В последнее время я увлекся драгоценными металлами и понял, что большинство людей недооценивают платину. Все говорят о золоте и серебре, но платина на самом деле занимает третье место по объему торгов среди драгоценных металлов в мире, и причины этого довольно интересны, если вам важна динамика спроса и предложения.

Так зачем вообще нужна платина? Ответ гораздо шире, чем думают большинство инвесторов. Этот металл встречается повсюду — от выхлопных систем автомобилей до элитных украшений и медицинских устройств. Понимание этих применений на самом деле ключ к прогнозированию направления цен на платину.

Начнем с автокатализаторов. Это главный драйвер спроса. В основном, каталитические нейтрализаторы в автомобилях используют металлы платиновой группы для преобразования более 90% вредных выхлопных газов, таких как углеводороды и окись углерода, в безвредные вещества — CO2 и водяной пар. Эта технология стала стандартом в США и Японии еще в 1974 году, и сейчас более 95% новых автомобилей оснащены ими. WPIC прогнозировал в 2024 году спрос на платину в автомобильной отрасли примерно в 3,17 миллиона унций, а к 2025 году ожидается рост до 3,25 миллиона унций. Это серьезные объемы.

Затем идет ювелирное дело, которое является вторым по величине источником спроса на платину. Этот металл обладает качествами, которые делают его идеальным для украшений — он прочен, не тускнеет, и его можно многократно нагревать и охлаждать без затвердевания или окисления. Коренные народы Южной Америки уже делали платиновые украшения более 2000 лет назад. В настоящее время Китай — крупнейший рынок платиновых украшений, и спрос там рос примерно на 5% в год.

Но вот что интересно — промышленные применения платины огромны и часто недооцениваются. Катализаторы из платины помогают производству удобрений, она используется в силиконах и жестких дисках, для стоматологических реставраций, стекольного производства и датчиков. Поскольку платина реагирует на кислород и оксиды азота, она применяется для обнаружения изменений качества воздуха в автомобилях и зданиях. Прогнозы показывали, что совокупный промышленный и медицинский спрос достигнет около 2,43 миллиона унций.

Медицинское применение тоже растет. Платина используется в катетерах, стентах и нейромодуляционных устройствах благодаря своей прочности, проводимости и биосовместимости. Кроме того, она инертна в организме, что делает ее безопасной для имплантатов. А если вы следите за онкологией, то знаете о цисплатине и карбоплатине — платиновых препаратах, широко используемых для лечения рака яичек, яичников, груди и легких.

Теперь о напряженности на рынке. Платина в 30 раз реже золота и сложнее добывать, но цена на золото с 2015 года более чем в два раза превышает цену на платину. В течение 2024 года цена на платину колебалась в диапазоне 900–1100 долларов за унцию. Предложение ограничено из-за последствий COVID, влияния России и Украины, а также продолжающихся проблем в Южной Африке (главном производителе). Но спрос отстает из-за экономического давления, особенно в автомобильной промышленности.

Так для чего же платина используется с инвестиционной точки зрения? Понимание этих применений — автокатализаторов, ювелирных изделий, промышленности и медицины — помогает понять, почему спрос на платину является структурным, но циклическим. Когда спрос на автомобили падает во время рецессий, платина страдает. Но долгосрочный тренд, связанный с ужесточением экологических требований, предполагает, что спрос на автокатализаторы не исчезнет. Если вы задумываетесь о распределении средств в драгоценных металлах, знание того, что движет спросом на платину по сравнению с золотом или серебром, определенно важно для вашей стратегии.