Некоторые мысли -

У нас сегодня отчеты о прибылях 4 гиперскейлеров: $GOOG, $AMZN, $MSFT $META - рынок, вероятно, будет следить за гиперскейлерами в отношении их руководства по капитальным затратам. Любое замедление будет медвежьим сигналом для тикеров AI, в то время как реакция рынка на неожиданные положительные результаты может служить хорошим индикатором силы. Напоминаю, что после отчета $TSMC о рекордных доходах, акции фактически упали.
Ожидания перед отчетами
$META - самое большое объявленное увеличение капитальных затрат, руководство на 2026 год — $115-135 млрд по сравнению с $69 млрд в 2025 году. Если $META предоставит что-то около 30 млрд за первый квартал, это будет признаком срочности
$AMZN - руководство на 2026 год по $200b - будет интересно посмотреть, если показатели за первый квартал будут близки к среднему уровню в 50 млрд
$GOOG - руководство на 2026 год по капитальным затратам в размере 175-185 млрд,
$MSFT - руководство на 2026 год в размере 110-120 млрд, квартал, закончившийся в декабре 2025 года, уже составил 37,5 млрд — коммерческий бэклог составлял 625 млрд, из которых 45% связано с OAI.
Самое интересное для меня — $MSFT , поскольку после публикации отчета за октябрь 2025 года, $MSFT был резко понижен рынком по очень хорошим причинам. Однако, к апрелю у нас произошли два больших изменения:
1. Соглашение о реструктуризации OAI — снижение финансовых рисков за счет разделения доходов
2. Программа добровольного увольнения — сигнал рынку о том, что руководство осведомлено о снижении EPS из-за амортизации в связи с ростом капитальных затрат.
Помимо капитальных затрат гиперскейлеров — если мы продолжим слышать о ограничениях по мощности — важно понять, что именно эти ограничения означают — а именно, вычислительные ресурсы, электроэнергия и все более — память.
Сегодняшний звонок $BE показал, что проект Jupiter переориентируется на топливные элементы из-за негативной реакции на выбросы — немедленный вывод: это снизит бэклог газовых турбин, поскольку дата-центры ищут обходные решения для проблем с сетью.
В мире постоянных энергетических дефицитов и высоких цен на энергию все более вероятно, что ядерная энергия будет рассматриваться как ЕДИНСТВЕННОЕ жизнеспособное решение для обеспечения электричеством мира в пост-AI мире. По моему мнению — ядерная энергия станет ключевой темой из-за узких мест на рынке.
Удачи!