Не зацикливайтесь только на вопросе «повысит ли ФРС ставку»,

Настоящая важность в том, как ФРС скажет это.

Многие смотрят на решение ФРС, сосредотачиваясь только на фразе «повысит ли ставка или нет»,

на самом деле настоящие волны вызывают обычно вторая часть. Потому что рынок давно научился: цифры — это всего лишь результат, а формулировки — это руль направления. После назначения Воша ожидания ужесточения политики усилились, и июньское заседание, естественно, будет интерпретировано с большим вниманием.

Если ФРС действительно склонна к ястребиной позиции, первые изменения могут быть не в самом проценте, а в тоне заявления. Например, более жесткое описание инфляции, более открытые заявления о будущем курсе политики, более явные намеки на «продолжение ужесточения». Не недооценивайте эти слова, чувствительность финансового рынка к формулировкам сравнима с реакцией кота на звук открывающегося консервного ножа. Одно слово изменится — доходность облигаций, индекс доллара, рискованные активы могут дернуться.

Поэтому в июне самое важное — не «будет ли немедленное повышение ставки»,

а «готова ли ФРС снова подтолкнуть рыночные ожидания в ястребином направлении».

Если она просто сохранит текущую позицию, рынок может посчитать это недостаточно стимулирующим;

если она явно склонна к ястребиной политике, рынок начнет переоценивать снова. В конечном итоге, это соревнование по управлению ожиданиями, а не просто голосование по ставке.