HIP-3 стає новим двигуном Hyperliquid: лідер DEX підвищує обсяги торгівлі в десять разів, але екологічні виклики залишаються

Автор: Френк, PANews

Від моменту запуску моделі зростання HIP-3 цей флагманський продукт швидко стає новим двигуном зростання бізнесу Hyperliquiid, не тільки стимулюючи вибуховий ріст обсягу торгівлі на ринку, але й десятикратне зростання щомісячного обсягу торгівлі, а також вносячи більше інноваційної енергії та ліквідності в сектор Perp DEX.

За різким зростанням обсягу торгівлі стоїть HIP-3, який має на меті стати основою для майбутніх децентралізованих ринків. Проте цей шлях трансформації виявився значно більш складним, ніж свідчать дані.

Обсяги торгівлі за місяць зросли більш ніж у десять разів, основним двигуном зростання є модель зростання.

Повна назва пропозиції HIP-3 – «Вічні контракти, розгорнуті розробниками» (Builder-Deployed Perpetuals). Її основна ідея полягає в передачі «права на створення ринку» від основної команди протоколу до громади та розробників. У рамках структури HIP-3 Hyperliquid відходить на задній план, стаючи базовим механізмом для розрахунків і зведення, тоді як права на визначення активів, налаштування ризикових параметрів, вибір оракулів тощо повністю передаються третім особам – «розгортачам». У такій механіці,

У механізмі дизайну HIP-3 важливим порогом є те, що будь-який розробник, який бажає розгорнути ринок без дозволів, повинен заблокувати 500 тисяч токенів HYPE. Виходячи з поточної ціни у 35 доларів, ця частина застави становить приблизно 17,5 мільйона доларів. Якщо розгортач виявить злочинні дії, валідатори можуть шляхом голосування конфіскувати цю частину активів, і навіть якщо розгортач має намір вийти з цього ринку, йому все ж потрібно буде пройти 7-денний період розблокування.

Цей поріг встановлює, з одного боку, необхідність для розгортачів бути фінансово сильними та відданими довгостроковому розвитку установами або командами, а не спекулянтами-інвесторами. З іншого боку, така сума стейкінгу є значним дефляційним механізмом для токенів HYPE. Варто зазначити, що максимальна пропозиція HYPE становить 1 мільярд монет, а поточна ринкова капіталізація приблизно 9,5 мільярда доларів; при цій моделі кожен раз, коли токени блокуються, еквівалентно 0,2% токенів закриваються.

Крім того, на даний момент ринок HIP-3 зобов'язаний використовувати модель поштучного зберігання. Це означає, що ризик позиції користувача на певному ринку HIP-3 повністю ізольований від позицій BTC/USDC в основній мережі. Навіть якщо певний актив зазнає раптового падіння або атаки оракула, його вплив обмежується лише цим конкретним ринком і не поширюється на загальний капітал користувача або інші позиції основних активів.

З моменту запуску темпи розвитку HIP-3 зросли експоненціально, станом на 28 листопада обсяг торгівлі HIP-3 перевищив 3,6 мільярда доларів, що в порівнянні з місяцем раніше зросло більш ніж у десять разів. Обсяг торгівлі за один день 25 листопада зріс до 500 мільйонів доларів. Ці показники вже значно перевищують обсяги торгівлі Uniswap V3 на Ethereum за той же місяць. Крім того, загальна кількість торгових користувачів у ринку HIP-3 досягла 18 тисяч, а накопичена кількість користувачів Hyperliquid на сьогодні перевищила 800 тисяч.

Зокрема, нещодавнє різке зростання даних HIP-3 зумовлене запуском режиму зростання 19 листопада, що дозволяє розгортати ринки без дозволу та значно знижує витрати, тим самим підвищуючи ліквідність. Нова функція може знизити комісію за торгівлю на нових ринках більш ніж на 90%, а комісія для провідних трейдерів може сягати навіть 0,00144%. Водночас режим зростання вимагає, щоб ринки уникали накладення на існуючі активи, і буде встановлено блокування на 30 днів для підтримання стабільності. З змін даних також можна наочно відчути ефект зростання, який приносить це оновлення.

!

Застосування лідерських активів складає понад 90% торгової активності, активи на американському фондовому ринку все ще стикаються з викликами ліквідності.

Згідно з даними моніторингу Nansen, наразі в HIP-3 вже будується понад 100 децентралізованих додатків, які вже принесли новий дохід у розмірі 94 мільйони доларів.

З точки зору джерел обсягу торгівлі, основна торгова активність HIP-3 майже повністю забезпечується Trade.xyz, частка якого тримається на рівні понад 95%. Trade.xyz - це перша безліцензійна біржа постійних контрактів, побудована на протоколі HIP-3 в екосистемі Hyperliquid, розроблена командою Hyperunit (Unit). За вибухом обсягу торгівлі, крім високих очікувань на аерозольні випуски від Trade.xyz, аналіз @kungfu_crypto показує, що Trade.xyz має реальну активну торгівлю, а не штучний обсяг, що головним чином пояснюється тим, що вона пропонує рівень контрактів з наднизькими комісіями, близьким до американського фондового ринку, що забезпечує відмінні переваги в витратах для високочастотної легкокредитної торгівлі; можна побачити, що торгова аудиторія цієї DEX має невелику, але активну частоту замовлень; тим часом команда Unit глибоко працює в Hyperliquid протягом тривалого часу, створюючи довіру.

