Я заметил одну вещь, о которой стоит поговорить: фонды Bitcoin ETF (ETF), торгующиеся в реальном времени, за последний период пережили очень крупные оттоки средств. В течение пяти последовательных недель до конца февраля инвесторы выводили примерно 3,8 миллиарда долларов из этих фондов, что является самым длинным периодом отрицательных потоков с начала года. Тут дело не только в большой цифре, но и в timing. Эта волна выхода совпала с неопределенностью вокруг тарифной политики, что вызвало напряженность на рынке и быструю переоценку активов.

Но после 20 февраля произошло важное событие: тренд внезапно изменился. С 20 по 27 февраля потоки снова стали положительными, с притоком около 875 миллионов долларов в фонды. Это совершенно другой сигнал. Значит, это может быть не структурный выход, а временное перераспределение баланса со стороны институциональных инвесторов. Текущая цена Bitcoin около 77,5 тысяч долларов, и рынок пытается стабилизироваться.

Настоящий вопрос здесь: возвращаются ли институциональные покупатели Bitcoin или это просто тактический откат? Разница очень важна. Если положительные потоки продолжатся в ближайшие недели, это означает, что фонды снова работают как стабильный инвестиционный канал. Если же потоки снова начнут быстро уходить, значит покупатели остаются осторожными, и давление сохраняется. Правда в том, что ETF-фонды — это не стабильная опора, а условные покупатели, которые действуют в зависимости от новостей и политики. В такой неопределенной среде покупатели Bitcoin думают дважды, прежде чем вкладывать крупные суммы. Важно следить за следующими недельными данными и за направление, которое оно примет.