США: В мае число занятых по ADP превысило ожидания, увеличившись на 122 000 человек! Ожидания по снижению ставки ФРС снова подорваны

Согласно последнему отчету, опубликованному сегодня официальным представителем ADP, в мае 2026 года число занятых в частном секторе США увеличилось на 122 000 человек, достигнув нового рекорда с января 2025 года и превысив рыночные ожидания в 117 000 человек. Эти сильные и широко распространенные данные о занятости свидетельствуют о сохранении устойчивости рынка труда, что дополнительно укрепляет ожидания Федеральной резервной системы (ФРС) о сохранении процентных ставок на уровне «выше и дольше (Higher for Longer)», и охлаждает надежды рынка на снижение ставок в ближайшее время.
(Предыстория: В апреле в США «мелкая несельскохозяйственная» занятость превзошла ожидания, показав наибольший рост за последние 15 месяцев! ADP добавил 109 000 рабочих мест, что может заставить ФРС отложить снижение ставок)
(Дополнительный фон: Оксфордская экономическая школа предупреждает: данные о занятости в США серьезно переоценены, а влияние войны рано или поздно вызовет взрыв)

Рынок труда в США вновь демонстрирует сильную устойчивость. Согласно отчету компании автоматической обработки данных США (ADP), опубликованному сегодня вечером по тайваньскому времени, в мае 2026 года число занятых в частном секторе увеличилось на 122 000 человек, что не только превзошло первоначальные рыночные ожидания в 117 000, но и стало рекордом с января 2025 года. Кроме того, число новых рабочих мест в апреле было скорректировано с предварительных 109 000 до 105 000.

Этот отчет, считающийся важным предварительным индикатором еженедельных данных о занятости (NFP), предоставляет рынку «уравновешенный, но не чрезмерный» экономический профиль. После публикации данных было очевидно, что экономика США сохраняет базовую поддержку, а также формирует более осторожный настрой для будущей денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС).

Компании всех размеров активно нанимают, образование и здравоохранение лидируют

Самое заметное в отчете ADP за май — это его «широкий» рост занятости. Данные показывают, что из восьми основных отраслевых категорий, отслеживаемых в отчете, восемь демонстрируют положительный рост; при этом, независимо от размера компании — малые, средние или крупные — все показывают тенденцию к расширению.

Что касается размеров предприятий, то малые компании (от 1 до 49 человек) стали крупнейшим вкладчиком в прирост рабочих мест, добавив 67 000 вакансий; крупные компании (более 500 человек) и средние — соответственно 40 000 и 17 000 человек. В разрезе отраслей, сектор услуг остается основным драйвером найма, особенно «образование и здравоохранение», где за месяц добавлено 57 000 человек, а «торговля, транспорт и коммунальные услуги» увеличились на 36 000; единственной отраслью с сокращением стала «информационные технологии», где за месяц было уволено 9 000 человек.

В связи с этим, главный экономист ADP Нела Ричардсон прокомментировала: «Майский рост занятости более широк, чем за последние несколько лет. По мере вступления в летний сезон найма, рынок труда продолжает демонстрировать динамику роста.»

Устойчивость рынка труда укрепляет позицию ФРС «Higher for Longer»

Эти превзошедшие ожидания данные о занятости, для ФРС, которая внимательно следит за инфляцией и занятостью, безусловно, снижают давление на раннее проведение мягкой политики. На момент публикации базовая ставка ФРС оставалась в диапазоне 3,5% — 3,75%, и текущие рыночные ожидания по вероятности без изменений на заседании FOMC 16–17 июня приближаются к 98%.

Макроанализ показывает, что сильный рынок труда уменьшает необходимость в срочном снижении ставок со стороны ФРС. В условиях, когда инфляционные показатели остаются стойкими из-за энергетических цен и тарифов, стабильные данные ADP дополнительно подтверждают политику «выше и дольше (Higher for Longer)». Ожидания по количеству снижений ставок в 2026 году значительно сократились до 0–1 раза, а некоторые аналитики прогнозируют, что первое снижение может быть отложено до начала 2027 года. Для рынка рискованных активов задержка снижения ставок может продолжать оказывать определенное давление на ликвидность.

В целом, майский отчет ADP передает нейтрально-ястребинский сигнал о стабильности американской экономики и отсутствии признаков рецессии. В ближайшее время глобальные инвесторы сосредоточат внимание на предстоящем в эту пятницу отчете о занятости вне сельского хозяйства США, и если эти данные также останутся сильными, у ФРС будет еще больше оснований сохранять терпение и ждать явного снижения инфляции перед принятием реальных мер.