altcoin ETF'leri yakında piyasaya çıkacak

Bitcoin Spot ETF'nin onaylanması neredeyse on yıl sürdü, oysa altcoin Spot ETF'si sadece altı ay sürdü.

2025 yılının Kasım ayında, Wall Street'te inanılmaz bir değişim yaşandı: Solana, XRP ve Dogecoin - bu bir zamanlar ana akım finansal kurumlar tarafından “spekülatif oyuncaklar” olarak görülen altcoinler, birkaç hafta içinde New York Borsası ve NASDAQ'a topluca adım atarak düzenlenmiş ETF ürünleri haline geldi.

Bu değişim, 2025 Eylül'ünde Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından onaylanan "Genel Listeleme Standartları"na dayanmaktadır. Bu standart, belirli koşulları karşılayan kripto varlıklar için hızlı listeleme yolunu açarak, her biri için katı onay sürecinden geçmeden borsa işlemine girmelerine olanak tanımaktadır.

17 Eylül 2025'te, SEC üç büyük borsa tarafından önerilen “genel listeleme standartları” revizyonunu onayladı, belirli koşulları karşılayan kripto varlıklar artık tek tek onaylanmadan doğrudan listelenebilir.

Kilit erişim koşulları şunları içerir: ya bu varlık CFTC tarafından denetlenen vadeli işlem piyasasında en az 6 aylık bir ticaret geçmişine sahip olmalı ve borsa bu piyasa ile bir izleme anlaşması imzalamalı; ya da piyasada bu varlığı en az %40 oranında bulunduran bir ETF örneği olmalıdır, ve Solana, XRP, Dogecoin bu standartları tam olarak karşılamaktadır.

Altcoin ETF'lerinin merkezi listelemesi, tüm kripto pazarının yapısını ve değerleme mantığını yeniden şekillendiriyor. ETF'nin piyasaya sürülmesi, kripto pazarındaki likidite katmanlarını artırdı; birinci kademe, BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE gibi ETF varlıklarıdır. Bu varlıklar, uyumlu fiat girişlerine sahiptir ve kayıtlı yatırım danışmanları ile emeklilik fonları sorunsuz bir şekilde tahsis edebilir, “uyum priminden” ve daha düşük likidite riskinden yararlanabilir.

İkinci kademe, ETF olmayan varlıklardır ve diğer Layer 1 ve DeFi tokenlerini içerir. ETF kanallarının eksikliği nedeniyle, bu varlıklar perakende fonlarına ve zincir üzerindeki likiditeye bağımlı kalmaya devam edecek ve marjinalleşme riskiyle karşı karşıya kalacaklardır. Bu ayrışma, kripto pazarındaki değerleme mantığını spekülasyon temelli olmaktan, uyumlu kanallar ve kurumsal tahsisatlara dayalı çok kutuplu değerlemeye doğru yönlendirmektedir.

Bitcoin'in 2025 yılının başındaki 126,000 dolar yüksek seviyesinden, Kasım ayı sonundaki yaklaşık 80,000 dolara düşmesiyle birlikte, tüm kripto pazarının aşağı yönlü bir gölgeye girmesi. Ancak, bu, altcoin ETF'lerinin piyasaya sürülme sürecini durdurmadı; önümüzdeki 6-12 ay içerisinde, piyasa Avalanche, Chainlink gibi daha fazla varlığın bu yolu kopyalamayı denediğini görebilir.

ETF, “kıymetli varlıklar” ile “kenar varlıklar” arasında en önemli ayrım noktası haline gelecek. Bir zamanlar spekülasyon ve anlatı ile yönlendirilen bir piyasa, uyumlu geçiş yolları ve kurumsal tahsisatın yeni bir düzen olarak belirlendiği bir sürece evriliyor.

Bu süreç, geri dönüşü olmayan bir hale geldi.