Бычий рынок памяти до 2027 года

Тема: ежемесячный отчёт Bernstein по индустрии памяти

Текущий взгляд

По оценке Bernstein, глобальный бычий рынок памяти, вероятно, продолжится до 2027 года. Хотя наиболее сильная фаза роста цен, судя по всему, уже позади, отрасль переходит к более здоровому и устойчивому циклу роста, поддерживаемому искусственным интеллектом, облачными вычислениями и инвестициями в инфраструктуру предприятий.

Текущая рыночная динамика

• Цикл памяти остаётся бычьим.

• Рост становится более стабильным вместо взрывного.

• Спрос на ИИ продолжает замещать традиционный потребительский спрос как главный драйвер рынка.

• Долгосрочный прогноз остаётся позитивным.

Показатели рынка DRAM

Цены на DRAM зафиксировали впечатляющий рост на 74% к/к за Q2, подчеркнув одно из самых сильных восстановлений за последние годы.

Цены на серверную DRAM выросли более чем на 60% на фоне спроса со стороны ИИ-серверов и расширения облаков гипермасштаба.

Цены на мобильную DRAM поднялись почти на 80%, чему способствовал рост требований к памяти в премиальных смартфонах.

Прогноз на Q3

Bernstein ожидает, что рост цен на DRAM замедлится примерно до 13%–18% в Q3.

Это смягчение отражает нормализацию рынка, а не ослабление базовых показателей.

Отрасль переходит от быстрого восстановления к устойчивому расширению.

Бытовая электроника

Спрос со стороны традиционной бытовой электроники остаётся относительно слабым.

Более медленные обновления ПК и смартфонов продолжают ограничивать дополнительный импульс по ценам вне сектора ИИ.

Рынок NAND Flash

NAND продолжает показывать смешанную динамику.

• Цены на пластины начали смягчаться.

• Контрактные цены на мобильное хранилище продолжают расти.

• Контрактные цены на SSD увеличились почти на 60% из-за спроса со стороны предприятий и на хранилища для ИИ.

Искусственный интеллект

ИИ остаётся крупнейшим двигателем роста для индустрии памяти.

Обучение больших ИИ-моделей требует огромных объёмов высокопроизводительной DRAM и памяти NAND.

Облачные провайдеры продолжают расширять инфраструктуру ИИ, поддерживая долгосрочный спрос.

Инвестиции в облака

Крупные облачные компании в сегменте ИИ продолжают размещать долгосрочные заказы на покупку.

Эти долгосрочные контракты обеспечивают более высокую прогнозируемость выручки для производителей памяти.

Расширение корпоративных дата-центров остаётся ещё одним важным драйвером роста.

Дисциплина поставок

Производители памяти продолжают внимательно контролировать выпуск.

Сбалансированное предложение снижает риск перепроизводства и поддерживает более здоровое ценообразование в течение цикла.

Трансформация отрасли

Рынок памяти становится менее зависимым от смартфонов и персональных компьютеров.

Рост всё чаще обеспечивается:

• Искусственным интеллектом

• Облачными вычислениями

• Серверной инфраструктурой для предприятий

• Высокопроизводительными вычислениями

• Передовыми дата-центрами

Прогноз по компаниям

Bernstein сохраняет позитивные рейтинги для:

• Samsung Electronics

• SK Hynix

• Micron Technology

• SanDisk

При этом компания остаётся осторожной в отношении Kioxia, ссылаясь на относительно менее благоприятный прогноз для отрасли.

Ключевые возможности

• Продолжение инвестиций в инфраструктуру ИИ.

• Рост спроса на облачные вычисления.

• Увеличение требований к хранению данных со стороны предприятий.

• Рост доли памяти в современных устройствах.

• Стабильная ценовая среда.

Потенциальные риски

• Слабый спрос со стороны бытовой электроники.

• Замедление глобального экономического роста.

• Дисбаланс спроса и предложения.

• Сокращение расходов предприятий.

• Усиление конкуренции среди производителей памяти.

Рыночный прогноз

Текущий цикл памяти, похоже, переходит от агрессивного восстановления к более сбалансированному расширению.

Хотя ожидается замедление поквартанных повышений цен, структурный спрос со стороны искусственного интеллекта продолжает поддерживать долгосрочный прогноз для отрасли.

Если инвестиции в ИИ останутся сильными, бычий рынок памяти может продолжиться до 2027 года.

Перспектива инвестора

Инвесторам следует отслеживать расходы на инфраструктуру ИИ, капитальные затраты гипермасштабных облаков, цены на DRAM, контрактные цены на NAND, уровни запасов и дисциплину поставок. Эти индикаторы, вероятно, определят следующий этап цикла памяти.

Заключение

Последний отчёт Bernstein указывает, что индустрия памяти не приближается к концу своего бычьего рынка. Вместо этого она входит в более устойчивую фазу роста, поддерживаемую ИИ, облачными вычислениями, инфраструктурой предприятий и дисциплинированным производством. Хотя будущие приросты цен могут быть медленнее, чем наблюдалось в Q2, долгосрочные фундаментальные показатели остаются конструктивными, что делает сектор одной из ключевых областей для наблюдения в течение 2027 года.

Отказ от ответственности: этот пост предназначен только для образовательных целей и не должен рассматриваться как финансовый совет. Всегда проводите собственное исследование перед принятием инвестиционных решений.

#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027
@Gate 广场