Bu sabah birkaç kişi tarafından uyarıldım ve dikkatimi çekti ki S&P, Tether'in derecelendirmesini bir kademe daha aşağı çekmiş — "kısıtlı"dan doğrudan "zayıf" seviyesine düştü. Verdikleri gerekçeyi bir göz attım, temelinde tek bir nokta var: USDT'nin teminat varlıklarındaki risk açığının biraz fazla olduğunu düşünüyorlar.

En çok ne şaşırtıcı? Tether'in rezerv olarak kullandığı varlıklar arasında, BTC'nin dolaşımdaki USDT toplamının %5.6'sını oluşturduğuna inanamazsınız. Evet, gerçekten de Bitcoin'i teminat olarak kullanıyorlar. Bunun yanı sıra, geleneksel varlıklardan altın, kurumsal tahviller gibi varlıklar da eklediler.

Bu karışık rezerv yapısı, stabilcoin dünyasında gerçekten pek yaygın değil. Derecelendirme kuruluşları açıkça bu tür bir yaklaşımı pek benimsemiyor, sonuçta BTC'nin kendisi zaten yüksek volatiliteye sahip. Ancak yine de, Tether bu yıllar içinde bir şekilde ayakta kalmayı başardı, piyasada ona olan kabul oranı hala oldukça yüksek.