SEC Звертається за Громадськими Коментарями щодо Обробки Крипто в Правилі OTC Брокера-Дилера

Комісія з цінних паперів і бірж США рухається до зменшення багаторічної невизначеності навколо правила звітності брокерів-дилерів, яке обмежувало активи, що можуть бути цитовані на позабіржовому (OTC) ринку. Правило 15c2-11, спочатку прийняте у 1971 році для боротьби з шахрайством з пенні-акціями, вимагає від брокерів-дилерів підтримувати актуальну публічну інформацію про зареєстрованого емітента перед публікацією котирувань. У 2021 році це правило було переосмислено і стало поширюватися також на цінні папери з фіксованим доходом, що викликало обурення учасників ринку та поставило під питання криптоцінні папери. У понеділковій заяві SEC запропонувала внести поправки, щоб обмежити сферу дії правила до акційних цінних паперів, фактично скасувавши інтерпретацію 2021 року. Це рішення відбувається в контексті ширшої регуляторної ініціативи щодо уточнення ролі криптоактивів у традиційних ринкових структурах.

Гестер Пірс, комісар, яка очолює групу SEC з криптовалют, привітала цю пропозицію і зазначила, що комісія створила роки невизначеності через поправки 2020 року та їх застосування у 2021 році. Вона підкреслила, що за буквою правила 15c2-11 воно завжди застосовувалося до котирувань “цінних паперів”, але учасники ринку та спостерігачі розуміли його як охоплююче лише OTC-акції. Комісар наголосила, що довгострокове полегшення слід було надати під час оцінки доцільності розширення правила на цінні папери з фіксованим доходом і внесення відповідних змін. Замість цього, за її словами, комісія видавала кілька раундів обмеженого полегшення — часто тривалістю лише кілька місяців — що сприяло тривалій невизначеності на ринку.

Ключові висновки

SEC пропонує звузити обов’язки звітності правила 15c2-11 до акційних цінних паперів на OTC-ринках, скасувавши інтерпретацію 2021 року, яка поширювала його на цінні папери з фіксованим доходом.

Агентство відкриває 60-денний публічний період для збору відгуків щодо того, як слід визначати “акційні цінні папери” і чи можуть криптоактиви потрапляти під цю категорію.

Пропозиція підкреслює намір комісії зменшити регуляторну невизначеність, яка впливала на учасників ринку та розвиток продуктів, включаючи криптовалютні пропозиції.

Регулятори, зокрема SEC і CFTC, посилюють сигнали про ширше узгодження контролю за криптоактивами з традиційними ринками, що підтверджується недавніми координаційними зусиллями.

Обговорення включає питання про можливе створення “експертного ринку” та про те, як криптоактиви можуть бути враховані в цій структурі.

Згадані тикери: $BTC, $ETH, $COIN

Контекст ринку: Пропозиція відбувається на тлі ширшої регуляторної ініціативи США щодо більш чіткого врегулювання криптовалютних ринків. Запитуючи громадську думку щодо того, чи можуть криптоактиви бути розглянуті в рамках концепції “цінних паперів”, SEC сигналізує про намір досягти більшої визначеності — залишаючи відкритим питання, як саме будуть визначатися криптоцінні папери у оновленій інтерпретації “цінних паперів”. Це крок у напрямку зменшення регуляторної невизначеності та запобігання регуляторним конфліктам між агентствами, зокрема через меморандум між SEC і CFTC щодо координації нагляду за фінансовими ринками, включаючи криптоактиви.

Що слід очікувати далі

60-денний період для громадських коментарів: учасники ринку повинні слідкувати за датою закінчення збору відгуків і можливими подальшими реакціями або змінами у пропозиції.

Визначення “акційних цінних паперів”: слідкувати за уточненнями щодо того, що саме вважається акційними цінними паперами і як це визначення може охоплювати або виключати криптоактиви.

Застосовність криптоактивів: оцінити, чи надасть SEC додаткові рекомендації щодо криптоцінних паперів і критеріїв їх включення до сфери дії правила 15c2-11.

Регуляторна координація: слідкувати за розвитком співпраці SEC і CFTC та новими рекомендаціями щодо спільного нагляду за криптовалютними ринками.

Джерела та перевірка

Прес-реліз SEC: Пропонує поправки до правила 15c2-11 Закону про біржові цінні папери (https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-28-sec-proposes-amendments-exchange-act-rule-15c2-11)

Виступ комісара Hester Peirce щодо правила 15c2-11 (https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/peirce-nal-rule-15c2-11-2021-09-24)

Меморандум про координацію SEC і CFTC щодо регуляторного нагляду за фінансовими ринками, включаючи крипто (https://cointelegraph.com/news/sec-cftc-sign-memo-regulate-markets-harmony)

Регуляторне оновлення щодо OTC-котирувань і криптонаслідків

Запропоновані поправки до правила 15c2-11 є переосмисленням того, як SEC бачить перетин практики котирувань на OTC і розвитку криптовалютної сфери. Хоча агентство ще не визначило криптоактиви як цінні папери, процес громадських коментарів допоможе з’ясувати, чи можливо і як саме розширити або адаптувати чинне правило для охоплення криптоінструментів, що мають права власності або інші ознаки, характерні для цінних паперів. Тим часом учасники ринку повинні готуватися до потенційних змін у вимогах до розкриття інформації для OTC-котирувань, особливо у зв’язку з появою нових крипто-орієнтованих продуктів і токенових пропозицій, що прагнуть отримати ширший доступ до традиційних ринкових платформ.

Пов’язані теми: Координація SEC і CFTC щодо криптовалютних ринків

Що змінює пропозиція для учасників ринку

Для брокерів-дилерів і емітентів, що беруть участь у OTC-котируваннях, звуження сфери до акційних цінних паперів може полегшити відповідність вимогам щодо нефінансових інструментів, якщо ці активи не входять до визначення “акційних цінних паперів”. Однак період громадських коментарів також відкриває можливість для критики щодо того, чи є визначення достатньо чітким для охоплення криптоактивів із ознаками цінних паперів. Акцент комісії на точному, демонстративному праві власності або участі, схожій на акцію, може вплинути на стратегії нових криптопроектів щодо розкриття інформації перед поданням на OTC-цитування або листинг.

Обговорення підкреслює більш глибоку мету: баланс між захистом інвесторів і доступністю ринку. Уточнюючи, коли і як активи можуть бути цитовані на OTC-платформах, регулятори прагнуть зменшити зайві перешкоди, зберігаючи прозору інформацію, яка допомагає інвесторам приймати обґрунтовані рішення. У довгостроковій перспективі це може вплинути на стратегії токен-емітентів щодо залучення капіталу, політики котирувань бірж і загальний ризиковий профіль OTC-ринків, що історично слугували мостом між приватними пропозиціями та публічними ринками.

Ця стаття спочатку була опублікована як SEC Просить громадські коментарі щодо обробки криптоактивів у правилі брокер-дилера OTC у криптовалютних новинах — вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, Bitcoin і блокчейн.