Рост темпов после четвертого халвинга биткоина замедлился, аналитики: BTC, возможно, уже вошел в «новую нормальность»

Инвестпровайдер Galaxy, аналитик Alex Thorn, отметил, что по сравнению с прошлыми тремя циклами поведение биткоина (BTC) в этом халвинговом цикле заметно хуже, поскольку снижение волатильности рынка и одобрение американских спотовых ETF изменили прежний импульс притоков капитала; возможно, рынок уже перешел в совершенно новую норму.

Рост в четвертом халвинговом цикле биткоина значительно ниже исторических показателей

Анализ глобального директора по исследованиям Galaxy Alex Thorn показывает, что с момента халвинга биткоина в апреле 2024 года ценовая динамика нынешнего цикла по сравнению с циклами, которые он вызвал в 2012, 2016 и 2020 годах, демонстрирует заметно сниженную волатильность и меньший потенциал роста. Биткоин установил исторический максимум, пробив 125,000 долларов США, 5 октября 2025 года, но по сравнению с ценой около 63,000 долларов США во время халвинга 2024 года рост составил лишь 97%.

цикл 4 драматически отстаёт от предыдущих циклов

это новая норма? или это новая норма (пока не перестанет быть)? pic.twitter.com/Y26fWAz24u

— Alex Thorn (@intangiblecoins) 19 апреля 2026

Если обратиться к историческим данным, в халвинговом цикле 2012 года биткоин взлетел примерно на 9,294%, максимумы достигли 1,163 долларов США; в цикле 2016 года рост составил примерно 2,950%, а пик — 19,891 долларов США; а после халвинга 2020 года рост составил около 761%.

Волатильность цен значительно сузилась: рынок биткоина встречает «новую норму»?

Относительно этого явления Thorn заявил: «показатели четвертого цикла существенно отстают от предыдущих циклов». Он также поставил вопрос о том, является ли это новой рыночной нормой или же это лишь временное явление. У постоянно снижающейся волатильности в каждом из прежних халвинговых циклов биткоина есть признак того, что традиционная рыночная динамика давно изменилась, и возможно, четырехлетний цикл уже не повторяет прежний сценарий.

（Arthur Hayes о бессмысленности четырехлетнего цикла биткоина: ускорение печатания денег в США и Китае коронует BTC как королевскую монету）

Спотовые ETF в США ускорили бычий рынок и развернули традиционный четырехлетний цикл биткоина

Однако некоторые участники рынка придерживаются иной точки зрения на этот анализ. Комментаторы указывают, что при простом оценивании результатов после халвинга игнорируется особая ситуация, при которой еще до халвинга в апреле 2024 года были заранее установлены исторические максимумы. В марте 2024 года — то есть за месяц до апрельского халвинга — биткоин уже пробил отметку 70,000 долларов США и установил тогдашний исторический максимум.

Главным катализатором этого ралли послужило официальное одобрение в январе 2024 года в США листинга спотового ETF на биткоин. Рынок считает, что эта историческая аномалия, когда биткоин обновлял исторические максимумы еще до халвинга, фактически привела к искажению данных о ценовых показателях текущего цикла.

Уолл-стрит: инвестиционные банки позитивно оценивают биткоин, целясь в 150,000 долларов США в 2026 году

Помимо сокращения роста, глубина падения биткоина также заметно уменьшается. Согласно исследованию Fidelity Digital Assets, по мере снижения волатильности откаты цены биткоина становятся более умеренными. Аналитик исследовательского подразделения Fidelity Zack Wainwright заявил, что в прошлые периоды медвежьего рынка падение биткоина обычно находилось в диапазоне от 80% до 90%.

Однако в последнее время биткоин снизился с более чем 125,000 долларов США (исторический максимум) до 60,000 долларов США; падение составило лишь чуть более 50%, и ожидается, что цена начнет постепенно восстанавливаться с 2026 года. В настоящее время BTC колеблется примерно на 74K после падения с максимума в 78K в прошлую пятницу; инвестиционный банк Bernstein в своем отчете указал, что текущая коррекция биткоина не является структурной проблемой, а обусловлена колебаниями рыночного доверия. Также он отметил, что к концу 2026 года цена биткоина может подняться до 150,000 долларов США.

（JPMorgan выпускает структурные ноты на биткоин: сочетание четырехлетнего цикла, ставка на бычий рынок в 2028 году）

Эта статья «Четвертый халвинг биткоина: рост замедляется, аналитики: BTC, возможно, уже вошел в “новую норму”» впервые появилась на 链新闻 ABMedia.