##FedHoldsRateButDividesDeepen

#美联储利率不变但内部分歧加剧 30 апреля Bitcoin Watch: редкое разделение ФРС 8:4, «Последний танец» Пауэлла заканчивается, линия защиты в $75 000 в финальном противостоянии

Внутренние разногласия в ФРС достигают 30-летнего максимума, Пауэлл предупреждает о «значительно повышенной» инфляции перед уходом, Bitcoin тестирует поддержку в $75 000 и колебания — надвигается шторм.

В ранние часы 30 апреля по пекинскому времени Федеральная резервная система объявила о сохранении ставки по федеральным фондам в диапазоне 3,50%–3,75%, что стало третьей подряд паузой в снижении ставок, соответствующей ожиданиям рынка.

Но под поверхностью «как и ожидалось» произошел раскол, потрясший мировые рынки.

I. Внутреннее разделение ФРС: 4 голоса против и «Последний танец» Пауэлла

После объявления результата голосования 8-4 весь рынок почувствовал напряжение внутри ФРС.

Четыре несогласных голоса установили рекорд самой серьезной внутренней расколотости с октября 1992 года. Глава ФРС Местер выступила за снижение ставки на 25 базисных пунктов; президент ФРС Кливленда Местер, президент Миннеаполиса Кашкари и президент Далласа Логан выступили против включения в заявление формулировки о «мягком наклоне». Три официальных лица, выступавшие против «мягкого наклона», согласились, что инфляция остается выше целевого уровня, и риски наклонены вверх, поэтому формулировки не должны намекать на снижение ставок.

Пауэлл, в своей последней пресс-конференции в качестве председателя, признал, что число официальных лиц, поддерживающих нейтральную или слегка жесткую позицию, увеличилось, и что руководство по ставкам может измениться на следующем заседании.

Это заседание также стало важным моментом, поскольку завершился срок полномочий Пауэлла в качестве председателя ФРС. Он кратко сказал на пресс-конференции: «Желаю Кевину W. всего наилучшего. Это моя последняя пресс-конференция в качестве председателя». Затем он подтвердил, что после ухода в мае останется в Совете управляющих ФРС, став первым с 1948 года чиновником, оставшимся в совете после ухода с поста председателя.

Он объяснил: «Я планировал полностью уйти на пенсию, но события последних трех месяцев оставили мне выбора — я останусь, пока вопрос не будет решен».

Затем он предупредил, что политическое вмешательство приведет к катастрофическим последствиям для рынков и экономики, и прямо заявил, что независимость ФРС под угрозой: «Если ФРС примет политически мотивированные решения, рынки потеряют доверие».

Прогноз инфляции стал еще более тревожным. В заявлении ФРС значительно усилили формулировки, изменив описание инфляции с «умеренно повышенной» на «значительно повышенную», ссылаясь на недавнее глобальное повышение цен на энергоносители.

II. Немедленная реакция рынка: рост цен на нефть, падение Bitcoin, крупнейшая волатильность за четыре года

После решения по ставке рынки быстро перешли к избеганию рисков.

Так как решение не снизило опасения по инфляции, фьючерсы на нефть Brent выросли на 6,08%, достигнув $118,03 за баррель; фьючерсы WTI выросли на 6,95%.

Криптовалютные рынки оказались под давлением. Bitcoin кратковременно упал до минимума в $75 337,4, после того как торговался около $78 000 накануне. На 10:30 утра того дня Bitcoin торговался примерно около $76 000, Ethereum снизился примерно на 3,2% до $2 250,65; XRP упал на 1,6% до $1,37, большинство альткоинов продолжили снижение. Индекс страха и жадности находился на уровне 40, в зоне «нейтрал».

III. Потоки капитала: институты продолжают покупать $1,2 млрд уже четыре недели, но настроение меняется?

Несмотря на макроэкономическое давление, приток институциональных средств остается высоким.

Еженедельный отчет CoinShares показывает, что по состоянию на неделю, завершившуюся 26 апреля, инвестиционные продукты в цифровые активы зафиксировали чистый приток в размере $1,2 миллиарда, что стало четвертой подряд неделей притока, а общий объем активов под управлением вырос до $155 миллиардов — максимума с 1 февраля. США лидировали с $1,1 миллиарда, также зафиксированы положительные притоки в Германии, Швейцарии и Канаде, что свидетельствует о широком спросе.

Bitcoin лидировал по притоку — $933 миллиона, что довело годовой приток до $4 миллиардов. Инвестиционные продукты Ethereum за третью подряд неделю показывали приток свыше $190 миллионов; XRP также вернулся к чистому притоку после недели оттока.