Наразі флагманським продуктом Trade.xyz є XYZ100, це ончейн індексний контракт, що відслідковує 100 найбільших нефінансових технологічних компаній США (порівняно з індексом NASDAQ 100). На сьогоднішній день обсяг торгівлі XYZ100 складає понад 60% від загального обсягу Trade.xyz. Крім того, були запущені безстрокові контракти на популярні акції США, такі як NVDA ( Nvidia ), TSLA ( Tesla ), MSFT ( Microsoft ).

!

Слід відзначити, що об'єктом торгівлі акціями на Trade.xyz насправді не є справжні акції в традиційному розумінні, а є індексний контракт, який не підлягає фізичній поставці і не ділиться ліквідністю американських акцій. Найбільша перевага цього індексного контракту полягає в тому, що можна брати участь у коливаннях ринку американських акцій без KYC, а також завдяки впровадженню моделювання здійснюється безперервна торгівля 7*24 години. Для тих інвесторів, які не мають потреби в поставці, але прагнуть отримати прибуток від коливань американських акцій, ця модель казино з симуляційними торгами є найбільш зручною.

Однак ця модель також виявила проблему недостатньої ліквідності. За словами KOL Хе Бі, нещодавно повідомлених, три торгові пари, побудовані на іншому ринку Ventuals, не можуть закривати короткі позиції і можуть лише продавати в коротку. Це призвело до аномального різкого зростання цін. Основна причина цього - недостатня ліквідність.

Насправді, це не є проблемою, що стосується лише ринку HIP-3; наразі загалом ринок торгівлі акціями на блокчейні залишається недозрілим, і проблема нестачі ліквідності, здається, є поширеною. Інший криптоексперт @EthWiz0X зазначив, що покупка акцій Ondo Finance TSLAon на Uniswap на суму 100 тисяч доларів може призвести до впливу на ціну до 83,34%. На ринку HIP-3 наразі, окрім кількох небагатьох активів, таких як XYZ100 та NVDA на Trade.xyz, обсяги торгівлі залишаються досить низькими, у той час як середня добова торгівля на інших ринках, таких як Felix та Ventuals, майже завжди становить лише кілька мільйонів доларів. Основною причиною є те, що торгові пари на ринках Felix та Ventuals зазвичай використовують рідний стейблкоїн Hyperliquid USDH. У порівнянні з широко використовуваним USDC, визнання USDH на ринку наразі залишається вкрай низьким.

Не тільки це, але й послуги торгівлі акціями на блокчейні зараз зустрічають все більше конкурентів. Наприклад, 26 листопада Binance Wallet оголосив, що додав торгівлю акціями на блокчейні, а комісії знизилися до мінімуму – 0%. Крім того, такі основні біржі, як Bitget і Bybit, також запустили аналогічні розділи торгівлі акціями США.

Звичайно, HIP-3 як безліцензійний ринок не обмежується лише сферою торгівлі акціями на блокчейні. Інший проект, на якому зосередився TROVE, спрямований на торгівлю колекційними предметами, такими як картки покемонів, скіни CS2, а також безстрокові контракти на акції Nintendo та Pop Mart. Ventuals, в свою чергу, націлений на ринок перед IPO. У порівнянні з американським фондовим ринком, ці ринкові напрямки наразі залишаються нішевими, тому недостатня ліквідність цих альтернативних ринків також тісно пов'язана з їх тематикою.

Багато позитивних факторів підвищують інтерес, але все ще існує дилема між розширенням екосистеми та стабільними монетами.

Основні причини недавньої уваги до ринку HIP-3 можуть бути наступними:

1. Нещодавно різниця на ринку криптовалют зменшилася. Зі зниженням ринку, більшість токенів піддалися впливу біткоїна. В умовах, коли весь ринок піднімається і падає разом, інвестори особливо цінують активи, які можуть показати незалежну динаміку, тоді як ринок американських акцій відносно не підлягає безпосередньому впливу крипторинку та має більшу незалежність.

2. Очікування аеродропу екосистеми HIP-3. Раніше аеродроп Hyperliquid залишив позитивне враження на ринку, тому ринок загалом вважає, що проекти екосистеми Hyperliquid, ймовірно, продовжать відтворювати успіх аеродропу Hyperliquid. А ці проекти, які ще не випустили токени, наразі є у фазі нарощування обсягів.

3. Існує більше уявлень щодо потенціалу HIP-3. Як зазначалося раніше, потенціал HIP-3 не обмежується фондовим ринком, в майбутньому він може бути реалізований у більшій кількості альтернативних ринків. Тому для ринку, що наразі страждає від браку наративів, таке уявлення також може легко викликати оптимістичні настрої. У вересні цього року спільнота Hyperliquid також запропонувала концепцію HIP-4, метою якої є впровадження безстрокових контрактів на ринку прогнозів. Така дорожня карта більш точно відповідає актуальним напрямкам ринку.

Звіт Falconx також вказує: “Ми очікуємо, що додаткові витрати, пов'язані з ринком безстрокових ф'ючерсів, розгорнутим творцями HIP-3, призведуть до зростання HYPE на 67% протягом наступного року, при цьому фондові та індексні ринки є основним двигуном.”

Попри те, що ринок має безліч позитивних факторів, це не означає, що ці оптимістичні очікування можуть визначити світле майбутнє ринку HIP-3. З точки зору ліквідності, наразі, окрім Trade.xyz, ліквідність та обсяги торгів на інших ринках залишаються жалюгідними. Що стосується торгових валют, популярність ринку HIP-3 все ще залежить від загальної визнаності USDC, одночасно Hyperliquid сподівається підтримати рідну стабільну монету USDH, щоб вона стала основною торговою валютою. Як знайти баланс між обома є найбільшою перешкодою для справжнього вибуху ринку HIP-3.