Только что наблюдал за ценами на какао, и сейчас происходят интересные перекрестные течения. Вчера цена на какао в Нью-Йорке снизилась, а в Лондоне выросла — похоже, валютные колебания играют здесь большую роль. Ралли доллара ударило по ценам в Нью-Йорке, в то время как слабость фунта помогла Лондону, что довольно типичная валютная история.

Более широкая картина заключается в том, что глобальные запасы какао просто давят на цены. ICCO повысила свою оценку излишков до 75 000 тонн (первый излишек за четыре года), а запасы достигли максимума за 6,5 месяцев. Гана и Кот-д’Ивуар оба снизили цены для фермеров на 30-35%, потому что покупатели просто не проявляют активности на текущих уровнях. Между тем спрос слабый — Barry Callebaut сообщил о снижении объема продаж какао на 22%, а европейские переработки упали на 8,3% в прошлом квартале. Производители шоколада страдают, потому что потребители больше не готовы платить такие цены за шоколад.

Есть некоторая поддержка со стороны роста транспортных расходов из-за геополитической ситуации, что ограничивает экспорт какао, но честно говоря, картина спроса и предложения выглядит довольно медвежьей. Западная Африка имеет благоприятную погоду для среднего урожая, который ожидается в апреле, и количество бобов на деревьях на 7% выше среднего. Какао уже в нисходящем тренде семь недель подряд, и кажется, что давление будет усиливаться, если спрос не восстановится.