Известный аналитик памяти: формируется рынок, которого раньше не существовало — японский производитель фотошаблонов стал крупнейшим победителем

Поскольку продолжающийся рост вычислительных потребностей для ИИ повышает значимость памяти с высокой пропускной способностью (HBM), в азиатской полупроводниковой отрасли назревает волна структурных изменений. Согласно сообщениям корейских СМИ, Samsung Electronics и SK Hynix ускоряют перенос внутренних ресурсов на разработку HBM4, одновременно корректируя стратегию поставок. В связи с этим южнокорейский аналитик Citrini Research Джукан (Jukan) недавно опубликовал отраслевой взгляд, отметив, что формируется «новый рынок, которого раньше не существовало»: HBM4-гегемоны отдают производство фотошаблонов на аутсорсинг, а японские компании-производители фотошаблонов могут стать потенциальными бенефициарами.

HBM4 в приоритете, а аутсорсинг фотошаблонов открывает новый рынок

Как сообщила газета «Сеульская экономическая ежедневная газета» (《首爾經濟日報》), Samsung и SK Hynix в последнее время перенаправили часть опытных инженеров, ранее отвечавших за производство и тестирование фотошаблонов (photomask), в связанные с HBM4 подразделения, чтобы ускорить интеграцию логических чипов и повысить выход годных. Такая корректировка привела к тому, что часть технологических процессов изготовления фотошаблонов, ранее выполнявшихся внутри компании, начала уходить в внешние заказы.

Однако две крупнейшие компании по производству памяти не полностью переводят аутсорсинг. Самые передовые фотошаблоны для процесса EUV (экстремальный ультрафиолет) (2–5 нанометров) по-прежнему сохраняют внутреннее производство; а объем аутсорсинга в основном сосредоточен на более зрелых технологических процессах.

Джукан отмечает, что это означает формирование «нового рынка, которого раньше не существовало». Японские производители фотошаблонов станут потенциальными бенефициарами, особенно компании с технологическими накоплениями в сегменте DRAM, например Dai Nippon Printing (DNP) и бизнес фотошаблонов в составе TOPPAN Holdings. Он считает, что даже если цена за такие фотошаблоны, не относящиеся к EUV, (ASP) невысока, сама по себе появившаяся потребность «с нуля до единицы» уже имеет стратегическое значение.

SK Hynix снижает целевой показатель отгрузок HBM4, но фактический выпуск растет

С другой стороны, SK Hynix корректирует стратегию отгрузок HBM4. Согласно ZDNet Korea, компания планирует снизить объем отгрузок HBM4, который она поставляет NVIDIA в этом году, на 20%–30%, используя в качестве замены HBM3E и серверную DRAM.

Джукан оценивает: первоначальная целевая планка отгрузок HBM4 примерно на 6,0 млрд Гбит после снижения может упасть примерно до 4,0 млрд Гбит. Если пересчитать от этих цифр, то объем производства GPU Rubin, соответствующий рынку в этом году, окажется примерно в масштабе 1,6 млн штук. При этом он подчеркивает: ключ не в количестве GPU, а в изменении структуры поставок памяти.

С точки зрения технологического процесса HBM4 использует более большую площадь кристалла и более мелкий шаг межсоединений TSV (сквозные кремниевые переходы), из-за чего количество годных кристаллов с одной пластины уменьшается; в то же время выход годных для HBM3E уже находится в зрелом диапазоне более 80%. Когда мощности переориентируются с HBM4 на HBM3E или DDR5, фактическая битовая отдача (bit) наоборот увеличивается.

На поверхности появляется ценовое давление на HBM, но спрос может его компенсировать

Такой перенос приведет к давлению на цены. Джукан указывает, что нынешние ожидания повышения цены на HBM3E могут быть сдержаны из-за увеличения предложения. Однако он также выдвигает другую возможную сценарную линию: если достаточный объем HBM3E сможет быстрее удовлетворить спрос на AI-инференс (AI inference) в серверных решениях, тем самым расширив общий рынок инференса (inference TAM), рост спроса может, в свою очередь, поддержать цены.

Иными словами, рынок HBM входит в стадию перетягивания каната между «ростом предложения» и «всплеском спроса».

Переворот в структуре прибыли: DDR5 становится главным победителем

С точки зрения прибыли эта корректировка, напротив, идет на пользу компаниям-производителям памяти. Джукан анализирует, что валовая маржа серверной DDR5 сейчас заметно выше, чем у HBM4, и даже ожидается, что во втором квартале она превысит 90%, что более чем на 20 процентных пунктов выше, чем у HBM3E. Это означает, что для производителей размещение мощностей в DDR5 — более привлекательный выбор.

Отсюда следует ключевой вывод: HBM больше не является единственной историей о высокой валовой марже; традиционная DRAM заново получает ценообразовательную власть благодаря спросу со стороны AI-серверов.

Появляется давление на Samsung, сроки HBM4 могут сдвинуться

Напротив, положение Samsung выглядит менее благоприятным. Джукан отмечает, что даже если SK Hynix сдвинет отгрузки HBM4, NVIDIA будет сложно продвинуть массовое производство GPU Rubin, опираясь только на мощности Samsung; в итоге это может привести к задержке общего графика продуктов. Это, в свою очередь, дает SK Hynix время для догоняющего наращивания и сокращения разрыва между сторонами. Одновременно для Samsung направление мощностей в HBM4 означает отказ от альтернативных издержек упущенной возможности в виде высокоприбыльного шанса DDR5, что еще сильнее сжимает стратегическую гибкость.

Однако для поставщиков верхнего звена цепочки поставок ситуация не выглядит оптимистичной. Джукан отдельно выделяет компании по производству оборудования для тестирования, которые ранее могли выиграть по мере продвижения HBM4, например DI и Unitest: они могут столкнуться с риском переноса признания выручки. Поскольку темпы внедрения HBM4 замедляются, соответствующий спрос на оборудование также будет отложен, что в краткосрочной перспективе создаст давление на показатели деятельности.

Эта статья Известный аналитик по памяти: формируется новый рынок, которого раньше не существовало; японские производители фотошаблонов — крупнейшие победители Впервые опубликовано в Цепных новостях ABMedia.