Я внимательно следил за сектором туризма, и происходит что-то интересное, что выходит далеко за рамки обычного послепандемического подъема, который мы наблюдали несколько лет назад. Структурное изменение в том, как люди путешествуют сейчас, кажется действительно другим — это уже не просто накопленный спрос, а часть того, как люди реально живут и работают.

Меня поразило, что акции туристического сектора начинают выглядеть скорее как долгосрочный рост, а не как циклическая игра. Объемы воздушных перевозок в большинстве рынков уже на уровне или выше допандемийных. Заполняемость отелей держится стабильно. Но вот что большинство упускает: это уже не сосредоточено только в нескольких горячих точках. Вторичные города, международные маршруты, места, ориентированные на опыт — всё это сейчас вызывает реальный интерес. Это значительно расширяет возможности для инвестиций.

Я рассматриваю три компании, которые, кажется, хорошо подготовлены к тому, чтобы пройти этот путь до 2026 года и дальше. Delta Air Lines выделяется тем, что они придерживаются дисциплины в отношении пропускной способности, одновременно увеличивая долю премиальных и международных маршрутов дальнего следования. Это более умный подход, чем просто гонка за объемами. Консенсусные показатели показывают рост продаж к 2026 году примерно на 3,6%, а прибыль ожидается с ростом на 20,2% по сравнению с прошлым годом. За последний год DAL вырос примерно на 21%, что не впечатляет, но очень стабильно.

Со стороны платформ, интерес вызывает Expedia Group. По мере того, как онлайн-бронирование путешествий консолидируется — люди объединяют рейсы, отели, впечатления в одном месте — эффект сети Expedia становится особенно важным. У них есть масштаб, узнаваемость бренда и технологическая инфраструктура для постоянного улучшения монетизации. Их портфель брендов позволяет захватывать разные сегменты рынка по всему миру. Консенсус прогнозирует рост продаж на 6,3% в 2026 году при росте прибыли на 20,8%. Эта компания за последний год выросла примерно на 62%, что значительно.

И, наконец, Hilton, который показывает очень хорошие результаты в гостиничном бизнесе. Они не просто считают номера, а действуют умно — сосредоточены на моделях без активов и дисциплине в капитальных вложениях. В прошлом квартале они добавили почти 24 000 номеров в рамках 199 новых открытий, достигнув 6,5% чистого роста единиц. В их портфеле более 515 000 номеров, и половина из них уже строится, что позволяет им сохранять ежегодный рост в 6-7 лет. Прогнозы показывают 9% роста продаж и 14,2% роста прибыли к 2026 году.

Что интересно в этих акциях туристического сектора, так это то, что сама индустрия уже созрела. Авиакомпании лучше управляют пропускной способностью, операторы отелей не гонятся за ростом ради роста, а цифровые платформы становятся умнее в захвате спроса. Эти компании вышли из пандемии более lean и сосредоточены на прибыльности, а не только на масштабах. Это значительный сдвиг.

Макроэкономические риски реальны — стоимость топлива, колебания валют, геополитическая ситуация. Но базовый спрос на путешествия выглядит структурно сильнее, чем до пандемии. Это уже не временный всплеск. Если смотреть на 2026 год и дальше, эти акции туристического сектора — авиалиний, платформ и отелей — кажутся достойными внимания. Они не просто плывут по волне, а расположены так, чтобы накапливать рост по мере развития глобальных путешествий.