#USPPIComesInBelowExpectations Данные по Индексу цен производителей США (PPI) вышли заметно ниже ожиданий, и в сочетании с охлаждением майских данных по CPI (июньских) это в сильной степени поддерживает нарратив о снижении инфляции.

PPI по конечному спросу в июне снизился на 0,3% м/м, впервые после августа 2025 года, превысив ожидания рынка по росту. В годовом выражении показатель упал до 5,5% — с пересмотра вниз до 6,0% в предыдущем месяце. Базовый PPI преподнёс ещё более заметный сюрприз: он снизился на 4,7% г/г, превысив ожидания роста на 5,2%. Значительная часть этого падения пришлась на цены на энергоносители: только цены на бензин снизились на 12%, обеспечив две трети общего снижения цен на сырьё.

Эти данные вместе с июньскими данными по CPI, опубликованными накануне, формируют полную картину. CPI также снизился на 0,4% м/м — это самое большое помесячное падение с апреля 2020 года, а годовая инфляция опустилась до 3,5%, превысив ожидания 3,8%. То, что два этих индикатора инфляции вышли подряд и существенно «холоднее», вызвало реальный сдвиг в рыночных ожиданиях: вероятность повышения ставки ФРС в июле снизилась с 40% до 16%, а вероятность повышения в сентябре — с 74% до 60%.

Влияние на рынки было мгновенным и широким. Индекс доллара опустился в диапазон 100,51–100,70, доходности облигаций снизились, акции и криптоактивы начали восстанавливаться, Bitcoin вырос с примерно $62 000 до диапазона $64 000–$65 000, а Ethereum поднялся выше $1 900. Это наглядно показывает, как тезис о снижении инфляции превратился в прямой фактор поддержки как для традиционных, так и для крипто-факторов риска.

Но есть реальная оговорка, и она напрямую связана с недавними событиями. Эти цифры относятся к июню, то есть они пока не полностью отражают влияние недавней волны атак по Ирану и резкого роста цен на нефть. На этой неделе WTI приблизилась к $80, а Brent — к $85, на фоне возобновившейся морской блокады США и продолжающегося конфликта. Этот рост цен на энергоносители, если он отразится в данных за июль, может частично развернуть сегодняшнюю позитивную картину — риск, который уже озвучивают некоторые аналитики.

Для тех, кто следит за политикой ФРС и риск-активами через Gate, ключевой момент такой: эти два подряд «холодных» индикатора — реальны и меняют поведение рынка, но их устойчивость в значительной степени зависит от того, насколько высокими останутся цены на нефть в ближайшие недели. Когда будут опубликованы данные по инфляции за июль, степень того, насколько нефтяной шок повлиял на цены, станет наиболее критичным индикатором, определяющим позицию ФРС на заседании 28–29 июля и, следовательно, траекторию риск-активов.

#SummerCreationCamp