Я только что прочитал довольно интересный анализ о том, почему цена XRP не должна оцениваться как традиционная спекулятивная криптовалюта. Оказывается, в сообществе растет дискуссия по этому поводу.

Основной момент заключается в том, что XRP в настоящее время торгуется примерно по $1.43, но многие аналитики утверждают, что рынок по-прежнему не полностью понимает, для чего он был создан. Большинство инвесторов рассматривают его как еще один спекулятивный актив, тогда как его основная цель связана с платежами и межграничной ликвидацией на институциональном уровне.

Роб Каннингем, ведущий шоу KUWL, уже давно ставит под сомнение наше восприятие оценки стоимости XRP. Его аргумент довольно убедителен: если перестать сравнивать его с Биткоином и начать рассматривать как инфраструктуру финансовых систем, логика цен полностью изменится. Когда институты начнут держать XRP в своих балансах как залог для облегчения глобальных платежей, а не как спекулятивный актив, тогда цена будет иметь другую основу.

Модель, которую он предложил, связывает три ключевых элемента: объем транзакций, потребности институциональной ликвидности и цену XRP. Вот логика: если системы, связанные с XRP, захватят 15% годового потока Swift (примерно 150 триллионов долларов), то речь идет о потенциальном объеме около 22,5 триллионов. Из этого, если 25% реально ликвидируется с помощью XRP, получаем около 5,6 триллионов в годовой ликвидации.

Чтобы это работало без трений, институтам потребуется держать значительное количество XRP в обращении 6–12 раз в год. Это создает базовую потребность в ликвидности примерно в 140 миллиардов долларов. Но при учете маржи риска (от 2 до 5 раз), общая необходимая ликвидность возрастет до 280 миллиардов — 700 миллиардов долларов.

Интересно, что этот XRP не будет спекулятивно торговаться, а держаться на балансах институциональных игроков. Это обеспечит стабильные курсы, низкую волатильность и мгновенную ликвидацию. Согласно модели, это может привести к разным сценариям цены для XRP. В базовом сценарии ликвидации цена колебалась бы между $2.50 и $7.50. Если XRP станет системным активом глобальной ликвидности, диапазон расширится до $10 до $200. В самом амбициозном сценарии, когда XRP функционирует как резервный актив, цены могут достигать $50 и даже больше.

Дэвид Шварц, технический директор Ripple, уже много лет говорит, что XRP нужен более высокий курс для эффективной межграничной ликвидации. Это не прогноз цен, а требование к дизайну: более высокая цена позволяет перемещать большие суммы, используя меньше токенов, снижая трение.

Что мне кажется важным, так это то, что эта нарратив о цене XRP на самом деле не является вопросом обычных криптовалют. Это скорее вопрос корпоративных балансов и глобальной ликвидности. Как только институты перестанут рассматривать XRP как спекуляцию и начнут использовать его как инфраструктуру, все изменится. Вот тот переломный момент, на который указывают многие аналитики.