Однако, с другой стороны, 28 апреля американский спотовый ETF на Bitcoin зафиксировал чистый отток в размере $263 миллиона, завершив девять дней подряд с притоком. Фонд BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) в тот день не привлек новых средств; ранее, 27 апреля, IBIT зафиксировал первый с января 2026 года отток — $112 миллионов за один день.

Постоянные притоки в ETF впервые приостановились, а также зафиксирован первый «кровавый» отток IBIT, что сигнализирует о тонком охлаждении рыночной ликвидности.

IV. Передача на цепочке: розничные инвесторы уходят, институционалы захватывают инициативу

Несмотря на ценовую волатильность, данные на блокчейне показывают двухуровневую картину.

Данные за апрель показывают, что краткосрочные держатели (менее 155 дней) сократили свои запасы примерно на 290 тысяч BTC за 30 дней, в то время как долгосрочные держатели, ETF и стратегические институты поглотили более 370 тысяч BTC. Объем у долгосрочных держателей перешел от распределения к накоплению — ключевой показатель доверия рынка, определяемый Glassnode.

Отчет ARK Invest за первый квартал также показывает, что «верующие» увеличили свои запасы с 2,13 миллиона до 3,6 миллиона BTC, что составляет 69% роста за квартал — самое быстрое поглощение с цикла 2020 года.

Более того, к концу апреля доля адресов долгосрочных держателей с балансами, достигающими 74–76%, достигла рекордного уровня. Институциональные владения циркулирующими BTC составляют около 24–28%, что примерно на 17 процентных пунктов больше, чем после халвинга 2020 года. Эра «шумистого розыгрыша розыгрышей» розничных инвесторов уступает долгосрочным институциональным стратегиям.

В первом квартале основное давление на продажу оказывали майнеры, которые продали более 32 тысяч BTC — крупнейший квартальный отток за всю историю, в основном из-за снижения награды за блок после халвинга. По мере ослабления давления со стороны майнеров, данные апреля подтверждают новую ончейн-парадигму, при которой институционалы теперь являются основными ценовыми формирователями.

V. Геополитические тени: цены на нефть бросают тень на Bitcoin

Обновленная формулировка в заявлении ФРС не случайна.

Цены на нефть остаются высокими, Brent превысил $118 за баррель. Нарушения в судоходстве в проливе Хормуз и связанное с этим распространение инфляции — главные опасения американских чиновников. ФРС прямо признала, что развивающаяся напряженность на Ближнем Востоке увеличивает экономическую неопределенность.

Если конфликт с Ираном обострится и цены на нефть продолжат расти, окно для снижения ставки может сузиться, и криптовалютный рынок продолжит сталкиваться с ожиданиями ужесточения ликвидности.

Аналитики CICC отметили, что на фоне напряженности с Ираном и высоких цен на нефть ожидания снижения ставки на CME отложены до декабря 2027 года. Huatai Securities предположила, что на июньском заседании ФРС может даже полностью исключить руководство по снижению ставки из «точечного графика». Аналитическая команда Bloomberg по экономике США резюмировала, что при отсутствии серьезных ухудшений на рынке труда «трудно представить, что этот расколотый комитет быстро примет решение о снижении ставок».

VI. Защита в $75 000: финальное противостояние перед уикендом на Восточном побережье США

На фоне «ожидания и наблюдения» ФРС, продолжающихся геополитических конфликтов и тонких изменений в институциональных фондах объем рынка остается скромным, покупатели и продавцы все еще в стороне. Многие аналитики считают, что уровень $75 000 — критическая поддержка для Bitcoin:

· Если он будет эффективно удержан, доверие рынка восстановится, и институционалы осторожно вернутся, снова нацеливаясь на психологическую отметку в $80 000;
· Если доверие еще больше рухнет, цены могут кратковременно колебаться в боковом диапазоне, прежде чем пробить вниз, при этом следующая техническая поддержка находится в плотной торговой зоне около $72 000.

Заключение: спокойствие перед штормом, проверка убежденности

Исторический рекорд внутреннего разногласия в ФРС за 30 лет, уход Пауэлла, но его продолжение в роли члена совета, продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и расхождение между институциональными активами и растущими ценами — Bitcoin стоит на важном перепутье.

Данные on-chain показывают, что долгосрочные держатели и институционалы «выкупают падение», в то время как краткосрочные держатели и розничные инвесторы уходят. Эта поляризация говорит о том, что независимо от победителя в битве за $75 000, долгосрочный сценарий оценки Bitcoin тихо сместился на фоне рыночной путаницы.