Wintermute 最新分析：加密市場與美股「嚴重脫鉤」！資金狂追 AI 跳過比特幣，但長線大戶正悄悄 OTC 建倉

Буря на американском рынке, а криптовалютный сектор остается одиноким?
Топовый маркетмейкер Wintermute сегодня (2 июня) опубликовал свежий рыночный отчет, раскрывающий экстремальные перемещения текущего распределения капитала.
Когда индекс S&P 500 растет девятую неделю подряд благодаря сильным отчетам по ИИ, то есть, в то время как рынок акций демонстрирует рост, криптовалютный спот-ETF терпит рекордный отток в 1,4 миллиарда долларов, что приводит к ослаблению BTC и падению ETH ниже 2000 долларов.
В отчете предупреждается, что криптовалютный рынок без фундаментальной поддержки вынужден один на один сталкиваться с рисками макроэкономической инфляции.
Тем не менее, в кризисе есть и светлые стороны: крупные долгосрочные инвесторы тихо начинают входить через OTC, а «приложенские токены» во главе с HYPE демонстрируют противотечивой рост, предвещая новую волну смены парадигмы в криптоиндустрии.
(Предыстория: Wintermute предупреждает о пузыре в 80 тысяч долларов: реальный шорт-давление, минимальный за два года объем спотовых сделок, текущие уровни риска-вознаграждения плохие)
(Дополнительный фон: Топовый маркетмейкер криптовалют — Wintermute — объявил о выходе на «рынки предсказаний»! В роли поставщика ликвидности, предлагая институциональные двусторонние котировки)

Содержание статьи

Переключить

• Лед и пламень: рост ИИ на американском рынке, криптовалюты «пропущены»
• Макроэкономическая тень: несмотря на падение цен на нефть, базовая инфляция остается «липкой»
• Мельчайшая искра в темноте: долгосрочные инвесторы накапливают позиции, HYPE ведет смену парадигмы

Связь между криптовалютами и традиционным американским рынком в 2026 году показала самое сильное за последнее время расхождение.

Глобальный топовый криптовалютный маркетмейкер и OTC-гигант Wintermute 2 июня 2026 года опубликовал обновленный рыночный отчет для профессиональных инвесторов, в котором подробно анализируются сложные взаимодействия между макроэкономикой, бумом на американском рынке и оттоком капитала из криптовалют.

Лед и пламень: рост ИИ на американском рынке, криптовалюты «пропущены»

Отчет сначала выделил наиболее заметное явление — «отделение (Decoupling)» рынка. В мае, только что завершившемся месяце, индекс S&P 500 вырос девятую неделю подряд (+1,9% за месяц), а индекс Nasdaq взлетел на 8%. Wintermute отметил, что капитал перераспределяется из полупроводникового оборудования в софтверные компании (Dell, Salesforce и др.), поскольку спрос на ИИ перешел от «обещаний» к «фактическим» финансовым отчетам.

В то время как криптовалютный рынок полностью пропустил этот рост рискового аппетита:

• Мейнстримовые монеты слабеют: Биткойн (BTC) опустился в район 72 000 долларов (под конец месяца — около 73 500 долларов), Ethereum (ETH) опустился ниже 2000 долларов, оба показали снижение более 4% за месяц.
• Рекордный отток из ETF: Спотовый BTC-ETF потерял около 1,4 миллиарда долларов чистого капитала, установив рекорд по продолжительности последовательных выводов с момента запуска продукта; ETH ETF также потерял 240 миллионов долларов. Даже крупнейшие держатели монет, такие как Strategy, начали продавать, усиливая пессимизм у нативных инвесторов.

Аналитика Wintermute показывает, что американский рынок игнорирует неблагоприятные условия по ставкам благодаря реальной отчетности по ИИ; в то время как криптовалютный сектор лишен такой защиты и полностью подвержен рискам макроэкономической ситуации, что и демонстрирует «пропуск» со стороны Уолл-стрит — типичный признак медвежьего рынка.

Макроэкономическая тень: несмотря на падение цен на нефть, базовая инфляция остается «липкой»

В макроэкономике ситуация также полна противоречий и борьбы. В апреле индекс цен расходов на личное потребление (PCE) вырос до 3,8%, а базовая PCE — до 3,3%, что свидетельствует о сохраняющейся высокой инфляции.

| Макроэкономические показатели |
| --- | --- |
| Мировые цены на нефть |
Под влиянием прекращения огня в Ближнем Востоке Brent упала на 20% за месяц до 91 доллара, что может снизить общую инфляцию в ближайшие месяцы. |
| Базовая инфляция (Core PCE) |
Падение цен на энергоносители еще не передалось в сектор услуг и зарплаты, базовая инфляция остается стойкой. Рост спроса на ИИ поддерживает высокую температуру экономики. |
| Ожидания по ставкам и госдолгу США |
Доходность 10-летних облигаций снизилась до 4,45%. Вероятность повышения ставок в декабре снизилась до 35-40% (еще не исключена полностью). В третьем квартале возможен повторный рост опасений «стагфляции». |

Мельчайшая искра в темноте: долгосрочные инвесторы накапливают позиции, HYPE ведет смену парадигмы

Несмотря на краткосрочные макроэкономические и капитальные трудности, Wintermute остается «осторожно оптимистичным» относительно долгосрочной перспективы. В отчете говорится, что долгосрочные держатели уже считают текущие цены привлекательными на горизонте 18 месяцев и тихо начинают накапливать позиции через OTC по TWAP (взвешенная по времени средняя цена). Это скорее «перезагрузка цикла», чем пузырь.

Кроме того, в секторе альткоинов наблюдается явная «смена парадигмы». В то время как две предыдущие бычьи волны доминировали за счет «базовой инфраструктуры» токенов, сейчас на передний план выходят узкоспециализированные токены, сфокусированные на приватности, ИИ, бессрочных контрактах и других приложениях. Самым ярким примером является Hyperliquid ($HYPE), который не только уверенно пробил уровень 70 долларов и оторвался от рынка, но и привлек для своего ETF до 115 миллионов долларов стартового капитала, а даже глава Intercontinental Exchange (ICE) публично отметил его успех.
Wintermute предсказывает, что если децентрализованные приложения (dApps) действительно станут победителями следующего цикла, то в топ-100 по рыночной капитализации криптовалют произойдет масштабная перетряска.