через Ормуз, оскільки конфлікт з Іраном поглиблюється, повідомляє Deutsche Bank

У дослідженні березня, автором якого є стратег Маліка Сачдева, конфлікт між США, Ізраїлем та Іраном описується як те, що вона називає «ідеальним штормом для петродолара». Аналіз з’являється на тлі нової волатильності на ринках сирої нафти та спостереження за одним із найважливіших морських коридорів світу на ознаки структурних змін.

Угода про петродолар виникла у 1974 році, коли Саудівська Аравія погодилася ціноутворювати свої нафтові експортні поставки у доларах США в обмін на гарантії безпеки з боку США. Це створило стабільний глобальний попит на долари та закріпило їх як основну резервну валюту світу. Система зберігалася навіть тоді, коли Саудівська Аравія змінила свого найбільшого покупця, і сьогодні вона продає приблизно вчетверо більше нафти Китаю, ніж США.

Пролив Ормуз перевозить близько п’ятої частини світових потоків нафти і газу. З моменту загострення конфлікту наприкінці лютого 2026 року Іран погрожує суднам, які підтримують те, що він називає агресією проти себе. Звіти з кількох джерел підтверджують, що Іран веде переговори щодо пропуску танкерів лише за умови оплати у юанях — політика, яку Deutsche Bank називає потенційним переломним моментом.

Китай є найбільшим покупцем іранської нафти і вже давно просуває invoicing енергії у юанях через механізми, такі як Project mBridge. З кінця лютого через китайські танкери пройшло щонайменше 11,7 мільйонів барелів нафти, багато суден зникли з радарів, щоб уникнути відстеження. Також повідомляється про переговори з щонайменше вісьмома країнами, що не належать до Близького Сходу, щодо торгівлі нафтою у юанях для безпечного транзиту.

Сачдева пише, що конфлікт «може стати каталізатором руйнування домінування петродолара та початком петроюаня». Це свідомий вибір слів. Deutsche Bank не прогнозує крах долара, але вказує на поступове, структурно важливе руйнування, якщо потоки енергії у юанях отримають поширення.

Заблокована іранська та російська нафта вже становить приблизно 13 мільйонів барелів на день — близько 14% світового постачання — і більшість цього обсягу вже торгується поза доларовими системами роками. Конфлікт з Іраном розширює цей канал.

Звіт Сачдева визначає кілька ризиків для downstream-ринків. Економіки Перської затоки, що отримують збитки від конфлікту, можуть почати розпродавати доларові активи. Суверенні фонди та центральні банки можуть швидше диверсифікувати свої резерви від доларів, якщо гарантії безпеки США в регіоні послабшають. Інші виробники — включаючи Росію та Венесуелу — можуть знайти додаткові причини для маршрутизації енергетичних продажів поза системою долара.

Внутрішньотехаський нафтовий контракт WTI останнім часом торгувався вище $90 за барель, що відображає напругу на ринку через ризик у Ормузі. Валютні ринки показали помірне посилення юаню у окремих сесіях, хоча аналітики зазначають, що структурних змін поки не підтверджено.

Загальний контекст дездоларизації має значення. Країни БРІКС просувають угоди про торгівлю без долара. Росія та Китай уклали енергетичні контракти у юанях ще до поточного конфлікту. Глобальні центральні банки нарощують запаси золота та резервів у нерозрахунках у доларах. Ситуація з Іраном прискорює вже існуючу тенденцію.

Звіт Deutsche Bank обережно визнає міцність долара. Його домінування базується на глибокій ліквідності та глобальних мережевих ефектах, які швидко не зруйнує жодна геополітична подія. Деякі аналітики зазначають, що минулі нафтові шоки, включаючи 1970-ті, у кінцевому підсумку посилили силу долара, а не послабили її.

Однак Сачдева розглядає війну як історичний тест на стійкість. «Довгострокова спадщина конфлікту з Ірану для долара», — пише вона, «може полягати у тому, як він випробує основи режиму петродолара». Банк стежить за потоками нафти у юанях через Ормуз як за ключовим індикатором для подальшого моніторингу.

Чи зменшиться напруга до того, як виникне постійний структурний збиток — питання відкрито. Ринки станом на середу відображають обережний оптимізм щодо цього, хоча аналіз Deutsche Bank свідчить, що монетарний тиск уже застосовується.

FAQ 🇺🇸🇮🇷

• Що таке система петродолара? Система петродолара — це угода 1974 року, за якою Саудівська Аравія погодилася ціноутворювати нафтовий експорт у доларах США, створюючи стабільний глобальний попит на долари як основну резервну валюту світу.
• Чому Іран вимагає оплату у юанях на Ормузі? Іран повідомляє, що безпечний пропуск танкерів через пролив залежить від розрахунків у юанях, використовуючи Китай як свого найбільшого покупця та основного фінансового партнера під час конфлікту.
• Що прогнозує Deutsche Bank щодо долара? Deutsche Bank не прогнозує негайного краху долара, але попереджає, що потоки енергії у юанях через Ормуз можуть спричинити поступове, структурно важливе зниження домінування долара у світовій торгівлі та резервних активах.
• Скільки вже торгується заблокованої нафти поза системою долара? Загалом іранська та російська санкціонована нафта становить близько 13 мільйонів барелів на день — приблизно 14% світового постачання — і більшість з них вже роками торгується у нерозрахунках у інших валютах.