Опціони на Bitcoin сигналізують про страх серед приглушених відтоків BTC ETF

Біткоїн торгується в вузькому діапазоні біля $70 000 у п’ятницю після спроби повернутися до рівня $75 000 раніше цього тижня. Послідовні сесії чистих відтоків з американських спотових ETF на Біткоїн охолодили нещодавній потік інвестицій, змусивши трейдерів переоцінити, чи не стають інституційні інвестори більш обережними на тлі більш жорсткої інфляційної ситуації та відновленого настрою ризику на ринках.

За два дні в ETF-секторі зафіксовано чисті відтоки приблизно на $254 мільйони, що ще не є достатньо визначальним для сигналу про повну зміну настроїв. Однак цей рух відбувається на тлі того, що макроекономічні новини залишаються несприятливими для швидкого зсуву політики Федеральної резервної системи. Ціни на нафту залишаються високими, ускладнюючи інфляційні процеси і, відповідно, ймовірний шлях ФРС щодо зниження ставок. Загальний настрій ризику посилився падінням фондових ринків і послабленням традиційних хеджів.

Ключові висновки

Біткоїн залишається близько $70 000 попри два дні відтоків з ETF на суму $254 мільйони, що ще не підтверджує зміну на медвежий режим.

Ринки опціонів демонструють підвищену хеджування: пут-опціони на Біткоїн торгуються приблизно у 2,5 рази дорожче за кол-опціони, з дельта-скосом близько 16% — ознака обережності серед професійних трейдерів.

Макроекономічний тиск залишається значним, оскільки ціна на нафту залишається вище $94 за барель, ускладнюючи очікування зростання і потенційно затримуючи подальше зниження ставок, за даними Oxford Economics.

Індекс S&P 500 опустився до найнижчого рівня за шість місяців, а золото знизилося приблизно на 10% за кілька днів, підкреслюючи широку тенденцію до ризик-оф, яка тисне на Біткоїн понад його фундаментальні показники.

Шок від нафти і інфляційна проблема

Ціна на нафту WTI залишалася вище $94 за барель з 12 березня, що становить приблизно 50% зростання за місяць. Аналітики стверджують, що перебої з постачання в Близькому Сході — разом із постійною волатильністю енергетичного ринку — підвищують інфляційний тиск і обмежують можливості ФРС знижувати ставки, принаймні в короткостроковій перспективі. Аналіз Oxford Economics показує, що зростання цін на енергоносії може зменшити споживчі витрати і поширитися на імпортозалежне виробництво, потенційно сприяючи зростанню цін у всій економіці.

Учасники ринку спостерігають за тим, як енергетична ситуація поєднується з політикою ФРС і настроями щодо ризику на ринках акцій. Високі витрати на паливо і геополітична напруженість зазвичай сприяють хеджуванню і більш безпечним активам, навіть якщо фундаментальні показники Біткоїна можуть пропонувати інший профіль ризику для трейдерів, що мають криптоекспозицію.

Деривативи на Біткоїн сигналізують про налаштованість на ризик-оф серед професіоналів

Дані від Deribit, згідно з Laevitas, показують явний нахил до захисних позицій серед трейдерів опціонів на Біткоїн. Премія за пут-опціони у п’ятницю була майже у 2,5 рази вищою за премію за кол-опціони, що свідчить про значний попит на захист від зниження. Це повторює ситуації минулих епізодів, коли макроекономічні шоки або геополітичні події викликали подібний зсув у світі деривативів.

Щоб зрозуміти, чи цей хеджинг перетворюється у реальне покриття ризику зниження, трейдери дивляться на дельта-скос — показник співвідношення цін путів і колів. 30-денний дельта-скос у п’ятницю становив близько 16%, що свідчить про скептицизм професійних учасників щодо стійкості рівня $69 000–$70 000 у короткостроковій перспективі. Хоча цей показник не досягає панічних рівнів минулих епізодів, він відображає очікування подальшої волатильності на тлі 21%-го зниження ціни Біткоїна за останні три місяці, тоді як золото і американські акції демонструють більшу стійкість.

Ці цінові рухи ставлять також більш широке питання: чи зможе Біткоїн утриматися вище $70 000, поки макроекономічна невизначеність залишається високою? Сильний ріст до $75 000 на початку тижня не призвів до тривалої зміни в ринку опціонів, що свідчить про збереження інтересу трейдерів до хеджування ризиків, а не до повної експозиції.

Спостерігачі ринку зазначають, що тривала і суттєва різниця між рухом спотової ціни і сигналами деривативів може дати підказки щодо майбутніх тенденцій. У цьому контексті баланс між макроекономічними ризиками і крипто-специфічними факторами, ймовірно, визначатиме, чи залишиться переважання хеджування або повернеться інтерес до ризику, що підтримає ціновий рух Біткоїна.

Щодо інституційних настроїв у цей період, раніше повідомлялося, що великі гравці не обов’язково відмовляються від ризикових активів — навпаки, вони застосовують стратегії хеджування ризику зниження. Попередні дані свідчать, що інституції не чекають дна, а використовують більш нюансований підхід, ніж повна відмова від ризику.

Що дані означають для інвесторів і розробників

По-перше, двотижневий відтік ETF на $254 мільйони сам по собі не є ознакою кардинальної зміни позицій інституцій. Однак він входить у ширший процес, де макроекономічний ризик і волатильність енергетичного сектору формують рівень ризик-терпимості. Інвесторам слід спостерігати за тим, чи збережуться відтоки або зменшаться у найближчі тижні, і як це вплине на ціновий режим, який Біткоїн може підтримувати вище ключових рівнів, таких як $70 000.

По-друге, підвищена премія за пут-опціони і позитивний дельта-скос свідчать про те, що досвідчені учасники ринку надають перевагу захисту від зниження. Це може означати більш виражене хеджування навколо макроекономічних важливих подій, таких як інфляційні показники, керівництво центральних банків або геополітичні новини. Для розробників і створювачів ринку ці дані підкреслюють важливість моделювання ризиків, що враховують зміни режимів у макроекономіці і позиціонування деривативів, окрім простого відстеження поточних цін.

Нарешті, енергетична і геополітична ситуація залишається потенційним джерелом волатильності. Оскільки ціни на нафту залишаються високими і ризик перебоїв з постачання зберігається, політичні рішення і фінансові умови продовжать впливати на ринки криптовалют. Рекомендується стежити за динамікою цін на нафту, комунікаціями центральних банків і розвитком взаємозв’язку між традиційними ринками і ліквідністю цифрових активів упродовж року.

Тим часом, результати Біткоїна залишаються у контрасті з ширшим макроекономічним фоном, де акції і дорогоцінні метали реагують на ті ж самі настрої ризику, що й криптовалюти. Наступні тижні покажуть, чи зможе Біткоїн закріпитися на рівні близько $70 000 або ж додатковий захист від зниження стане необхідністю для учасників ринку.

Як завжди, рекомендується слідкувати за макроекономічними подіями, сигналами з блокчейну і динамікою інвесторського настрою. Наступний крок — чи відновлять ризикові активи позиції, чи волатильність залишиться високою — ймовірно, залежатиме від того, як розвиватимуться інфляція, ціни на енергоносії і геополітична напруженість у найближчому часі.

Цю статтю спершу опубліковано як сигнал опціонів на Bitcoin про страхи на платформі Crypto Breaking News — ваш надійне джерело новин про криптовалюти, Bitcoin і блокчейн.