#SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining

🚀 SpaceX только что опубликовала свой роудшоу по IPO и упомянула добычу астероидов — это полностью меняет разговор о оценке компании
Хорошо, видео роудшоу SpaceX вышло на этой неделе, и я посмотрел все 17 минут дважды, потому что там есть детали, которые авторы заголовков полностью игнорируют.
Все сосредоточены на оценке в 1,78 триллиона долларов и сборе в 75 миллиардов долларов. Хорошо. Эти цифры исторические и заслуживают внимания. Но момент, который действительно остановил меня, — это то, что CFO Брет Джонсен небрежно вставил добычу астероидов в обсуждение бизнес-модели впервые публично. Не как шутку. Не как сноску. Как заявленную будущую категорию доходов в официальной презентации для SEC.
Подумайте, что это значит с точки зрения оценки. SpaceX не оценивает себя как ракетную компанию или даже как компанию по спутниковому интернету. Он явно говорит институциональным инвесторам, что его общий адресуемый рынок включает ресурсы, добываемые из космических камней. Это либо самая амбициозная корпоративная концепция в истории, либо самая дорогая спекулятивная премия, когда-либо заложенная в цену IPO. Возможно, и то, и другое.
Финансовые цели в видео действительно агрессивны. Валовая маржа расширится с 49% сегодня примерно до 70%. Чистая маржа изменится с отрицательных 26% до положительных 45%. Это полное преобразование бизнеса, заложенное в прогнозах на будущее. Масштабирование Starlink, коммерциализация Starship и орбитальные дата-центры — всё должно идеально и одновременно реализоваться, чтобы эти показатели сработали.
Вот мой честный трейдерский взгляд. Оценка в 1,78 триллиона долларов предполагает безупречное выполнение во всех бизнес-направлениях, включая те, которых еще нет. Добыча астероидов — не доходный пункт 2027 года. Возможно, и не будет доходным пунктом 2037 года. Но рынок платит за это сегодня по цене 135 долларов за акцию.
Цена установится 11 июня. Торги начнутся 12 июня. Через шесть дней. Видео роудшоу было создано, чтобы оправдать число, которое уже выходит за рамки традиционных оценочных моделей. Успех или неуспех этого скажет нам всё о том, где сейчас находится аппетит к риску.
После просмотра, как SpaceX представляет добычу астероидов как будущий источник дохода в официальном IPO роудшоу — покупаете ли вы SPCX по 135 долларов в первый день, ждете послепубличного определения цены или полностью воздерживаетесь?