NVIDIA меняет модель на аренду облачных услуг? Первая база развертывает 170 000 GPU, используя модель разделения доходов + кредитная поддержка.

Финансовый директор NVIDIA Колетт Кресс объявила о новой модели распределения прибыли под брендом «DSX AI Factory», которая больше не требует от центров обработки данных единовременной покупки GPU, а вместо этого использует разделение доходов и кредитную поддержку для получения доходов от облачных вычислений.

(Предыстория: создайте AI-помощника за 2 минуты! xAI запускает бескодовый Voice Agent Builder, превзойдя OpenAI по голосовым показателям) (Дополнительно: Dell совместно с NVIDIA представляет «полностью жидкостно-охлаждаемый» AI-сервер! Первый на архитектуре Vera Rubin, до 144 GPU на стойку)

Содержание статьи

Toggle

• NVIDIA переходит на облачную аренду
• 170 000 GPU — все в Индонезию
• Замкнутый цикл финансирования: маховик или бумеранг?

NVIDIA на этот раз не просто продает лопаты, но и хочет получать долю от ежемесячной прибыли золотоискателей. Раньше NVIDIA продавала GPU центрам обработки данных, получая деньги за товар, и сделка завершалась — это была разовая прибыль от поставок оборудования.

Теперь NVIDIA запускает новую модель под брендом «DSX AI Factory»: больше не требует от клиентов единовременной покупки оборудования, а предоставляет инфраструктуру через «разделение доходов + кредитную поддержку», получая долгосрочный доход, зависящий от объема облачных вычислений.

Это меняет структуру прибыли NVIDIA: от «продать оборудование один раз — получить деньги один раз» к «один раз инвестировать — получать долю вечно». Тем самым NVIDIA привязывает свою отчетность к будущим счетам клиентов за облачные услуги каждый квартал.

NVIDIA переходит на облачную аренду

В среду финансовый директор NVIDIA Колетт Кресс опубликовала статью в блоге, объясняющую новый тип партнерства «DSX AI Factory».

Основная идея: NVIDIA больше не настаивает на том, чтобы центры обработки данных сначала выкладывали всю сумму наличными за GPU, а вместо этого использует комбинацию «разделение доходов + кредитная поддержка» для предоставления инфраструктуры. NVIDIA предоставляет оборудование и финансирование в обмен на долю будущих доходов облачного провайдера.

Дополнительно вводится выдача «токенов» разработчикам, чтобы исследовательские группы и стартапы с ограниченными ресурсами могли сначала использовать вычислительные ресурсы, а позже погасить их через разделение доходов.

Таким образом, NVIDIA выступает связующим звеном между центрами обработки данных AI и облачными провайдерами, создавая для себя поток доходов, зависящий от объема использования, а не просто разовую продажу.

В своей статье Кресс написала:

«Для разработчиков моделей, поставщиков услуг вывода, платформ агентов и компаний, расширяющих масштабы AI, это означает более быстрый доступ к полностековым ускорителям, без необходимости ждать длительных процессов выбора площадки, закупки электроэнергии, строительства и ввода оборудования в эксплуатацию».

Эта фраза указывает на целевую аудиторию: небольшие и средние игроки, у которых нет капитала для самостоятельного строительства крупномасштабных центров обработки данных AI, но которые срочно нуждаются в вычислительной мощности. Другими словами, NVIDIA тихо переквалифицируется из «поставщика устройств» в «арендодателя вычислительной мощности», включая в свою финансовую отчетность даже то, сможет ли клиент вести этот бизнес.

170 000 GPU — все в Индонезию

Первая экспериментальная площадка выбрана на острове Батам (Индонезия). Местный оператор Firmus объявил, что совместно с NVIDIA построит кампус «DSX AI Factory» мощностью до 360 МВт, где будет размещено до 170 000 GPU от NVIDIA.

Firmus ожидает, что только за счет уже подписанных контрактов на выкуп продукции в первые шесть лет сотрудничества доход составит от 25 до 30 миллиардов долларов.

Бизнес-логика за этими цифрами несложна. NVIDIA вкладывает деньги и поставляет оборудование, одновременно привязывая клиента к своему аппаратному стеку для запуска моделей; каждый доллар, вложенный в эту экосистему, в конечном итоге превращается в новый спрос на чипы NVIDIA.

Проще говоря, раньше NVIDIA продавала GPU и завершала сделку, а теперь через разделение доходов и кредитную поддержку превращает «однократную продажу» в «постоянные отчисления». Чем дольше и активнее клиент использует ресурсы, тем стабильнее доход NVIDIA и лучше ее финансовая отчетность.

Это также расширенная версия стратегии NVIDIA «вычислительная мощность — это доход».

Раньше NVIDIA зарабатывала на продаже лопат, получая цифры прибыли от оборудования; теперь через долевое участие, контракты на выкуп и разделение доходов NVIDIA напрямую встает на баланс золотоискателей, становясь ключевым фактором того, сможет ли клиент генерировать доход.

Для исследователей и стартапов без значительного капитала это быстрый путь к вычислительной мощности; но для NVIDIA это также способ прочно привязать к себе весь спрос на инфраструктуру AI, причем часть спроса создается не рынком, а самими инвестициями NVIDIA.

Замкнутый цикл финансирования: маховик или бумеранг?

Однако проблема в том, что схема «производитель инвестирует в клиента, клиент возвращается и покупает продукцию производителя» достигла масштабов, вызывающих беспокойство.

Bloomberg отмечает, что к 2026 году общий объем таких сделок оценивается более чем в 800 миллиардов долларов. Это видно и по отчетности NVIDIA: неторговые инвестиции в акционерный капитал выросли с 3,39 миллиарда долларов на начало 2025 финансового года до 22,25 миллиарда долларов на конец января 2026 года — за год было вложено около 53 миллиардов долларов в 170 сделок.

Аналитики сравнивают эту схему с «финансированием производителей» времен пузыря доткомов, когда такие компании, как Nortel, поддерживали заказы за счет кредитования, создавая иллюзию спроса и фальшивого процветания, что в итоге привело к краху всего телекоммуникационного рынка.

NVIDIA отрицает, что играет в замкнутый цикл, но известные шортисты не верят в это по простой причине: если часть заказов клиентов финансируется самим поставщиком, то качество этой выручки вызывает сомнения.

Для сравнения, OpenAI, один из крупных пользователей, по оценкам, понесет убытки в 2026 году до 14 миллиардов долларов, и скорость сжигания денег вместе с реальностью спроса также подвергается рыночной проверке. Именно поэтому каждый раз, когда NVIDIA представляет новую схему распределения прибыли, рынок испытывает одновременно волнение и напряжение: волнение от того, что расширение вычислительной мощности ускоряется, и напряжение от того, что никто не может гарантировать, что в этом замкнутом цикле кто-то не сломается первым.

NVIDIA превратилась из продавца лопат в акционера и арендодателя золотоискателей. Когда значительная часть спроса создается за счет собственных кредитов и акций, между процветанием и пузырем остается только один вопрос без ответа: является ли этот замкнутый цикл маховиком, который вращается все быстрее, или бумерангом, который рано или поздно ударит по самому себе?