Эта волна стремительного роста больше напоминает последний танец перед падением: почему я считаю, что сейчас лучше ждать окончания отката, чем слепо покупать в рост

Эта волна резкого роста больше напоминает последний танец перед падением: почему я считаю, что сейчас лучше ждать исчерпания отката, а не слепо входить в длинные позиции

Сначала выложим текущую ситуацию на рынке. 17 апреля BTC уже достиг около 76 640 долларов, ETH поднялся примерно до 2 406 долларов; в то же время, рыночная склонность к риску явно восстановилась, сообщение Barron’s напрямую связывает этот рост с ожиданиями смягчения ситуации на Ближнем Востоке, Reuters также подтверждает, что с ростом ожиданий перемирия и переговоров, цены на нефть 17 апреля один раз упали почти на 10%, мировые фондовые рынки приближаются к историческим максимумам, доллар снизился с уровня убежища. То есть, этот рост крипторынка в первую очередь не «фундаментально независимый бычий рынок», а реакция глобальных рисковых активов на эмоциональный подъем одновременно.

Конечно, быки не лишены логики. За последнюю неделю, по данным CoinShares, чистый приток инвестиций в цифровые активы составил 1,1 миллиарда долларов за неделю — самый большой с начала января 2026 года, из которых примерно 1,06 миллиарда долларов внесли США. Также улучшилась ситуация с ETF: 14 апреля американский спотовый биткоин ETF получил чистый приток в 411,4 миллиона долларов, 15 апреля — 186,1 миллиона долларов, 16 апреля — 2,61 миллиона долларов; по Ethereum ETF за период с 13 по 16 апреля зафиксированы чистые притоки в 9,5 миллиона, 53,1 миллиона, 67,9 миллиона и 18 миллионов долларов соответственно. В дополнение к этому, Schwab готовит запуск спотовых криптовалютных торгов, Goldman Sachs подала заявку на первый биткоин ETF, Morgan Stanley уже запустил соответствующие продукты — всё это создает ощущение, что институционалы продолжают входить, традиционные финансы продолжают подключаться, и рынок, похоже, еще не завершил рост.

Но именно здесь и кроется проблема: приток капитала не равен подтверждению бычьего тренда; ожидания политики не означают ликвидность, которая будет свободно течь. Согласно данным Бюро статистики труда США за 10 апреля, инфляция по индексу потребительских цен за март выросла до 3,3% в годовом выражении, базовая инфляция — до 2,6%; что важнее, в марте цены на энергоносители резко выросли на 10,9% за месяц, бензин — на 21,2%. Протокол мартовского заседания ФРС также ясно указывает, что цены на нефть за месяц выросли примерно на 50%, участники повысили прогноз инфляции на этот год и считают, что риски для роста и занятости ниже, а для инфляции — выше. Reuters 17 апреля также цитирует данные LSEG, согласно которым вероятность того, что ставки не будут снижены до конца 2026 года, составляет около 69%. Это означает, что ключевые условия для настоящего бычьего рынка — стабильная, ясная и мягкая ликвидность доллара — пока не реализовались.

Другими словами, эта волна скорее похожа на «отскок рисковых активов после плохих новостей», а не на «запуск нового суперцикла». Потому что если бы это был новый главный рост, обычно вы бы увидели два явных признака: первое — стабильный и продолжительный приток капитала; второе — рост объемов сделок и склонность к риску, усиливающие тренд. Но сейчас мы видим другую картину: CoinShares зафиксировал приток в 1,1 миллиарда долларов за неделю, но одновременно отметил, что общий торговый объем рынка составляет всего 21 миллиард долларов, что явно ниже среднего за год — 31 миллиард. Также деньги в спотовый биткоин ETF не стабилизировались: 13 апреля был зафиксирован однодневный отток в 291 миллион долларов, затем 14 и 15 апреля наблюдался возврат притоков. Это говорит о том, что капитал не бездумно идет за трендом, а тестирует его, быстро переключаясь. Такая структура больше похожа на хрупкий отскок, а не на устойчивое начало бычьего тренда.

Если смотреть с точки зрения циклов, то оптимизм на рынке тоже не кажется полностью обоснованным. Reuters 14 апреля отметил, что в тот момент BTC все еще примерно на 40% ниже своего исторического максимума в 126 223 доллара, достигнутого в октябре 2025 года; при цене около 76 640 долларов 17 апреля, BTC все еще примерно на 39,3% ниже этого уровня. То есть, сейчас мы скорее находимся в зоне коррекции после крупного падения, а не в стадии ускоренного роста после нового максимума. Также глобальный рынок кажется слишком оптимистичным: Reuters 17 апреля прямо пишет, что мировые фондовые рынки уже приближаются к историческим максимумам, нефть остается значительно выше докризисных уровней, доходность американских облигаций тоже выше, а некоторые институциональные инвесторы начинают сомневаться, не слишком ли быстро и далеко растет рынок, и не слишком ли он беззаботно относится к рискам. Если внешние рисковые активы уже демонстрируют такую «первую волну роста — потом посмотрим», то рынок криптовалют, обладающий большей гибкостью, вполне может стать последним, кто раздует эмоции до предела, а затем первым, кто развернется.

Эта волна полномасштабного роста скорее всего не является началом большого бычьего рынка, а — мощной, качественной «последней танцевальной» волной. Ее суть — в том, что на фоне геополитического смягчения, снижения цен на нефть, краткосрочного притока ETF, новостей о институциональных входах рынок быстро восстанавливает пессимизм; но после этого перед ним встает нерешенная проблема — инфляционное давление не исчезло полностью, ФРС не перешла в полное «ястребиное» настроение, ожидания снижения ставок остаются хрупкими, а ликвидность еще не стабилизировалась для того, чтобы альткоины могли продолжать многократное расширение. В такой среде, гонка за ростом не обязательно оправдана, скорее, лучше воспринимать это как зону риска для середины и конца отката, ждать его завершения и искать возможности для коротких позиций или хеджирования.

Конечно, это не абсолютное правило. Его слабые места очевидны: если в ближайшие недели инфляция в США начнет снижаться, ожидания снижения ставок снова возрастут, ETF по BTC/ETH начнут массово притекать, и BTC действительно закрепится в текущем диапазоне, превратив «рисковый откат» в «прорыв тренда», тогда бычья логика станет более сильной. Но на дату 17 апреля 2026 года я считаю, что лучше оставаться осторожным, не гоняться за ростом, а рассматривать текущий рост как завершение отката и искать возможности для шортов или хеджирования.