Итак, я заметил, что в последнее время возникает много вопросов о опционах, и понял, что большинство людей путают два конкретных действия: покупку для открытия позиции и покупку для закрытия. Позвольте мне объяснить это, потому что понимание разницы очень важно, если вы действительно торгуете опционами.

Сначала разберёмся с основами. Контракт опционов — это в основном производный инструмент, он получает свою ценность от базового актива. Когда у вас есть такой контракт, у вас есть право (не обязательство) купить или продать этот актив по определённой цене, называемой ценой исполнения, в течение или до даты истечения срока. Всегда есть покупатель (держатель) и продавец (писатель).

Есть два типа: коллы и путы. Колл-опцион даёт право купить актив, то есть вы делаете ставку на рост цены. Пут-опцион даёт право продать, значит вы ставите на снижение цены. Всё довольно просто.

Теперь самое интересное. Когда вы покупаете для открытия новой позиции, вы входите в свежий контракт. Вы покупаете контракт, которого раньше у вас не было. Продавец создает его, а вы платите премию. Например, вы покупаете колл на какую-то акцию — теперь у вас есть право купить эту акцию по цене исполнения, когда он истечёт. Вы сигнализируете рынку, что считаете, что цена пойдёт вверх. Тот же принцип работает и для покупки пут-опциона для открытия, только вы делаете ставку на снижение.

Покупка для закрытия — совершенно другое действие, и именно тут люди часто запутываются. Когда вы ранее продали (писали) опцион, вы взяли на себя обязательство, и возможны убытки, если ситуация пойдёт против вас. Чтобы выйти из этой позиции, вы покупаете для закрытия, приобретая такой же, но противоположный контракт. Это аннулирует ваше исходное обязательство.

Приведу пример. Допустим, вы продали кому-то колл на акции XYZ с ценой исполнения, истекающей 1 августа. Вам заплатили премию заранее. Но потом цена XYZ взлетает, и вы можете понести убытки за каждую акцию, если покупатель решит реализовать опцион. Чтобы защититься, вы покупаете для закрытия такой же колл — это создаёт сбалансированную позицию, и всё, что вы должны, компенсируется тем, что вам должны.

Почему это работает? Всё дело в структуре рынков. Есть клиринговая палата, которая выступает посредником для всех сделок. Когда вы покупаете для закрытия, вы не ведёте прямые переговоры с тем, кто написал исходный контракт. Все покупки и продажи проходят через рынок. Поэтому все ваши долги и кредиты балансируются не с конкретным контрагентом, а через систему.

Вот главное отличие на практике: покупка для открытия создаёт новую позицию с нуля. Вы делаете ставку на рынке впервые. Покупка для закрытия — это выход из существующей обязательства. Премия, которую вы платите при покупке для закрытия, обычно выше, чем та, что вы получили при первоначальной продаже, потому что рыночные условия изменились. Но вы закрываете позицию.

Обратите внимание: любые прибыли от торговли опционами облагаются налогом как краткосрочная прибыль, так что учитывайте это в своей стратегии. И если опционы — не ваша обычная сфера, стоит посоветоваться с кем-то, кто хорошо разбирается в этом, прежде чем начать торговать ими серьёзно.